1973年以来，日本对外贸易高速增长的实绩和进出口结构的优化表明，日元升值在抑制出口、增加进口方面的作用并不明显。
三、日元汇率波动与对外贸易变动之间关系的回归分析
本文采用国际货币基金组织和日本贸易振兴会的统计资料，选取1973年到2001年的汇率波动数据和对外贸易数据，对汇率波动和对外贸易变动之间的关系作一个回归分析。
首先，假定汇率变动与贸易差额（出口值减进口值）的变动之间存在线性关系，令日元汇率同上年相比波动的百分比为自变量X，其中升值取正值，贬值取负值；贸易差额同上年相比变动的百分比为因变量Y1，贸易差额增加取正值，减少取负值。则两者之间关系如下：
Y1=A+BX
根据选取的数据资料，使用最小二乘回归估计法，可求得下面的回归方程：
Y1=0.1561+2.0297X
这一结果说明，日元汇率每升值1%，日本对外贸易顺差就增长2.0297%；日元每贬值1%，日本对外贸易顺差就减少2.0297%.日元汇率升值或贬值同贸易差额的增加或减少之间存在正相关关系，当日元升值时，贸易顺差额也增加，日元贬值时，贸易顺差额减少，这和国际贸易理论的预测刚好相反。
其次，假定汇率变动和出口增长之间存在线性关系，X不变，Y2代表出口额同上年相比变动的百分比。则使用相同的方法，得到的方程为：Y2=0.0997+0.1329X
这一结果说明，日元每升值或贬值 1%，出口就增长或下降0.1329%.日元升值或贬值同出口的增长或下降之间也存在不应出现的正相关关系，即日元升值后，出口本应下降但实际上却增长了，日元贬值后，出口本应增长但实际上却下降了，这个结果和国际贸易理论预测的也刚好相反。
最后，假定汇率变动和进口增长之间存在线性关系，X不变，Y3代表出口额同上年相比变动的百分比，得到的方程为：
Y3=-0.1174-1.8374X
这一结果说明，日元每升值或贬值1%，进口就下降或增长1.8374%，日元升值或贬值同进口的增长或下降之间存在反相关关系，即日元升值后，进口本应增长但实际上却下降了，日元贬值后，进口本应下降但实际上却增长了，而且进口变动的幅度大于汇率变动的幅度，这个结果和国际贸易理论预测的也刚好相反。
由于上述回归分析的结论和国际贸易理论的预测相悖，这里已没有必要对回归方程的各个变量及总的解释能力进行检验。上述分析的结果表明，1973年以来，日元升值基本没有起到抑制出口、增加进口的作用。那么，为什么会出现这种情况呢？
四、 日本对外贸易结构的特殊性和贸易政策的调整
本文认为，日本政府采取的有效应对措施，是日元长期升值条件下日本对外贸易依然保持较快增长的主要原因。所以，我们有必要了解日本政府在促进对外贸易发展方面采取了哪些政策措施。
1.继续大力推行产业政策以促进出口。从二战后到70年代，日本经济处于追赶欧美发达国家阶段，与“贸易立国”战略密不可分的产业政策，是日本经济追赶取得成功的重要经验之一。在由外需主导型向内需主导型转变的过程中，日本没有放弃一贯实行的产业政策，即使在90年代经济陷入长期停滞的条件下也是如此。70年代中期以后，日本政界、科技界、财界以及经济学界就日本经济和科技的发展前景和出路进行了广泛的探讨，并逐步形成了“科技立国”的新战略。一方面对钢铁、有色金属、造船、石油化学、纤维和造纸等消耗能源较多的产业进行设备更新和产品换代；另一方面将电子、能源、生命科学、新材料、宇宙和海洋开发等作为重点扶持的产业，大力推动这类产业产品的生产和出口，现在看来取得了很大成效。如今，日本在汽车发动机用精密陶瓷、火箭和飞机用碳素纤维、生产用机器人、办公自动化机器和新材料；生物工程技术产业如医药、农业、食品、能源；信息产业产品如游戏软件、半导体和大规模集成电路以及视听产品等领域，仍然保持着世界领先地位，出口额也稳步增长。比如，日本多年来一直是生产机器人的最大出口国，日本在这一行业的优势甚至于超过美国。
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