资产评估案例各种实例(3)

以上。

分析地砖销售的变动情况，主要有以下几个方面的原因：①地砖以前多为小规格的厨房、卫生间配套用瓷砖，现在则多为大规格的客厅、公共场所用瓷砖，并且对地砖的样式、花色、品质等方面提出了越来越高的要求，产品档次由中低档向中高档过渡，市场需求也大大增加。②中高档地砖技术含量较高，需要有强大的研发机构的支持。S公司有独立的研发机构和强大的研发阵营，不断开发技术和附加值高的产品来提高销售量和市场需求量，能够保持较高的市场占有率和增长速度。③地砖市场前景广阔，销售毛利率较高，利润贡献度较大，是公司发展的重点，公司不断加大对地砖生产的投入，扩大生产能力，提高生产量。④公司产品以卓越的品质和优质的服务赢得了客户的信赖，具有较高的知名度。同时公司也重视对品牌的宣传，广告投入较大并逐年增加，这样提高了公司产品品牌的知名度。⑤地砖市场广阔的前景和高盈利性吸引了越来越多厂商的加入，市场竞争也越来越激烈，尽管S公司具有较大的市场竞争优势，但面临激烈的市场竞争销售收入增长的势头也有所减缓，并且需要投入更大的成本来保持其市场竞争优势。

（4）三次烧销售收入和销售成本分析（略） （5）其他产品销售收入和销售成本分析（略） （三）销售费用、管理费用、财务费用的分析 1、销售费用分析（略） 2、管理费用分析

根据重要性原则，评估人员重点分析占管理费用总额比例在5%以上的各项费用，而对占管理费用总额比例在5%以下的各项费用则归结到其他费用里面综合分析。此外，管理费用明细中的工资、加班费、福利费和年奖准备这几项最终都是发给员工个人的，因此可以汇总到人工费用里面综合分析。根据上述原则，对管理费用明细做下列汇总（单位：元）： 1999年 2000年 2001年1-8月 占总额占总额项目 占总额数额 比例数额 数额 比例比例（%） （%） （%） 人工费用 3,557,439.16 20.36% 3,471,451.63 10.65% 2,038,946.80 15.18% 1,148,466.97 6.57% 2,102,976.12 6.45% 1,513,366.89 11.27% 折旧 各项摊销 7,560,879.85 43.28% 18,980,774.85 58.25% 2,197,365.44 16.36% 0.00 0.00% 2,161,342.80 6.63% 4,463,623.12 33.23% 停工损失 其他费用 5,204,314.15 29.79% 5,870,362.93 18.01% 3,217,807.27 23.96% 管理费用合17,471,100.13 100.00% 32,586,908.32 100.00% 13,431,109.52 100.00% 计 由于2001年的数据仅包括1-8月，因此与1999年和2000年的数据并不具有直接可比性，需要对其进行调整后才具有可比性。上述各项明细费用中，评估人员经调查分析后认为：（1）人工费用和其他费用占销售收入的比例基本保持固定，因此可以根据

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2001年销售收入的调整比例对这些费用项目进行调整。2001年1-8月销售收入为179,135,545.93元，调整后2001年销售收入为302,861,042.14元，调整比例为169.07%。因此人工费用和其他费用的调整比例为169.07%。（2）折旧和摊销一般是按月平均摊销的，各月数额相等，因此可以根据全年总月数和评估基准日前月数进行调整。全年总月数为12个月，评估基准日为2001年8月31日，评估基准日前月数为8个月，调整比例为12÷8=150%。因此折旧和摊销的调整比例为150%。（3）停工损失是每年春节工厂放假停产时各项成本费用依旧发生造成的损失，每年只发生一次，因此毋需调整，调整比例为100%。管理费用各费用项目的调整如下表所示（单位：元）： 2001年 项目 1999年 2000年 调整比例1-8月数额 调整后数额 （%） 人工费用 3,557,439.16 3,471,451.63 2,038,946.80 169.07% 3,447,208.37 1,148,466.97 2,102,976.12 1,513,366.89 150.00% 2,270,050.34 折旧 各项摊销 7,560,879.85 18,980,774.85 2,197,365.44 150.00% 3,296,048.16 0.00 2,161,342.80 4,463,623.12 100.00% 4,463,623.12 停工损失 其他费用 5,204,314.15 5,870,362.93 3,217,807.27 169.07% 5,440,285.22 管理费用合17,471,100.13 32,586,908.32 13,431,109.52 140.85% 18,917,215.20 计 （1）人工费用

人工费用主要包括各管理部门人员的工资、加班费、福利费和年奖准备等，与公司规模密切相关。S公司产品量产以来，管理部门人员规模基本保持稳定，人工费用占销售收入的比例也基本不变。1999年人工费用为3,557,439.16元，占销售收入的比例为1.79%；2000年人工费用为3,471,451.63元，占销售收入的比例为1.24%；2001年人工费用为3,447,208.37元，占销售收入的比例为1.14%，三年占销售收入的比例平均为1.39%。

（2）折旧费（略） （3）各项摊销（略） （4）停工损失（略） （5）其它费用（略） 3、财务费用分析（略）

（四）其他损益项目的分析（略） （五）所得税分析

根据《K市国家税务局关于S公司外商投资企业所得税减免申请的批复》[（99）K国税外（免）字001号]，同意免征1998、1999年外商投资企业所得税，2000、2001及2002年减半征收外商投资企业所得税。由于公司地处K市经济技术开发区，适用24%的所得税率，减半征收后的税率为12%。因此，公司1998年、1999年所得税为零；2000年所得税为7,728,382.93元，占利润总额的比例为12%；2001年由于公司实行分期预缴、年终结算的所得税缴纳办法，因此，截至评估基准日公司共计提所得税费用为

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2,477,871.74元，占利润总额的比例为8.17%。

四、企业未来情况预测

（一）产品销售收入和产品销售成本预测 1、外墙砖销售收入和销售成本预测（略） 2、壁砖销售收入和销售成本预测（略） 3、地砖销售收入和销售成本预测

地砖是公司的主要产品，并且地砖销售收入占公司销售收入的比例呈增长趋势，1998年仅为11.59%，2001年已达到26.36%。

分析预测地砖未来销售的变动情况，主要考虑以下几个方面的因素：①随着人民生活水平的不断提高和消费理念、审美观念的改变，人们更加重视建筑装饰的艺术性和美观性。对地砖的需求内容也发生了很大的变化，从小规格的厨房、卫生间配套用瓷砖为主发展到大规格的客厅、公共场所用瓷砖为主，并且对地砖的样式、花色、品质等提出了更高的要求，产品档次由中低档向中高档过渡，市场需求将大大增加。②S公司拥有独立的研发机构和强大的研发阵营，能够不断开发技术和附加值高的地砖产品来提高销售量和市场需求量，保持较高的市场占有率和增长速度。③中高档地砖产品技术含量高，售价和销售毛利率相对较高，对利润的贡献度较大，公司将重点予以发展，不断加大对地砖生产的投入，扩大其生产能力，提高生产量。④公司产品将以其卓越的品质和优质的服务赢得客户的信赖，对产品品牌的宣传也将大大提高他们的知名度和客户的忠诚度，相应提高公司产品的销售。⑤地砖市场广阔的前景和高盈利性将吸引了更多厂商的加入，市场竞争也将更加激烈，这将限制公司地砖产品的销售以更快的速度发展。

根据对以上因素的分析，评估人员认为地砖的销售能够保持目前的增长速度，以目前的速度继续增长。根据历史经营情况统计分析，地砖销售收入Y与年份X之间存在如下关系：Y＝22,324,817.98X－44,592,029,762.07，地砖销售成本Z与年份X之间存在如下关系：Z＝12,601,435.87X－25,174,206,397.16。因此可以预测2002-2006年地砖销售收入和销售成本如下所示（单位：元）： 年份 2002年 2003年 2004年 2005年 2006年 销售收入预102,255,831.2124,580,649.2146,905,467.2169,230,285.1191,555,103.15 4 2 0 7 测 销售成本预53,868,218.25 66,469,654.12 79,071,089.99 91,672,525.86 104,273,961.73 测 4、三次烧销售收入和销售成本预测（略） 5、其他产品销售收入和销售成本预测（略） 6、销售收入和销售成本预测的汇总

由于评估基准日为2001年8月31日，因此除了预测2002年以后各年的销售收入和销售成本外，还要预测2001年9-12月的销售收入和销售成本。2001年9-12月销售收入和销售成本的预测主要是以调整后2001年的数据和2001年1-8月已实现的数据为依据，综合考虑产品销售的变动趋势以及评估基准日至评估工作日之间公司已实现的销售等因素，进行适当的调整后得出。2006年以后各年的销售收入和销售成本则根据预测假设，假定保持2006年的水平不变。

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汇总后的产品销售收入和产品销售成本如下（单位：元）： 2001.9-122006年以产品类别 2002年 2003年 2004年 2005年 2006年 月 后 14,058,387.33,180,668.33,014,423.30,795,166.30,639,311.28,451,226.28,451,226.外墙砖 77 34 12 79 89 53 53 53,571,082.173,551,92199,060,59244,984,65272,812,29313,166,60313,166,60壁砖 62 0.65 2.86 2.80 5.21 1.69 1.69 34,237,808.102,255,83124,580,64146,905,46169,230,28191,555,10191,555,10地砖 40 1.24 9.22 7.20 5.17 3.15 3.15 21,912,004.74,833,703.90,006,206.96,413,817.110,321,94112,936,42112,936,42三次烧 17 72 69 19 4.92 9.67 9.67 6,132,488.06,490,868.57,770,686.69,136,137.610,587,221.12,123,938.12,123,938.其他产品 6 1 1 4 59 46 46 销售收入129,911,77390,312,99454,432,55528,235,24593,591,05658,233,29658,233,291.02 2.45 8.50 1.61 8.78 9.51 9.51 预测 2001.9-122006年以产品类别 2002年 2003年 2004年 2005年 2006年 月 后 6,897,968.416,268,937.16,839,016.16,321,027.16,855,477.16,230,598.16,230,598.外墙砖 0 52 94 84 30 31 31 19,852,808.64,266,184.73,629,910.90,538,510.100,753,48115,592,14115,592,14壁砖 92 99 03 98 3.74 2.19 2.19 18,707,067.53,868,218.66,469,654.79,071,089.91,672,525.104,273,96104,273,96地砖 83 25 12 99 86 1.73 1.73 7,271,224.323,398,521.27,378,660.28,745,565.32,394,024.32,765,895.32,765,895.三次烧 0 97 07 00 93 33 33 3,040,995.52,450,211.32,732,766.93,030,208.03,342,534.53,669,746.43,669,746.4其他产品 6 5 8 4 3 4 4 销售成本55,770,065.160,252,07187,050,00217,706,40245,018,04272,532,34272,532,3401 4.07 8.14 1.85 6.36 4.00 4.00 预测 （二）销售费用、管理费用和财务费用预测 1、销售费用预测（略） 2、管理费用预测 （1）人工费用

人工费用主要包括各管理部门人员的工资、加班费、福利费和年奖准备等，与公司规模密切相关。S公司产品量产以来，管理部门人员规模基本保持稳定，人工费用占销售收入的比例也基本不变。综合历史情况分析和未来趋势预测，评估人员认为2002-2006年各年人工费用占当年销售收入的比例将保持不变，取1999-2001年三年人工费用占销售收入的平均比例为1.39%。人工费用预测如下所示（单位：元）： 项目 2002年 2003年 2004年 2005年 2006年 14

占销售收入比例 1.39% 1.39% 1.39% 1.39% 1.39% 预测数额 5,419,222.28 6,309,477.50 7,334,176.02 8,241,595.72 9,139,107.92 （2）折旧费（略） （3）各项摊销（略） （4）停工损失（略） （5）其它费用（略）

由于评估基准日为2001年8月31日，因此除了预测2002年以后各年的管理费用外，还要预测2001年9-12月的管理费用。2001年9-12月管理费用的预测主要是以调整后2001年的数据和2001年1-8月已发生的数据为依据，综合考虑管理费用的变动趋势以及评估基准日至评估工作日之间公司已发生的管理费用等因素，进行适当的调整后得出。2006年以后各年的管理费用则根据预测假设，假定保持2006年的水平不变。

汇总后的管理费用预测如下（单位：元）：

2001.9-122006年以项目 2002年 2003年 2004年 2005年 2006年 月 后 1,478,6745,419,222.6,309,477.7,334,176.8,241,595.9,139,107.9,139,107.人工费用 .65 28 50 02 72 92 92 794,517.62,287,065.2,304,207.2,321,478.2,338,878.2,356,409.2,356,409.折旧 2 16 52 37 67 39 39 1,153,6163,370,148.3,445,913.3,523,382.3,602,593.3,683,584.3,683,584.各项摊销 .86 00 70 73 37 78 78 4,513,773.4,564,487.4,615,771.4,667,630.4,720,073.4,720,073.- 停工损失 51 36 00 83 32 32 2,333,6018,467,209.9,858,180.11,459,2112,876,9914,279,3014,279,30其他费用 .85 85 26 0.25 9.12 8.11 8.11 管理费用5,760,41024,057,4126,482,2629,254,0131,727,6934,178,4834,178,48.97 8.80 6.35 8.36 7.71 3.52 3.52 预测 3、财务费用预测（略）

（三）其他损益项目预测（略） （四）净利润预测 1、利润总额预测

根据前面预测的各项损益项目，可以预测S公司未来几年的利润总额如下所示（单位：元）： 2001.9-122006年以项目 月 2002年 2003年 2004年 2005年 2006年 后

129,911,77390,312,99454,432,55528,235,24593,591,05658,233,29658,233,29产品销售收入 1.02 2.45 8.50 1.61 8.78 9.51 9.51

减：产品销售15

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