（1）公司型基金具有信托财产的法人资格，而契约型基金没有；
（2）在信托财产的运用依据上，公司型基金依据公司章程，而
契约型基金依据信托契约；
（3）在筹资发行的证券种类上，公司型基金既可发行股票也
可发行受益凭证，而契约型投资基金只能发行受益凭证，不能发
行股票；
（4）就投资者的地位而言，公司型投资基金的投资者为股东，
而契约型投资基金的投资者为受益人。
（1）基金的发行数是否固定。开放式基金在发行之后，其发
行数是不固定的，可随时追加的；封闭式基金的发行数是固定的。
（2）基金单位能够赎回和如何购买。对于开放式基金来说，
投资者可随时购买在设定的内部交易日内赎回基金单位；而封闭
式基金的投资者不可赎回所持有的股份或受益凭证，但可将其在
证券交易所或其他公开市场上转让，其价格由市场决定。
（3）基金单位的买卖价格不同。首次发行时二者的卖出价格
都是面值加上一定的手续费，以后再交易则不同。
（4）投资目的不同。封闭式基金大多投资于封闭市场，规模较
小；开放式基金则投资于开放程度较高的、规模较大的金融市场。
（5）投资方式不同。封闭式基金无赎回干扰，可将基金财产
全部用于投资；而开放式基金则需要拿出部分财产以现金或短期
国债形式存放，以应付投资者的赎回兑现问题。
第七章
1. （一）对发起人
1、降低融资成本
2、改善资本结构
3、较低的信息披露要求
（二）对中间商
获取服务费收入
（三）对投资者
1、合理投资
2、扩大投资规模
3、多样化的投资品种
1、资产可以产生稳定的、可预测的现金流收入；
2、原始权益人持有资产已有一段时间，且信用表现记录良好；
3、资产应具有标准化的合约文件，即资产具有很高的同质性；
4、资产抵押物易于变现，且变现价值较高；
5、债务人的地域和人口统计分布广泛；
6、资产的历史记录良好，即违约率和损失率较低；
7、资产的相关数据容易获得。
（1）业务限制
SPV不能用来从事资产证券化交易以外的任何经营业务和投
融资活动。特殊目的机构的资产负债表应该简单明晰。
SPV的资产负债表 资产 负债与所有者权益
支持发债的资产组合
各种担保合约权利 资产支持债券 第三方负债
从属性负债
权益资本
（2）保持分立性
在法律上和财务上SPV要保持严格的分立性要求：独立的财
务记录和财务报表，不能与其他机构和个人联合；资产产权要明
晰；以自己单独的名义从事业务；不同其他分支机构发生关联交
易；不对任何其他机构提供担保或为其承担债务，不用自己的资
产或原始权益人的资产为其他机构提供抵押；不与他方合并或转
让原始权益。
（3）设立独立董事
在董事会中至少设立一名独立董事，重大决策事先争得独立
董事的同意。
（4）其他禁止性要求。
如SPV不能豁免或减轻任何当事人在合约中规定的义务；在
未征得有关当事人同意的情况下，不能修改经营合同和章程；除
了根据证券化交易规定、在指定银行开立的账户外，不能开设其
他银行账户；不应设立证券交易规定以外的附属机构；不能自聘
任何工作人员；所有开支必须符合证券化交易的规定。
第八章
1、是一种有风险的投资；
2、投资对象主要是非上市的中小企业，并且是高新技术企业；
3、通常是中长期投资，一般是3—7年；
4、是一种权益性投资；
5、一般是组合投资，即投资于一个项目群；
6、是一种专业投资，它要涉及到对投资项目的管理；
7、通过投资结束时的股权转让获得高额投资回报。
1、银行贷款讲安全性，回避风险；而风险投资却偏好高风
险项目，追逐高风险后隐藏的高收益，意在管理风险、驾驭风险。
2、银行贷款以流动性为本；而风险投资却以不流动性为特点，在相对不流动中寻求增长。
3、银行贷款关注企业的现状、企业目前的资金周转和偿还能
力；而风险投资放眼企业未来的收益和高成长性。
4、银行贷款考核的是实物指标；而风险投资考核的是被投资
企业的管理队伍是否具有管理水平和创业精神，考核的是高科技
的未来市场。
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