五粮液_上市公司财务报表分析 2(8)

步增长的趋势，逐渐减轻公司的筹资压力；公司的筹资现金净额一直比较稳定，说明公司有一套完整且切实可靠的筹资系统。

图3-2：五粮液集团现金流量分类趋势图

随着公司业务不断的扩张，未来的投资活动需要更多的现金流来支持，并应以长期融资方式为主。

（2）、现金流量效益性比率

首先，现金流量利润率表示每元的经营收入中，金融企业可获得的现金所占的百分比。计算公式：现金流量利润率=从经营中所获得现金/金融机构经营收入

图3-3：五粮液集团04—08年现金流量利润率分析结果

其次，经营指数从经营中获得的现金和从持续经营中获得的利润的比率。这一指数评估了金融企业持续经营产生现金的效率，揭示了金融企业的营业利润的组成中非现金项目涉及的程度，计算公式为：经营指数=从经营中所获现金/从持续经营中所获得利润。 表3-7：五粮液集团04—08年经营指数分析结果

最后，现金流量资产利润率是对资产利润率的又一评估方式，用来比较不同金融企业的资产获得现金（而非收入）的情况，其计算公式如下： 现金流量资产利润率=从经营中所获现金/总资产

表3-8：五粮液集团04—08年经营指数分析结果

（三）、五粮液集团与贵州茅台对比分析

这部分主要是宜宾五粮液酒股份有限公司和贵州茅台股份有限公司这两个在白酒行业有较强竞争能力并互相竞争较激烈的企业的财务报表分析其盈利能力，对其计算数据来源及在企业中的实际运用背景进行详细分析，明确如何将会计信息加以更加有效地利用，使之更好的为管理和决策服务，以期进一步提高其竞争能力。

1、营业毛利率

销售毛利率= 毛利率/销售总收入×100% = (营业收入— 营业成本)/营业收入×100%

表3-9：五粮液公司及茅台公司07年-09年销售毛利率分析 单位：百万

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