企业创新投资中财务工具误用现象分析(3)

　　投资回收期法常用于考察投资的回收速度。鉴于静态投资回收期法没有考虑到资金的时间价值的缺陷，一般以动态投资回收期法为主，即项目从投资开始起，到累计折现现金流量等于0时所需的时间。该方法简便易懂，常用于中小型投资项目的投资评价，但该方法却因为其忽略了回收期后的现金流，从而造成对企业创新投资的影响。例如，企业面临两个投资项目的选择：原有技术的扩建项目和技术创新项目；前者因为业务模式稳定，很快就能回收投资成本，而后者因为其要重建商业模式，前期的现金流要低于扩建项目，但在几年后其商业模式和培育的市场逐渐成熟后，会给企业带来比扩建项目多几倍的收益。因而如果用投资回收期来进行评价，则会错误地选择扩建项目而淘汰创新投资项目。 
　　单一的业绩评价指标
　　虽然管理者都知道公司市场地位、品牌、产品领先地位、创新能力和长期竞争力的重要性，但是实际管理中仍习惯于使用一些定量的财务指标作为公司的业绩评价指标，以方便地用于比较公司各阶段和各公司的情况。仅以财务指标作为业绩评价指标的体系只能反映当前的盈利性，难以将企业的经营战略以及企业竞争能力驱动因素与业绩评价结合起来，不能适应企业面临的环境多变、竞争加剧的生存环境。基于此，可以借鉴的业绩评价工具有平衡记分卡这样的系统考虑企业价值驱动因素、多维度评价公司表现的综合业绩评价系统。平衡记分卡从财务、客户、内部运营和学习与成长等方面入手，根据企业所处的不同生命周期的实际情况和采取的战略，针对各个方面设定不同的权重，设计合适的评价指标，来综合形成一套完整的评价体系。能将企业战略目标与业绩驱动因素相结合，能动态实施企业竞争战略，有助于企业创新战略的实施。 
　　除了上述这些最常见的误用财务工具外，在实际投资分析中还会忽略受到其他因素的影响，如通货膨胀、利率、汇率及借款还款方式等因素的影响，这些都会造成对创新投资的影响。所以说对于公司的决策者来说，为了营造一个好的创新环境，更好地发展公司，针对创新投资项目的特点，挑战传统的财务分析模式，关注测算细节，从战略的角度来评价创新投资项目是必要的。 
　　参考文献：
　　1.Bradford Cornell.公司价值评估[M].华夏出版社，2002 
　　2.Myers, S. Determinants of Capital Borrowing[J].Journal of Financial Economics，1977 
　　3.Lenos Trigeorgis.实物期权[M].清华大学出版社，2007

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