促股市发展建第三时区金融中心(4)

第一：整合我国现有的证券市场，也就是说，逐步将现有的沪深港三个交易所合并。首先应该合并沪深股市。这是因为内地从一开始建立证券市场时，就是两所一网，借鉴了国外成熟市场经验，起点很高。合并有这个可能。合并沪深股市，集中精力搞好一个市场，注意和国际接轨，推进境内资本市场国际化进程，这样有利于建立高规格证券市场。而且，只有一个强大的市场才能抗击国际市场上的风波，减少风险，提高效率。当我国内地资本市场做强了，建立全球级国际金融中心条件基本上成熟了，有境外的著名企业来大陆证券市场挂牌交易了，到那时，我们应该设法合并香港股市，统称为一个“中国证券交易所”，真正使中国成为第三时区的全球级国际金融中心。而且这个中心最好是设立在上海。
第二:建立相当规模的政策性平准基金。这些平准基金从性质上看，应该是国家的财政资金，不以盈利为目的，可由中央银行出面，或委托专门机构，如“中金公司”，这部分资金为稳定市场服务，防止股市的暴涨暴跌。因为，股市的暴涨暴跌有相当危害性，暴涨了，形成相当的“泡沫”，虚假反映国民经济状况，一些上市公司乘机大肆增发配股，等，并有可能合并其他因数引发金融危机。相反，股市暴跌，投资者信心丧失殆尽，真正有效益的优质公司正常配股无法进行，使股市失去融资功能、资源配置功能。而要恢复投资者信心，使股市逐步走上理性轨道，又须政府出台一系列政策组合拳，等，这样刚性的行政干预方式，不容易形成成熟的股市，不利于建立第三时区金融中心。而建立了平准基金后，就可以利用经济手段，用这些基金以市场参与者的身份通过吸纳或抛售筹码，对证券市场逆向操作，来平仰股价，从而达到平稳股市目的。毕竟经济手段比行政手段更符合客观经济规律，更能为市场所接受。同时，为了使“平准基金”能更有效地调节市场，所以“平准基金”应具有相当的规模。

第三：适当延长股市交易时间。内地现今的沪深股市交易时间只有4小时，这同其他国家，特别是欧美国家相比，显得较短。如德国股票交易所11小时，伦敦8.5小时，美国6.5小时。现在我们这样短的时间也同我国准备打造第三时区的全球性国际金融中心不相匹配。可以将内地的股市交易时间适当延长半小时或1小时。延长时间有这样好处：一则，作为当前经济发展速度最快，最具发展潜力的“金砖四国”之一的中国经济快速发展，由此将导致我国股市成为亚太地区的主战场，世界的主要投资市场；延长股市交易时间，符合欧美习俗，方便世界投资者进入中国市场，覆盖亚太地区股市，吸引更多的游资，增加交易量。

二则，延长股市交易时间，也比较有利于市场调控。因为，有时当政策或消息出台，市场会出现抢盘，或恐惶性抛盘，如果此情况是政府管理层不希望所看到的，那么延长交易时间，管理层就有较多的时间通过“平准基金”买进卖出，在当天就出手进行干预，有回旋余地，以减轻负面影响，降低第二天及以后的影响程度。当天的收盘点位对市场人气有很重要的意义。

另外，除了延长股市交易时间外，券商营业部是否考虑，在周六上午有一点时间，如2小时的开放，供上班族股民办理交割、查询等业务。

第四：规范股市。即：一是，继续严惩有些上市公司“大小非”减持违规，保护市场的信心。二是，规范再融资行为，防止高价增发、配股，恶意圈钱等行为，保护投资者的利益。三是，改革新股发行制度，如，仍像前几年用过的按股票市值配售新股申购号码的方法，或按帐户的市值直接配售新股，以保护大部分中小散户的利益。四是，用一定的行政方式适当约束上市公司高管离谱的高薪现象。五是，对上市公司的盈利分配也该有个说法。有些上市公司连续几年有盈利的，但既不进行现金分配，也不进行送转股份，如像有的上市公司有潜在送转股能力，有潜在派现能力，却已连续10年，17期未分红，真是铁公鸡一毛不拔，真叫投资者心寒。如果大部分上市公司都如此，长此以往，市场必将萎缩。

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