2017年电大中央电大形成性考核财务报表分析-网上作业(万科)

万科A 偿债能力分析

一、万科A偿债能力分析

企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。

（一）短期偿债能力分析 1.流动比率

3,203.92流动资产113,456,372008年年末流动性比率=

,902.60流动负债64,553,721 ==1.76

9,449.37流动资产130,323,272009年年末流动性比率=

,849.28流动负债68,058,279流动资产==1.92

2010年年末流动性比率=

流动负债=205521000000/129651000000=1.59

分析：万科所在的房地产业08年的平均流动比率为1.84，说明与同类公司

相比，万科09年的流动比率明显高于同行业比率，万科存在的流动负债财务风险较少。同时，万科09年的流动比率比08年大幅度提高，说明万科在09年的财务风险有所下降,偿债能力增强。但10年呈下降状态，说明公司的短期偿债能力下降了，企业的财务状况不稳定。

2.速动比率

2008年年末速动比率:

3,203.92-85,898,696,524.95流动资产?存货113,456,37=

流动负债=

64,553,721,902.60

=0.43

2009年年末速动比率:

9,449.37-90,085,294,305.52流动资产?存货130,323,27=

流动负债=

68,058,279,849.28

=0.59

2010年年末速动比率:

流动资产?存货=

流动负债=（205521000000-333000000）/129651000000

=0.56

分析：万科所在的房地产业08年的平均速动比率为0.57，可见万科在09

年的速动比率与同行业相当。同时，万科在09年的速动比率比08年大有提高，说明万科的财务风险有所下降，偿债能力增强。10年，速动比率又稍有下降，说明受房地产市场调控影响，偿债能力稍变弱。

3、现金比率

2008年的现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债

=19978285900/64553721902=30.95% 2009年的现金比率=(23001900000+740471)/68058279849=33.8% 2010年的现金比率=37816900000/129651000000=29.17%

分析：从数据看，万科的现金比率上升后下降，从08年的30.95上升到09年的33.8，说明企业的即刻变现能力增强，但10年又下降到29.17，说明万科的存货变现能力是制约短期偿债能力的主要因素。 （二）长期偿债能力分析 1.资产负债率

,239.89负债总额80,418,0302008年年末资产负债率=

9,721.09资产总额119,236,572

==0.674

,375.32负债总额92,200,0422009年年末资产负债率=

4,829.39资产总额137,608,55负债总额 ==0.670

2010年年末资产负债率=

资产总额 =161051000000/215638000000=0.747

分析：万科所在的房地产业08年的平均资产负债率为0.56，万科近三年的

资产负债率略高于同行业水平，说明万科的资本结构较为合理，偿还长期债务的能力较强，长期的财务风险较低。此外，09年的负债水平比08年略有下降，财务上趋向稳健。10年，资产负债率上升说明偿债能力变弱。 2.负债权益比

2008年年末负债权益比:

负债总额=

2009年年末负债权益比:

=

80,418,030,239.89=2.07

,481.20所有者权益总额38,818,549负债总额=

=

92,200,042,375.32=2.03

,454.07所有者权益总额45,408,5122010年年末负债权益比:

负债总额=

所有者权益总额=161051000000/5458620000=2.95

分析：万科所在的房地产业08年的平均负债权益比为1.10。分析得出的结

论与资产负债率得出的结论一致,10年万科的负债权益比大幅度升高，说明企业充分发挥了负债带来的财务杠杆效应。。

3.利息保障倍数

2008年年末利息保障倍数:

3

626.03?657,253,346.42息税前利润6,322,285,===10.62

657,253,346.42利息费用2009年年末利息保障倍数:

808.09?573,680,423.04息税前利润8,617,427,===16.02

573,680,423.04利息费用2010年年末利息保障倍数:

=

息税前利润==24.68

利息费用

分析：万科所在的房地产业08年的平均利息保障倍数为3.23倍。可见，万科近两年的利息保障倍数明显高于同行业水平，说明企业支付利息和履行债务契约的能力强，存在的财务风险较少。已获利息倍数越大，说明偿债能力越强，从上可知，已获利息倍数呈上升趋势，万科的长期偿债能力增强。

总结:万科房地产的流动比率低，说明其缺乏短期偿债能力。现金流量比列逐年增高，说明其当期偿债能力在逐渐增强，资产负债率较高，股东权益比率较低，也说明公司偿债能力较差。但公司利率保障倍数较大，其支付利息的能力较强。

万科A营运能力分析

一、万科股份有限公司营运能力分析

营运能力体现了企业运用资产的能力, 资产运用效率高, 则可以用较少的投入获取较高的收益。下面以具体指标来分析万科的营运能力: 1、万科股份有限公司营运能力指标分析

4

（1）存货周转率

存货成本 25005300000 2008年存货周转率= = =0.3280 存货平均余额 76235670732 存货成本 34514700000 2009年存货周转率= = =0.3922 存货平均余额 88002804691 存货成本 301073500000 2010年存货周转率= = =0.2692 存货平均余额 111714000000

存货对企业经营活动变化具有特殊的敏感性, 控制失败会导致成本过度, 作为万科的主要资产, 存货的管理更是举足轻重。由于万科业务规模扩大, 存货规模增长速度大于其销售增长的速度, 因此存货的周转率逐年下降（见表1）。若该指标过小, 则发生跌价损失的风险较大, 但万科的销售规模也保持了较快的增长, 在业务量扩大时, 存货量是充足货源的必要保证, 且存货中拟开发产品和已完工产品比重下降, 在建开发产品比重大幅上升, 存货结构更加合理。因此, 存货周转率的波动幅度在正常范围, 但仍应提高存货管理水平和资产利用效率, 注重获取优质项目, 加快项目的开发速度, 提高资金利用效率, 充分发挥规模效应, 保持适度的增长速度。

表1 万科股份有限公司2008-2010年存货周转率

年份 存货周转率 （2）应收账款周转率

销售收入 40991800000 2008年应收账款周转率= = =46.23 平均应收账款 886692623.8 销售收入 48881000000 2009年应收账款周转率= = =59.75 平均应收账款 818092050.2 销售收入 50713800000 2010年应收账款周转率= = =43.96 2008 0.3280 2009 0.3922 2010 0.2692

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