金融危机下中小企业融资的风险和防范对策(3)

流动资金 小企业 平均 内部 银行 亲友 商业信用 其他 非正规融资 80.4 7.2 5.7 3.1 4.3 3.25 1.4 2.2 1.57 0.2 0.9 0.85 中型企业 70.9 17.7 2.1 78.1 9.65 5.07 （2）中国人民银行上海分行对辖区内浙江、福建两省300户中小企业的问卷调查显示：到2008年9月底，①银行贷款在企业外部融资来源中所占的比重达到了58%，且企业规模越大，银行贷款占比越高；②约11%的企业有过内部集资，约8%的企业利用过民间借贷，其中资产规模低于500万的小企业，职工集资与民间借贷资金占16%；③短期资金40%源于供应商或合资、合作伙伴的商业信用；④企业资本金主要来自内部集资与非正规民间借贷，其中内部集资占25%，民间借贷占14%，其余来自业主及主要创业者的内部自筹资金。

（3）中国人民银行武汉分行对辖区内的赣鄂湘3省5市178家中小企业的问卷调查显示：2007年1月至2008年8月，在国有及改制后集体所有制中小企业的净增资金来源中：①各种借款占48%，其中向银行借款占借款总额的94%，在企业全部债务中，银行贷款占55%；②外部权益性融资仅占17%，依靠利润补充资本金占5%；③内部集资困难，仅占2%。

（4）2008年，国际金融公司对中国北京、成都、顺德与温州四个地区的600家私营企业融资结构进行了调查。调查结果如表3所示：

表3 1999年中国北京、成都、顺德、温州四地私营企业融资结构

运营年限 < 3 年 3-5 年 6-10 年 > 10 年 所有公司 内源融资 92.4 92.1 89.0 83.1 90.5 银行贷款 2.7 3.5 6.3 5.7 4.0 非金融机构 2.2 0.0 1.5 9.9 2.6 其他 2.7 4.4 3.2 1.3 2.9 3.3 中国中小企业融资状况

借助于上述总体数据及典型调查，我们可大致勾勒一下中国中小企业融资的基本状况：

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（1）中小企业融资渠道狭窄，其目前发展主要依靠自身内部积累，即中小企业内源融资比重过高，外源融资比重过低；

（2）银行贷款是中小企业最重要的外部融资渠道，但银行主要提供的是流动资金以及固定资产更新资金，而很少提供长期信贷；

（3）亲友借贷、职工内部集资以及民间借贷等非正规金融在中小企业融资中发挥了重要作用，但由于各地经济发展水平以及民间信用体系建设的差异，非正规金融在江浙、中西部地区发育程度差异极大；

（4）中小企业普遍缺乏长期稳定的资金来源——不仅权益资金的来源极为有限，而且很难获得长期债务的支持（吴健安，2004）。

4 中小企业融资过程中的主要风险

4.1 国家相应政策的变化

国家的宏观经济政策的变动会在很大程度上影响企业的正常经营，例如国家的税率调整，汇率的变动，以及针对不同产业的相关政策的出台都会大大的影响企业的经营活动，这对于自身实力较为薄弱的中小型企业冲击尤其大。

4.2 市场风险

中小企业融资的市场风险是指中小企业所提供的产品和服务是否存在市场前景，产品或服务的价格是否能够产生预期的收益用以偿还债务，满足投资者及银行的收益需求。由于中小企业自由资金的缺乏，以及对市场信息掌握的准确性和及时性的不足，导致了中小企业应对措施的滞后性，而市场又总是处在不断的变化之中，从而造成产品或服务的市场需求和价格的不稳定性。

4.3 中小企业自身经营的风险

4.3.1企业支付能力下降

支付能力是指企业清偿到期债务的能力。产生此风险的原因一般有两类：一类是资金性财务风险。资金性财务风险是指企业在特定时点，资金流出量超出资金流入量而产生的到期不能偿付债务本息的风险。此类风险只要合理安排资金流量即可回避，对收益影响不大；另一类是收支性财务风险。收支性财务风险是指企业在收不抵支的情况下出现不能偿还到期债务本息的风险。此风险属整体风险，对全部债务的偿还均会产生不良影响。

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4.3.2 自有资金经济效益不稳定风险

企业借款利息随借入资金增加而增加，从而导致费用总水平上升。在企业税息前资金利润率下降或借款利率超过税息前资金利润时，企业的自有资金利润率就会以更决的速度下降，甚至发生亏损，这是一种由于借款而引起的企业经济效益下降的风险。中小企业中，有相当一部分忽视了财务管理的核心地位，管理思想僵化落后，使企业管理局限于生产经营型管理格局之中，企业财务管理的作用没有得到充分发挥。另一方面，由于受宏观经济环境变化和体制的影响，中小企业在加强财务管理方面遇到了阻碍。

4.4 企业管理缺失带来的风险

4.4.1财务管理的不善

一是对现金管理不严，造成资金闲置或不足。有些中小企业认为现金越多越好，造成现金闲置，未参加生产周转；有些企业的资金使用缺少计划安排，过量购置不动产，无法应付经营急需的资金，陷入财务困境。二是应收账款周转缓慢，造成资金回收困难。原因是没有建立严格的赊销政策，缺乏有力的催收措施，应收账款不能兑现或形成呆账。三是存货控制薄弱，造成资金呆滞。很多中小企业月末存货占用资金往往超过其营业额的两倍以上，造成资金呆滞，周转失灵。四是重钱不重物，资产流失浪费严重。不少中小企业的管理者，对原材料、半成品、固定资产等的管理不到位，出了问题无人追究，资产浪费严重。 4.4.2管理模式的疆化，管理观念陈旧

一方面，中小企业典型的管理模式是所有权与经营权的高度统一，企业的投资者同时就是经营者，这种模式势必给企业的财务管理带来负面影响。中小企业中相当一部分属于个体、私营性质，在这些企业中，企业领导者集权现象严重，并且对于财务管理的理论方法缺乏应有的认识和研究，致使其职责不分，越权行事，造成财务管理混乱，财务监控不严，会计信息失真等。企业没有或无法建立内部审计部门，即使有，也很难保证内部审计的独立性。另一方面，企业管理者的管理能力和管理素质差，管理思想落后。有些企业管理者基于其自身的原因，没有将财务管理纳入企业管理的有效机制中，缺乏现代财务管理观念，使财务管理失去了它在企业管理中应有的地位和作用（布恩、赵银德，2007）。

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4.5 诚信风险问题

中小企业的诚信问题是当前制约着其进行融资的关键所在。中小企业的诚信不足主要体现在以下几个方面：

首先是注册资本的不实，中小企业往往串通评估中介，从而造成实际资产与上报资产的不一致。对于这种诚信不足的危害性是不言而喻的。不仅会加大金融机构的融资风险，也对于市场经济的正常有序运行造成了重大障碍。其有效经营的情况变得很难了解。从经济主体间的相互往来到银行及政府的互动都产生了负面影响。

其次是财务缺乏透明度，中小企业财务报表经常是有不同版本的备案，这样国家税务部门及相关管理部门很难了解公司运营的实际情况。从而银行金融机构便很难提供对中小企业的满意的诚信认可度，那么提供给中小企业的融资可能性也就大大降低了，造成了国家统计局对于国民经济总量统计的困难。

5 中小企业融资风险的防范措施

5.1 企业要自我加强

(1)提高认识，把强化资金管理作为推行现代企业制度的重要内容，贯彻落实到企业内部各个职能部门。由于资金的使用周转牵涉到企业内部的方方面面，企业经营者应转变观念，认识到管好、用好、控制好资金不单是财务部门的职责，而是关系到企业的各个部门、各个生产经营环节的大事。所以要层层落实，共同为企业资金的管理做出贡献。

(2)努力提高资金的使用效率，使资金运用产生最佳的效果。为此，首先要使资金的来源和动用得到有效配合。比如决不能用短期借款来购买固定资产，以免导致资金周转困难。其次，准确预测资金收回和支付的时间。比如应收账款什么时候可收回，什么时候可进货等，都要做到心中有数，否则，易造成收支失衡，资金拮据。最后，合理地进行资金分配，流动资金和固定资金的占用应有效配合。

(3)加强财产控制。建立健全财产物资管理的内部控制制度，在物资采购、领用、销售及样品管理上建立规范的操作程序，堵住漏洞，维护安全。对财产的管理与记录必须分开，以形成有力的内部牵制，决不能把资产管理、记录、检查核对等交由一个人来做。定期检查盘点财产，督促管理人员和记录人员保持警戒

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而不至于疏忽。

(4)加强对存货和应收账款的管理。近年来，很多中小型企业陷入经营流动资金紧缺的困境，加强存货及应收账款管理是重要的解困措施。加强存货管理，尽可能压缩过时的库存物资，避免资金呆滞，并以科学的方法来确保存货资金的最佳结构。加强应收账款管理，对赊销客户的信用进行调研评定，定期核对应收账款，制定完善的收款管理办法，严格控制账龄。对死账、呆账，要在取得确凿证据后，进行妥善的会计处理。

5.2 对不同的风险采取相应的措施

对于由于国家政策变化带来的风险问题。中小企业应当提高高级管理人员素质和科学决策能力，加强对国家宏观经济形势的研究和对国家宏观经济政策的分析，根据政策的调整及时制定公司的相应对策避免和减少因政策变动而对公司产生的不利影响。对于市场变动带来的风险则应当适时地掌握大量准确的信息，对公司所提供的产品做好新一轮的市场定位，改变营销策略及经营手段。对于企业自身经营及财务方面的不足所带来的融资风险则应当立足于改革企业的财务制度提高企业的财务透明度，加强与银行的沟通和交流，提升中小企业的信用度，达到政府、企业、银行的良性互动（何伟祥、熊荣生，2007）。

6 对中小企业融资的建议和展望

6.1 采取多种融资方式

拓宽中小企业融资渠道，是目前降低中小企业融资风险提高融资率的新出路。针对中小企业发展的实际，近年来，各级政府在拓宽中小企业融资渠道方面作了大量工作，采取了一些措施：一是建立技术创新基金。通过贷款贴息、无偿资助、资本投入等方式，扶持科技型中小企业快速发展；通过税收等政策鼓励各类风险投资机构投资创办中小企业。二是建立产权交易市场为各类中小企业重组、产权出让等提供了交易平台。三是充分发挥典当、融资租赁等融资工具作用。到2003年底，我国典当行已发展到1000多家，资本达60多亿，为中小企业通过典当融资带来便利；融资租赁规模也不断扩大，浙江等省的融资租赁业务规模2003年已经超过700亿。四是开通直接融资渠道。最近，深圳交易所开通了中小企业板块，为符合条件的中小企业提供主要资金供应来源。因此采取多样化的

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