中国资本市场发展简要回顾(5)

3. 拓宽了金融机构的业务范围，提高了其盈利能力。长期以来，存贷利差是中国商业银行利润的主要来源。从国际发展趋势上看商业银行已经从以存贷款业务为主的传统业务领域转向以中间业务为主的现代业务领域。资本市场的发展拓宽了商业银行中间业务的范围，如基金代销、基金托管、第三方存款托管等，这些中间业务收入逐年增加。图1—11 1999—2007年保险公司基金和股票（含股权）投资占资金运用比例此外，资本市场的发展也为银行和保险等金融机构提供了多元化的资金运用渠道。银行通过投资于国债、企业债等固定收益产品，提高了资金使用效率。保险公司的资金运用结构也随着资本市场的发展发生了重大变化，银行存款在保险公司资金运用中的比重逐渐下降，证券投资基金和股票投资的比重逐渐上升，资本市场推动了保险公司盈利模式的转型。

第三节资本市场对社会发展的影响日益增强

1. 丰富了居民理财的方式。资本市场的发展，使居民的投资品种由早期单一的储蓄，扩展到股票、国债、企业债、可转换公司债、证券投资基金、权证、期货等多种理财工具。同时，资本市场的发展，也为中国社会带来了投资理财的意识，“家庭理财”的概念开始普及，投资者账户数由1992年的835万户上升至2007年底的1．4亿户。居民通过投资于资本市场开始关心企业和宏观经济的发展，提高了对国家经济发展的参与度，并分享了中国经济增长的成果。图1—12 1003—2007年投资者账户数量

2. 财富效应初步显现。虽然股票市场经历了数次起伏，但从总体来看，居民通过投资于股票市场仍获得了较大收益；随着大型优质企业纷纷登陆A股市场以及上市公司开始重视分红，从1992年至2007年中期，上市公司累计现金分红6 030亿元，居民通过投资于资本市场分享了中国经济增长的成果；资本市场也带动了消费及相关服务业的发展，财富效应初步显现。

3. 有助于社会保障体系的建设。随着资本市场的发展，保险公司、全国社保基金、企业年金逐步加大了对其投资的比例，2007年底，保险公司和全国社保基金持有已上市流通A股市值分别达2 291．5亿元和735．8亿元；企业年金通过证券投资基金管理公司投资资本市场总规模达53．9亿元。资本市场为这些机构提供了资产保值增值的渠道，为社会保障体系的完善提供了有力支持。目前，中国多层次养老保障体系、医疗保险体系尚未完全建立，它们的发展与完善也要求资本市场提供全面有效的投资渠道，因此，资本市场的不断发展和壮大将有助于社会保障体系的建设。

4. 培育了新兴行业和大量专业人才。资本市场在中国的发展催生了证券公司、基金管理公司、期货公司等证券期货经营机构。资本市场的发展不仅通过帮助企业壮大而为中国社会提供了更多的就业机会，并且推动了投资银行、证券经纪和销售、资产管理、证券分析、证券咨询等服务业的兴起，培养了大量金融专业人才。

5. 推动了法律、会计制度的完善。资本市场在其发展过程中不仅自身建立了相对完备的法规体系，还推动了其他相关法规的建立，为我国法律体系的完善作出了贡献。如新的证券品种的不断出现促使《物权法》将其作为新型物权纳入保护范围；越来越多的国有企业上市，使得国有资产管理的相关法律法规开始出现并不断完善。为了遏制与资本市场相关的各

种犯罪行为，相关的刑事立法也不断完善。

资本市场的发展对企业会计制度也提出了较高的要求，推动我国会计准则不断完善和标准化，特别是新会计、审计准则的实施，大大缩小了与国际标准问的差距，有助于提高中国资本市场财务信息披露质量，使之逐步较为科学地反映企业的真实财务状况，更好地为投资者以及其他相关主体服务。证券从业人员概况根据中国证券协会相关统计，截至2007年6月15日，中国注册证券从业人员58 022人。这些人员中服务于证券公司、基金管理公司、证券投资咨询机构、基金托管机构和其它机构的比例分别为91．7％、4．5％、2．5％、0．8％、0．5％。从学历构成看，本科以上学历的人数占比达59．2％，其中基金公司从业人员的学历较高，硕士研究生以上学历占53．8％。

资本市场与《公司法》的出台 20世纪80年代，中国开始对国有企业进行股份制改造，90年代初期建立的资本市场加速了这一过程。由于企业要成为上市公司，就必须改制为股份有限公司，分离企业的所有权和经营权，建立现代企业制度。因此，资本市场的建立推动了中国企业改制和现代企业制度的建立，也对相应的法律制度提出了迫切的要求，这客观上推动了《公司法》的制定。1993年《公司法》出台，为国有企业改制和资本市场的发展提供了法律保障。

结语资本市场的发展，对中国经济和社会产生了日益深刻的影响。资本市场的发展推动了企业的发展壮大和行业的整合，改善了国有企业运营与国有资产管理的模式，促进了民营企业的发展，上市公司日益成为中国经济的重要组成部分。资本市场的发展也推动了中国金融结构的转型，提高了直接融资比重，增强了金融体系的抗风险能力，改善了金融机构的盈利模式，提随了其运作水平。与这些成就同样重要甚至更为重要的是，中国资本市场在自身的建设和发展过程中，引领了中国经济和社会发展中的许多变革。资本市场的发展带动了股份制公司在中国的普及，推动了现代企业管理制度在中国经济体系中的确立，完善了相关的法律制度和会计制度，并促进了中国社会信用体系的逐步建立。同时，资本市场开始走入中国社会的千家万户，财富效应初步显现，理财文化悄然兴起。中国资本市场的发展，从开始的第一天起，就站在中国市场经济改革和发展的前沿，而从资本市场改革发展过程中探索到的经验，同样也是中国经济改革宝贵经验的重要组成部分。

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