我国货币政策对股市的影响分析

河南理工大学 本科毕业设计（论文）

题目

我国货币政策对股票市场的影响分析

院 （系）： 应急管理学院 专业名称： 公共事业管理 年级班级： 零八级三班 学生姓名：

指导教师： 常 金 奎

题目

河南理工大学本科生毕业论文

我国货币政策对股票市场的影响分析院 系： 应急管理学院 专 业： 公共事业管理 学生姓名： 张 珂 学 号： 310812020332 指导教师： 常 金 奎

摘 要

摘 要

股票市场向来被称为国民经济增长和发展的“晴雨表”， 在现代市场经济中发挥着投资筹资、价格发现和资源配置等重要的作用。我国股票市场是在政府的引导下成长起来的，在这个过程当中，政府频频利用货币政策等手段对股票市场进行调控以实现自身的政策目标。利率政策与存款准备金率调整是我国央行重要的货币政策工具。传统理论认为利率及存款准备金率的调整逆向影响股价，但自2006年以来，中国股市面临了历史上最大的牛熊市更迭，在这段期间内利率及存款准备金率的调整与股价的关系却与传统理论迥异，系统考察这一现象并分析其内在原因有助于加深我们对货币政策影响股票市场机理的认识。

本文以货币政策与股市的关系为研究对象，采用实证分析的方法，选择政府利用货币手段对中国股市干预的典型事例，详细解析货币政策对股票市场的影响，由于中国股市发展仅仅二十年，所以其政府宏观调控模式尚不成熟，政府对于股市的宏观调控，是让市场这只无形之手充分发挥作用，但当出现市场失灵时，政府应该及时介入，以确保股市的正常发展。

关键词:股票市场 货币政策 货币供应量 存款准备

I

ABSTRACT

ABSTRACT

The stock market has always been known as the growth and development of the national economy \and resource allocation of investment financing, and other important roles. China's stock market is growing up under the guidance of the Government, in the process, the Government frequently use of monetary policy instruments to control the stock market to meet its policy objectives. Interest rate policy and the reserve rate is the Central Bank's key monetary policy tools. Traditional theory is that reverse price adjustment of interest rates and reserve requirements, but since 2006, Bull bear market of China stock market history, but during this period adjustment of interest rates and reserve requirements of and relationship between share price and different from the traditional theory, analysis on the systematic investigation of the phenomenon and its causes will help deepen our understanding of the mechanism of monetary policy affect the stock market.

This to currency policy and stock of relationship for research object, used empirical analysis of method, select Government using currency means on China stock intervention of typical case, more analysis currency policy on stock market of effect, due to China stock development just 20 years, so its Government macroeconomic regulation and control mode is does not mature, Government for stock of macroeconomic regulation and control is let market this only intangible of hand full play role, but Dang appears market failure Shi, Government should timely intervention, to ensure stock of normal development.

Keywords: stock market ；monetary ；money supply ；reserves

II

目 录

目 录

1.绪论................................................................... 1 1.1 选题背景及意义 ....................................................... 1 1.2文献综述 ............................................................. 2 1.2.1国外学者相关研究及其进展 ........................................... 2 1.2.2国内学者相关研究及其进展 ........................................... 2 1.3研究内容 ............................................................. 3 1.4本文可能创新点 ....................................................... 4 2.货币政策与股市之间关系的理论分析 ....................................... 5 2.1 货币政策概述 ......................................................... 5 2.1.1货币政策的含义 ..................................................... 5 2.1.2货币政策工具 ....................................................... 5 2.2货币政策对股票市场影响的理论分析 ..................................... 6 2.2.1货币供应量对股市的影响 ............................................. 6 2.2.2利率调整对股市的影响 ............................................... 7 2.2.3通货膨胀率对股市的影响 ............................................. 8 3.货币政策实施对股票市场影响的实证研究 .................................. 10 3.1数据来源与样本选择 .................................................. 10 3.1.1数据的来源 ........................................................ 10 3.1.2样本选择 .......................................................... 10 3.2货币政策（准备金率调整）与股市波动的关系研究 ........................ 10 3.2.1我国货币供应量调整对股市波动影响的实证分析 ........................ 11 3.2.2我国存款准备金率调整对股市波动影响的实证分析 ...................... 12 4.政策建议 .............................................................. 17 4.1货币政策应适度干预资本市场 .......................................... 17 4.2适时打通信贷资金进入股票市场的“合规”渠道 .......................... 17 4.3加强金融监管，提高监管的协作水平 .................................... 18 4.4“宏观市值管理”：政策制定的新理念 ................................... 18 结 论.................................................................. 19 致 谢.................................................................. 20 参考文献 ................................................................ 21

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