我国影子银行、房地产市场在货币调控政策下的相关性分析(2)

2．3影子银行资金的趋利性助推房地产市场繁荣，加剧风险的发生

房地产作为一种特殊的资产，具有实体经济和虚拟经济的双重属性。一方面，我国有着浓厚而传统的家文化，人们倾向于拥有属于自己的房产，随着我国城镇化的加速发展，市场刚性需求在不断增加。另一方面，随着近年来我国货币发行量增加，通货膨胀使得货币贬值，人们需要一种能够对抗通货膨胀且安全的方式，具有自然增值性的房子成为了人们保值增值的首选投资产品，因而市场上存在大量的投机性需求，且在房价一路凯歌高奏的情况下，投机性需求还在不断地增加。［4］在实体经济利润每况愈下、房地产收益率较高的情况下且房地产对资金需求量大的情况下，原本服务于其他行业的影子银行资金会更容易进入中小房地产企业，而这些中小房地产企业在面临传统银行的融资约束以及国家政策的压制时，尽管影子银行的融资成本较高，在依旧有利可图的情况下，双方一拍即合，从而推动房地产价格的上涨。而房价的上涨以及开发商的大肆新建的景象又使得人们预期向好，投机性需求更多，形成一种羊群效应，导致房地产“量价齐升”的局面。影子银行更有信心使更多资金进入房地产市场谋利，而过度的资金却能够滋生房地产泡沫，也使得金融风险不断积累。

3 小结

中国影子银行通过一系列金融创新，其规模迅速扩张，一定程度上推动了房地产市场的发展，弥补了实体经济融资需求的缺口。但同时对金融稳定和经济发展带来负面影响也不容忽视，通过以上分析，我们认为政府有必要加强对影子银行的监管，在发挥其促进经济增长作用的同时，从制度约束和市场引导两个方面强化影子银行的风险可控性。

参考文献：

［1］朱慧琳．我国影子银行对区域金融稳定性影响的研究［D］.杭州：浙江大学,2015．

［2］贾甫．影子银行、信贷扩张与高房价问题研究［J］.金融与经济,2014(4):14-18．

［3］王旭,王詠雪,张璇．影子银行、房地产企业融资结构互动关系研究［J］.经济问题探索,2017(3):84-91．

［4］胡利琴,陈锐,班若愚．货币政策、影子银行发展与风险承担渠道的非对称效应分析［J］.金融研究,2016(2):154-162．

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