我国上市公司高管薪酬与绩效相关性实证分析——基于真空高管薪酬(3)

（ＡＩ】ｓ）净资产收益率（Ｒ０￡）云十指标来考察公目的业绩水平；每№收盏指分摊到每份＆票Ｅ∞盐Ｗ数额，Ｂ很｜ｇ的缩＃☆标”“。公日ｍ模Ⅻ用总资产（ｒＡ）、营ｎ收＾（１ｃ）月十指镕柬考察＊ｇｍ口∞ｇ，自ｆ所＊样车公目鲍★多散都位ｆ东部％Ｋ．Ｗ此狂这十宴证分析巾拽们将企业＊Ａ№Ｒ指标于Ｈ剥辣。＊外．＊目清目结掏Ⅷ离管薪酬∞＊系删直接利月排名的顺序柬＊＊，指标＊计Ｅ＆３＝Ｉ

（四）实证结果分析

１各女＊描述性统计

各变＆∞＃４＃统¨缔果皿表４。ｒ扫嵌４日“肴自第，公目绩＃的每股４ｔ盏指标（Ｅ糌），饭大值Ⅻ授小值相差较小，均值为Ｅ，世接Ⅲｆ０，诡目平均盈利能力较低；

第＝ｏ日绩教净资产收＃卓＊标（ＲｏＥ）的敏太值自极小值相差《＾，均值较小．说目公目Ⅳ股东＆＾女￥∞“

＆这ｉ∞高管口＆括量事、苴事、４＆ｎ等在＾∞＊

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第３．器公目前Ⅱ名高管薪酬∞均值目￡＃大。≈体来％＆ｍ娄行』ｐ的高口薪■较高，Ｅ《远高ｆ能谭行业和其他行ｍ∞岛管。其体关系＃Ｆ自进行驻Ⅱ。

２各变ｔ相差％描述（表５）

坩敢卓＃Ⅱ；但标准箍ｍ小．综合来看褥小公目请月评价前

２０Ⅺ上ｍ公目∞净资，“益串稳定性较好

＆：＋表｛ｄ１０％＃＋±ｉ｝…氧｝在５％￥十±Ｅ＊

为了更清楚地蜕明高管薪ｄ与公目业绩ｊ十指标Ｚ问的＊系￥史将２０家Ｅ市公月高管薪酬进行柞序．目ｌ即Ｂ每＆收益（卧ｓ）每股净资产（ＡＰｓ）Ⅻ净资产收箍率（ＲＯＥ）随着高管薪Ｈ∞增大Ⅲ变化ｌｌ勺目示分＊。目２是高管薪Ⅻ鞋ｏｄ治理悱名的增加日变化白勺目＊。

Ｒ著∞线性月＊性；ｎ削１ｍ日“看出．随着高管薪酬的增∞．每殴收益‘ＥＰｓ）、每股净资产（＾附）和净资产收益宰（ＲＯＥ）也并＆＃ⅢⅡ著Ｅ＊趋势。

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高瞥薪研与＊目靖教指标２闻的美■

（２）高管薪酬与公目规模“Ⅱ公可晰ｎ∞Ｈ业擞有Ⅱ著＊ｌ目＃忡．

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从咿啪ｎ相关系数《阵Ⅻ目ｌ与目２的＆＊结＊我们

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（１）在公目绩效的ｊ十指标巾．只＃每胜收益（ＥＰｓ）降趋势。自每股净资Ｐ（＾鸭）ｑ高臂薪酬（Ｐ＾Ｙ）在Ｉｏ％的水平ｔ

鸥、结论与分析

ｇⅡ著相关＊系，净贷产收＆率（肋Ｋ）与高管薪酬均没有

奉文“２㈣年公司清理结构前２０％±市公目为样本

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