2016电大形考02格力电器运营能力分析(2)

应收账款周转次数是一个正指标，周转次数越多，说明应收账款的变现能力越强，企业应收账款的管理水平越高；周转次数越少，说明应收账款的变现能力越弱，企业应收账款的管理水平越低。

从表3-4和图3-4可以清晰的看出格力公司2011至2013年年应收账款周转次数变化幅度不大。如果周转次数少，应收账款回收发生困难，收账费用增加，发生坏账的可能性增强，说明企业应收账款的管理水平下降。12年较11年有所上升，但上升的不是很明显。一般来说，应收账款周转率越高越好,表明公司收账速度快，平均收账期短，坏账损失少，资产流动快，偿债能力强。与之相对应，应收账款周转天数则是越短越好。如果公司实际收回账款的天数越过了公司规定的应收账款天数，则说明债务人拖欠时间长，资信度低，增大了发生坏帐损失的风险；同时也说明公司催收账款不力，使资产形成了呆帐甚至坏帐，造成了流动资产不流动，这对公司正常的生产经营是很不利的。但从另一方面说，如果公司的应收账款周转天数太短，则表明公司奉行较紧的信用政策，付款条件过于苛刻，这样会限制企业销售量的扩大，特别是当这种限制的代价（机会收益）大于赊销成本时，会影响企业的盈利水平。

有一些因素会影响应收账款周转率和周转天数计算的正确性。首先，由于公司生产经营的季节性原因，使应收账款周转率不能正确反映公司销售的实际情况。其次，某些上市公司在产品销售过程中大量使用分期付款方式。再次，有些公司采取大量收取现金方式进行销售。最后，有些公司年末销售量大量增加或年末销售量大量下降。这些因素都会对应收账款周转率或周转天数造成很大的影响。投资者在分析这两个指标时应将公司本期指标和公司前期指标、行业平均水平或其他类似公司的指标相比较，判断该指标的高低。

5、成本基础的存货周转率 表3-5

项目 格力公司 排名 行业均值 行业最高 行业最低 2011年度 46.24 1 17.13 46.24 6.01 2012年度 30.98 2 15.66 51.36 5.35 2013年度 12.35 7 12.83 41.92 5.76 图3-5 60504030201002011年度2012年度2013年度格力公司排名行业均值行业最高行业最低

成本基础的存货周转率：是以成本为基础的存货周转率，即一定时期内企业销货成本与存货平均余额间的比率，它反映企业流动资产的流动性，主要用于流动性的分析。

从表3-5和图3-5可以看出格力公司存货周转率降低，说明存货的占用水平高，流动性变弱，存货转换为现金或应收账款的速度变慢。

6、收入基础的存货周转率 表3-6 项目 格力公司 排名 行业均值 行业最高 行业最低 2011年度 62.61 1 19.83 62.61 6.92 2012年度 33.61 2 16.35 43.17 6.42 2013年度 18.08 2 14.66 38.34 6.33 图3-6

7060504030201002011年度2012年度2013年度格力公司排名行业均值行业最高行业最低

收入基础的存货周转率：即一定时期内企业营业收入与存货平均余额间的比率，主要用于获利能力分析。

从表3-6和图3-6可以看出格力公司都有所下降，但是企业从2011年至2013年的存货净额分别为逐年下降，对企业而言，该指标均呈下降趋势，所以就企业本身而言， 其获利能力较差。

7、营运资金周转次数 表3-7 项目 格力公司 排名 行业均值 行业最高 行业最低 2011年度 23.07 1 10.61 23.07 0.81 2012年度 3.71 4 5.13 16.38 0.24 2013年度 15.90 7 7.15 18.06 0.31 图3-7

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营运资金周转次数：营运资金周转次数=销售收入净额（/平均流动资产-平均流动负债），是指在某一特定时期内营业收入与营运资金平均占用额的比率，表明企业在一定时期（通常

为一年）内营运资金的周转次数。

从表3-7和图3-7可以看出格力公司此项营运资金周转次数变化较大，但2011年至2012年下降很多。一般情况下，一定时期内营运资金周转次数越多，营运资金周转天数越短，表明企业运用较少的营运资金可获得较多的销售收入，营运资金的运用效果显著。但格力公司2011年和2013年都低于行业平均值，表明企业的营运资金的运用效果不佳。营运资本周转率的影响因素是很复杂的，不能根据营运资本的高低直接得出相关结论，而要进行具体的分析。比如，较低的营运资本周转率可能是企业所拥有的高额存货或高额应收款所导致的，也有可能是大额现金余额造成的。

8、营业周期 表3-8 项目 格力公司 排名 行业均值 行业最高 行业最低 2011年度 82.03 6 89.97 129.93 43.24 2012年度 90.31 6 99.26 135.37 55.8 2013年度 73.02 6 92.08 136.88 56.65 图3-8

150格力公司排名行业均值行业最高行业最低1005002011年度2012年度2013年度

营业周期：是指取得存货开始到销售存货并收回现金为止的这段时间。一般情况下，营业周期短，说明资金周转速度快；营业周期长，说明资金周转速度慢。这就是营业周期与流动比率的关系。决定流动比率高低的主要因素是存货周转天数和应收账款周转天数。营业周期，一般应结合存货周转情况和应收账款周转情况一并分析。营业周期的长短，不仅体现企业的资产管理水平，还会影响企业的偿债能力和盈利能力。

从表3-8和图3-8可以看出格力公司此项数据变动幅度不大，行业位置很稳定。一般情况下，营业周期越短，说明资产的使用效率越高，资金周转速度越快，企业获利能力也越强，资产的流动性越强，资产的风险越低；但格力公司企业的营业周期变化不大，而且2012年至2013年有下降的趋势，就表明资产的使用效率变高，资金的周转速度变快，企业获利能力也增强，资产的流动性也变强，资产的风险变低。

四、格力公司营运能力小结

营运能力是指企业对资产利用的能力，即资产运用效率的分析。资产运用效率标志着资产的运行状态及其管理效果的好坏，对企业的偿债能力和获利能力产生重要的影响。

从2011--2013年，格力公司的总资产周转率逐年下降，2013年达到8家同行业最低。说明企业利用全部资产进行经营活动的能力差，效率低，最终还将影响企业的获利能力。格力公司从2011年至2012年的固定资产周转次数变化较小，从2012年至2013年固定资产周转次数变化较大，而且是较快的下降，说明了企业资产利用率变低，企业固定资产管理水平减弱，说明格力公司的固定资产利用程度下降。从流动资产周转率来看变化幅度不大，但在

所选8家同行业中垫底，说明流动资产的营运能力差，效率低下。应收账款周转率有一定的上下波动，但是总体是增长的。说明格力公司信用销售管理严格，及时收回资金，可以节约营运资金，减少了坏账准备损失以及收账费用，资产的流动性比较高。存货周转率降低，说明存货的占用水平高，流动性变弱，存货转换为现金或应收账款的速度变慢。营运资金周转率变化较大，2011年和2013年都低于行业平均值，表明企业的营运资金的运用效果不佳。

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