财务管理课程模拟实习报告-财务报告分析(3)

分析:从图表上来看,两家公司在 08和 09年的现金比率都是相对稳定,在 2010年都出现了明显的下滑。这说明了两家公司在 2010年的变现能力不佳,同

时也说明其在 2010年时对偿付债务没有保障, 也就是说, 其短期偿债能力较差。

留在实务或债权形态, 由于应收账款是否能够足额变现是不确定的, 实务或债权 资产的风险大于现金存货的风险并存在贬值的风险, 所以未收现的收益质量远低 于已收现的收益质量, 这说明风神轮胎的会计利润可能受到认为操纵或存在大量 应收账款,利润质量较差。

总结:通过以上分析, 可以知道在同行业竞争中, 风神轮胎并没有处于劣势, 反而是较于青岛双星,在行业竞争中更具有竞争力。当 09年成本大幅增加时, 在这次的比较中, 显然风神轮胎能更好的承受了这一次的行业阻力。 在前面对于 风神轮胎在

2010年的现金比率出现陡降的状况分析时,更多的是认为是风神轮 胎自身的问题,但,通过这次的对比分析,显然,不仅仅是自身问题,更多的可 能是轮胎这个行业中的问题。 所以, 就风神轮胎的偿债能力来讲, 在同行业中并 不算差。 在收益质量分析方面, 则就如前面所讲, 认为风神轮胎的会计利润可能 受到认为操纵或存在大量应收账款,利润质量较差。

三、三年杜邦分析

分析:

(1 由上图可以看出, 净资产收益率发生了较大变化, 分析其主要原因是由 于总资产收益率变化引起得, 而不是由权益乘数引起的。 在三年中, 公司总资产 周转率变化不大。 根据数据分析:公司 2009年销售收入比 08年减少了 472830000元,但是净利润比 2008年增长了 407189500元,其主要原因是该公司产品主要 原料价格同比大幅下降,公司生产成本下降。

这也是导致 05年净资产收益率增长的重要因素

(2 2010年相对 09年净资产收益率下降主要还是由于生产成本上涨造成, 成本增长幅度比销售收入增长幅度更高, 由于市场滞后性原因对公司的盈利造成 了一定影响, 因此公司在面对市场风险的情况下应该更加合理的管理成本、 应收 票据、应收账款等。

四、筹资、投资分析 (一筹资分析

风神轮胎公司主要是通过银行借款方式来筹集资金,这对公司每年的现金流 量促进了一定的增加, 08年公司吸收投资收到的现金 579,009,734.31元,之后 两年没有收到投资的资金。 主要筹资来源借款。 长期和短期借款主要由担保借款, 抵押借款,国债转贷资金构成。

621,028,948.43 元,增长 61.21%,主要是流动资金借款增加所致。 2009年又较

373,530,000.00占总资产的 7.57%, 增加 14.18 个百分点, 主要是项目借款增加。 而 2010年较 2009你那数减少 766,732,120.00 元,下降 64.55%,主要是一年内到 期的银行借款转出所致。

通过总体风神轮胎三年来筹资活动情况的把握, 可以知道公司较好的运用了 财务杠杆作用。 在 2009年上半年因需求不足, 公司生产能力没有充分发挥, 存在 设备闲置情况。进入第三季度,由于国内经济的恢复、出口市场的逐步回暖,公 司产品需求很快回升, 产能利用率逐步提升。 到四季度, 随着下游配套市场的好 转,公司部分

产品出现供不应求的局面,产品周转流畅,不存在产品积压情况。 2010年公司也通过调整相应措施适应物价的上涨。 这这段时间公司也进行了相应 的筹资。总的来说公司三年比较正常的运转。

(二投资分析

通过对 08年到 2010年的年报进行分析, 从 08年到 2010年, 风神轮胎股份 公司的投资总额,分别为 1012395271.23元, 71702.33元, 33376.69元。呈现 的是递减的状况,具体分析如下:

(1对内投资

公司在对内投资这方面上, 是属于单一的投资战略, 主要是通过购买生产线 来实现对内投资, 也就是说, 通过增加一定的固定资产来增加了公司的对内投资。 08年,公司向河南轮胎集团有限责任公司,购买了 50万套子午胎生产线及相关 配套设施,价值 38218.65万元。增加了公司的子午胎生产线,从另一个角度来 讲,就是扩大了生产。也就是在 08年,相应的总资产增长率达到了 47.152%, 成为我们所分析的三年中, 最为高的一年。 销售在这一年没有得到很明显的增长, 而是在 2010年的时候得到了有效的提高。与此同时,这一对内投资也有效的将 2010年得净利润增长率进行了极大的提高。这与产品对市场的适应状况也有着 很密切的关系。在 09年,和 2010年,公司没有继续进行一定的对内投资,这样 总资产增长率就相对于 08年有了大面积的下降。通过以上分析,对内的投资对 于风神轮胎公司的总资产, 销售各方面都是有一定的作用的。 所以, 运用这种单 一的对内投资方式是有好处的。

(2对外投资

风神轮胎股份公司的对外投资与其对内投资, 有极大的相似处, 都可以说运 用的是较为单一的投资战略。只在 08年,对焦作三和利众动力有限公司进行投 资,收购股权,收购价为 8179.18万元,这一年,通过对内投资和对外投资的双 重作用下, 对总资产增长率和销售增长率都进行了有效的提高。 由此看来, 对于 风神轮胎股份公司来讲,单一的投资方式是很适用的。

五、关于公司股票、股权结构、股东构成以及独立董事制度的分析 (一公司股票情况

(1 每股收益增长率:(本期净利润 /本期总股本—上年同期净利润 /上年同期总 股本 *100/(上年同期净利润 /上年同期总股本

(2股东权益增长率:(本期股东权益—上年同期股东权益 *100/(上年同期 股东权益

分析:每股收益增长率是衡量公司股票走势的一个重要指标,从表一可以看 出 08年— 10年股票收益波动很大,尤其是 09年,每股收益上升幅度巨大。 10年的每股收益又开始下降。而同期股东权利增长率与每股收益增长率变化相似。 从 10年

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