公司债交易指南

公司债

公司债券，是指上市公司依照法定程序发行、约定在一年以上期限内还本付息的有价证券。

公司债现货交易规则

交易时间 每周一至周五，每天上午9:30至11:30，下午1:00至3:00。法定公众假期除外。 交易原则 价格优先、时间优先。

报价单位 以张（面值100元）为报价单位，即“每百元面值的价格”，价格是指每100元面值公司债的价格 委托买卖 单位 以手为交易单位，每次交易最小数量是1手，以人民币1000元面额为1手（10张），以1手或其整数倍进行申报

价格最小变化档位 债券的申报价格最小变动单位为0．01元人民币 涨跌幅限制 深市：无涨跌幅限制

沪市：无涨跌幅限制

申报撮合方式 深市：实行全价申报和全价撮合成交的方式，并以成交价格与应计利息额之和作为结算价格。 沪市：实行净价申报和净价撮合成交的方式，并以成交价格与应计利息额之和作为结算价格。 行情报价

深市：报价系统显示公司债全价价格 沪市：报价系统显示公司债净价价格

申报上限 单笔申报最大数量应当低于1万手（含1万手）

交易方式 T+0，实行当天回转交易。即当天买进的债券当天可以卖出，当天卖出的债券当天可以买进。

竞价方式与其他证券交易一样，债券交易一般采用电脑集合竞价和连续竞价两种方式。 竞价时间 上交所

集合竞价：上午9:15～9:25 连续竞价：上午9:30～11:30 下午1:00～3:00 深交所

集合竞价：上午9:15～9:25 连续竞价：上午9:30～11:30 下午1:00～2:57

收盘集合竞价： 下午2:57～3:00 交易清算 债券结算按T＋1方式进行

交易费用 投资者委托交易商买卖债券时，向交易商交纳佣金，佣金每笔起点1元，最高不得超过成交金额的0.2‰。

常见问题

1、问：我发现账户的资产中突然多了恒源配债（704971），数量是100，是什么原因？ 答：恒源配债（704971）是指恒源煤电（600971）在2007年9月24日发行可转换公司债券时向老股东配售的可转债。老股东对此有优先认购的权利。数量100是指您获配了100张锡业转债。在配售缴款日（即2007年9月24日），进行认购缴款后（每张100元），您的账户就可以获得该部分可转债。

2、问：为什么我已经认购了获配的可转债，款也扣了，为什么账户里却看不到了？

答：老股东配售的可转债，在成功缴款后，未上市之前是看不到的。上市日前一交易日，登记公司会将其登记到投资者账户中，投资者可在上市日当天查询到或卖出。

3、问：可转换债券可以由股票转换成债券吗? 答：可转换债券只是指由公司债券转换成对应的公司股票，而对应的公司股票并不能转换成对应的公司可转换债券。

4、问：如何计算我的股票可配售可转债比例？

答：上市公司发行可转换债券对公司老股东进行配售，采用的配售比例方法并不一定相同，以深市的锡业转债（125960）和沪市的恒源转债（110971）为例说明如下： １．锡业转债（125960）

配售比例与配售方法为原股东可优先认购的锡业转债数量为其在股权登记日（2007年5月11日）收市后登记在册的\锡业股份\股份数乘以2元，再按100元/张转换成张数，不足1张的部分按照中国证券登记结算有限公司深圳分公司配股业务指引执行

社会公众股股东可配售的锡业转债手数计算公式为：可配售可转债张数=股权登记日收市后持有股数×2/100。

举例如下：如在配售权登记日下午收市后某锡业股份A股股东持有400股锡业股份A股股票，按配售比例计算配售数量可得8张100元面值的可转债（400×2/100），优先认购最大数量即为8张，可以选择部分或者全部认购。

原股东持有的\锡业股份\股票如托管在两个或两个以上的证券营业部，则以托管在各营业部的股票分别计算可认购的张数，且必须依照登记公司配股业务指引在对应证券营业部分开进行配售认购。

2．恒源转债（110971）

在对老股东配售时，规定的配售方法为：以截止股权登记日收市后登记持有的股份数，乘以1元后按1000元/手转换成手数。不足一手的按照精确算法原则处理。社会公众股股东可配售的转债手数计算公式为：可配售可转债手数=股权登记日收市后持有股数×1/1000。 每个股票账户的认购数量不得低于1手(10张)，超过1手的必须为1手(10张)的整数倍。 欲了解详细信息，投资者可参阅可转债募集说明书中关于配售部分的内容。

5、问：可转债如何申请转股，如何操作？ 答：深市转股时投资者可通过我方交易系统的专用转股菜单或柜台申报。代码与可转换债券的代码相同，无须填写新代码；沪市转股时，投资者应向其指定交易的证券经营机构进行申报。上海证券交易所提供专门的转股代码，填写转股代码，方向“卖出”，申报单位为10张

或其整数倍，价格填写债券面值100元。

6、问：上市公司发行可转换债券配售时间有多长？ 答：与上市公司配股不同的是，上市公司发行可转换债券提供给投资者认购缴款的时间不多，仅为1天的时间，逾期未缴视为自动放弃配售权。因此，投资者应特别注意配售的时间，以免错过缴款时间。

7、问：同一个交易日可以多次申报转股吗？

答：可以。投资者可以将本人账户内的可转换债券全部或部分申请转为股票。每次申请转股的面值数额须是一手(1000元面额)或一手的整数倍，转换成股份的最小单位为一股。同一交易日内多次申报转股的，将合并计算转股数量。

8、问：转股申报可以撤单吗？

答：根据深交所的规定，转股申报可以撤单。但是上交所的可转债转股申报不可以撤单。因此，投资者在下单申报转股前确定是否做出决定了。

9、问：超额申报转股怎么办？ 答：如申请转股的可转换公司债券数额大于投资者实际拥有的可转换公司债券数额，交易所确认其最大的可转换股票部分进行转股，申请剩余部分自动予以取消。

10、问：买入可转换债券后什么时候可以转股？ 答：除了初次认购的上市公司可转换债券必须在发行六个月以后才能办理转股外，即日买进的可转换债券当日就可以申请转股。不过，当日(T日)转换成的股票只能在T＋1日卖出。 开户交易（1）

1、问：非交易过户的可转债也可以在当日申请转股吗？ 答：不可以，根据沪市的规定，非交易过户的转债在过户的下一个交易日方可进行转股申报。

2、问：在同一个交易日出现可转债的交易、转托管、转股、回售报盘作何处理？

答：如在同一交易日内分别收到可转换债券持有人的交易、转托管、转股、回售等两项或以上报盘申请的，交易所按以下顺序处理申请：交易、回售、转股、转托管。

3、问：股票停牌或临时停牌期间，能否进行转股申报？ 答：只要是在可转债发行公告规定的转股期内（约定的或交易监管部门规定的暂停转股时间段除外），不论该股票是否停牌，均可进行转股申报。

4、问：怎样可以知道公司调整转股价格？

答：发行可转换公司债券后，公司因配股、增发、送股、分立及其他原因引起发行人股份变动的，会调整转股价格，并予以公告。投资者对可转债公司公告上述的行为预期时，应引起投资者的注意，关注公司在各种信息披露媒体和交易所网站的有关公告。 因按规则需要调整转股价时，可转债公司将公告确定股权登记日，并于公告中指定从某一交

易日开始至股权登记日暂停可转债转股。从股权登记日的下一个交易日开始恢复转股并执行调整后的转股价。

5、问：可转债持有人是否可以如公司的股东一样享有分红和派息？

答：不可以。根据可转换公司债券的特性，可转换公司债券持有人只能享有该债券每年在发行时承诺的年利息，而只有在持有人将债券转换成股票时，才能成为该公司股东，与其他股东一起享有该公司分红派息。

6、问：可转换债券持有人是否可以享有股东权益？ 答：根据可转换公司债券的特性，可转换公司债券持有人只能享有该债券每年在发行时承诺的年利息，可转换债券的持有者不是公司的股东，只是公司的债权人，只有在持有人将债券转换成股票时，才能成为该公司股东，与其他股东一起享有该公司股东权益。

7、问：可转换公司债券期限多长？

答：根据规定，可转换公司债券的期限最短为三年，最长为五年，由发行人和主承销商根据发行人具体情况商定。

8、问：上市公司发行的可转换债券上市后即可以开始转股吗？

答：不可以。根据规定，上市公司发行的可转换公司债券自发行之日起六个月后方可转换为公司股票。可转换公司债券的具体转股期限由发行人根据可转换公司债券的存续期及公司财务情况确定。

9、问：可转换债券什么时候开始计息？

答：可转换公司债券计息起始日为可转换公司债券发行首日。

10、问：可转债什么时候支付利息？ 答：可转换公司债券每半年或一年付息一次，具体时间根据公司发行可转换债券公告时确定，到期后五个工作日内即偿还未转股债券的本金及最后一期的利息。具体付息时间、计息规则等由发行人约定。

11、问：我想将持有的10张金牛转债（125937）申请转股，当天金牛转债的现价是115.00元/张，是否按照115.00元/张的价格转股？

答：不是。转股公式为：“转债”转换成股票的股份数（股）=转债手数×1000÷转股价格。股票的数量与持有可转债的面值及转股价格相关，而与可转债当前的交易价格无关。

12、问：转股不足1股的如何处理？ 答：可转换公司债券转股当年的利息、股利以及转股不足1股金额的处理办法由发行人约定。 根据规定，转股后不足1股金额的可转债上市公司通过证券交易所当日以现金兑付或到期还本付息。 开户交易（2）

1、问：转股价格确定后不再变更了吗？

答：不一定。根据规定，当发行可转换公司债券后，因配股、增发、送股、分立及其他原因引起发行人股份变动的，将调整转股价格，并予以公告。转股价格调整的原则及方式在发行公告书中事先约定，投资者应注意该信息内容。

2、问：什么是可转换公司债券的回售？ 答：是指公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到某一幅度时，可转换公司债券持有人可按事先约定的价格将所持债券卖给发行人。这是一种保护投资者利益的条款，设置目的在于可以有效的控制投资者一旦转股不成带来的收益风险，同时也可以降低转债的票面利率。

3、问：什么是可转换公司债券的赎回？ 答：是指公司股票价格在一段时间内连续高于转股价格达到某一幅度时，发行公司可按事先约定的价格买回未转股的可转换公司债券。赎回条款是为了保护发行人而设计的，旨在迫使转债持有人提前将转债转换成公司股票，从而达到增加股本、降低负债的目的，也避免了利率下调造成的利率损失。

4、问：如何获得公司可转债赎回的信息？

答：根据规定，发行人行使赎回权时，在赎回条件满足后的五个工作日内在中国证监会指定报刊和互联网网站连续发布赎回公告至少三次，赎回公告应载明赎回的程序、价格、付款方法、时间等内容。赎回公告发布后，不得撤销赎回决定。赎回期结束，公告赎回结果以及对发行人的影响。

5、问：公司送红股，转股停止需多长时间？

答：公司因增发新股、配股、分红派息而调整转股价格时，交易所将停止该可转换公司债券转股，停止转股的时间为一个交易日或其整数倍，最长不超过十五个交易日，具体安排由公司与交易所商定。同时交易所还依据公告信息对其转股价格进行调整，并于股权登记日的下一个交易日恢复转股。恢复转股后采用调整后的转股价格。

6、问：老股东一定获得可转债的优先配售吗？

答：不一定。上市公司发行可转换债券是否优先向老股东配售，需经过股东大会决定；如有优先配售，将公告进行配售的数量和方式以及有关原则。例如上交所的可转债配售数量不足一手，按照精确算法原则，投资者可能无法获得优先认购权。投资者欲了解优先配售的信息，可查阅可转债发行公告。

7、问：什么是精确算法？

答：是指在可转换公司债券发行时，按照规定，老股东必须以一手或其整数倍认购获配的可转债的计算方式。上交所对于流通股老股东获配的转债数量不足一手(10张)时，安排如下：先按照配售比例和每个账户认购股数计算出可认购数量的整数部分，对于计算出不足一手的部分，将无限售股东所有账户按照从大到小的顺序进位（尾数相同的则随机排序），直到每个账户获得的认购转债加总与无限售股东转债网上可配售转债总量一致。

8、问：可转债交易需缴纳印花税吗？

答：不用。可转债的交易无须缴纳印花税。

分离交易可转换公司债

分离交易可转换公司债券是指附认股权证的公司债券，即公司债券附有认股权证，持有人依法享有在一定期间内按约定价格（执行价格）认购公司股票的权利，是债券加上认股权证的产品组合。它与普通可转债的本质区别在于债券与期权（获配的权证）可分离交易。 开户

分离交易可转换公司债券申购、上市后的交易均利用深、沪证券交易所股票交易系统进行，投资者申购、交易上市的可转换公司债券只须凭本人深、沪证券账户即可办理。办理开户与A股同。

交易规则

“分离交易的可转换公司债券”分离后的公司债券，其上市、交易和收费参照沪深企业债的有关规定执行。

常见问题

1、问：在分离交易可转换公司债券上市后购买的债券，是否也可以无偿获得认股权证？ 答：不能。只有在发行期认购的债券才能按比例无偿得到债券所附认股权证。

2、问：如果我将分离交易可转换公司债券所附权证卖掉了，还有债券，还能转股吗？ 答：不能。分离交易可转换公司债券本身不能转股，需通过认购时无偿获配的认股权证行权转股。

3、问：如果我将分离交易可转换公司债券卖掉，保留认股权证，到了行权期是否还能行权转股？

答：可以。它与普通可转债不同，债券与期权（获配的权证）可分离交易。

4、分离交易的可转换公司债券有什么特点？ 答：分离交易的可转换公司债券的特点为：

⑴分离式可转债与非分离式可转债实质均是附认股权证的债券，但在形式上分离式可转债实际是发行人一次捆绑发行的公司债券和认股权证两种交易品种； ⑵从转股方式看，分离式可转债并非实际意义上的债转股，认股权证行权后其债券仍会存在，即分离式可转债行权，并不妨碍持有债券的投资者继续获得债券存续期内各期债券利息； ⑶分离式可转债的认股权证一般为欧式或百慕大式权证，例如钢钒GFC1 （031002）、 马钢CWB1 （580010）。分离式可转债的债券由于附认股权证，其发行时的到期收益率低于市场水平，上市交易会出现折价，因此分离式可转债发行时，只有认股权证的价值高于债券折价损失，才对投资者有利。

分离式可转债一旦上市交易，其债券和认股权证是分别交易的，投资者可以分别对待，并不要求同步操作。

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