我国股权众筹发展现状及存在的问题(2)

股权融资作为一个互联网金融创新的主要形式，在我国的发展目前还极为短暂，尚未形成规范化的经营模式和对投资者保护机制。在整个筹资活动过程中包含了道德风险、欺诈风险、法律风险等一系列风险，同时在各种风险关系之间也存在着复杂的交叉关系。股权众筹的业务性质决定了平台应当扮演信息中介的角色，是投资者与项目方之间沟通的主要桥梁。然而，与其他互联网金融模式（如P2P网贷）相比，股权融资平台与投资者之间的信息不对称较强，正是这种高度的信息不对称，导致了欺诈风险。

目前，国内股权众筹平台的大多数项目采取“领投+跟投”模式，即通过挑选出投资经验丰富的投资人作为项目管理人，带领众多投资者对项目进行共同管理，同时加大对领投人的出资份额，由领投人承担尽职调查、审核筛选、投后管理等一系列任务，加速项目融资成功。这就要求众筹平台对领投人从经验、资质等多方面进行的严格审核，为领投人设置严格的筛选标准。

由于我国的股权众筹发展时间较短，还未形成标准的行业规范，众筹平台难以对领投人资质的可靠性进行的认定，相关依据依然不足，通常仅仅根据投资者过去的投资经验进行判定，在这种情况下难以防范领投人与项目方的串通合谋行为。同时由于互联网平台给众多投资人提供了投资渠道，但是关于股权众筹投资者方面的法律制度并不健全，因而股权众筹平台的运营模式经常与非法集资活动混为一谈，多数股权众筹平台游走在法律的边缘，触及法律红线。在这种形式的金融创新中，股权众筹的实践才刚刚起步，相关的理论研究还处于探索阶段，这是造成国内股权融资监管难的主要原因。

三、我国股权众筹发展趋势

当投资者投资一个项目时，会将投资资金转移到托管账户中。等到项目开始实施，按照投资者的意见，将投资转入企业的基本账户，但是这个所谓的第三方托管账户，是第三方支付机开设的中间账户还是真正的第三方监管账户，还未得到保证。由于企业的规模和主体特征不同，对融资的需求也不尽相同，股权众筹平台的运作必须减少科技企业准入条件，完善产权交易市场，完善资本市场转移机制，扩大多层次资本市场的外延。我国股权众筹虽然起步较晚、发展历程还不长、相关信息不全等，但随着我国股权众筹运作机制的逐渐成熟和股权众筹规模的扩大，各种不成熟的问题也将会得到进一步的解决。

参考文献

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