我国商业银行信贷资产证券化的发展(2)

信用评级机构在资产证券化过程中起着至关重要的作用，因为证券的评级一般都是投资者选择的重要参考依据。然而，在我国信用评级刚刚起步，评级技术和评级方法尚在探索中，在评级中可能会出现很多问题。首先，评级机构的水准有限，评判的实际情况可能不准确，评级透明度不高。其次，尽管评级机构对资产证券化的产品进行了评级，但资产支持证券的发行都附带着银行的担保，和银行本身的信用挂钩，导致评级如同虚设。最后，评级机构没有公布实际的评级标准和模型，评级的权威性受到公众的质疑，难以得到投资者的认同。[本文转自WWw. dYLw .nEt 第一论文网代写财务管理毕业论文]

（三）资产证券化存在盈利困境

当前，国内的资产证券化仍处于试点期，无论是市场发行量还是产品类别都处于初级阶段，监管机构和发行银行更多注重于信贷资产证券化破冰，即追求所谓的第一单效应，对于资产证券化是否盈利并不太注重。短期之内，商业银行虽然暂可不必过多考虑资产证券化业务的盈利问题，但盈利困境的存在无疑会在长期阻碍资产证券化的可持续发展。

四、对我国商业银行实施信贷资产证券化的建议

（一）建立科学完善的资产证券化法律体系

对我国资产证券化实施统一的立法，是实现我国资产证券化优质快速发展，解决投资者所面临的法律风险的根本要求。如果没有统一的资产证券化法律规范，我国资产证券化的发展将面临发展紊乱、毫无条理的局面。由于现在法律体系的复杂多样性，我国与资产证券化所制定的法律相冲突的有很多，而这些法律都是由全国人大和常委通过召开全国人民代表大会制定的，要想修改与其相违背的法律条款，也必须通过全国人大及常委来修改。因此，把和资产证券化法律规范相违背的全部修改是不可能实现的，这样的做法在立法上也是不科学的事情。在这种情况下，只有立法机构对资产证券化进行统一的立法，确定规范明朗的上市、交易等操作原则，建立资产证券化专门的法律体系，才能保证资产证券化的发展。不仅要确立资产证券化全面、规范的法律体系，而且要根据现行法律中和资产证券化法律相违背的另行建立法律条款，从而全面的解决资产证券化过程中所面临的法律问题。

（二）我国商业银行要加强基础资产的质量

在实际情况中，如果要商业银行去选择，商业银行更加倾向于将不良资产选作资产证券化的基础资产，这样就能将风险分散给广大的投资者。在我国的金融发展史上，商业银行不良资产的形成是一个曲折和漫长的过程，是在特殊背景环境下的产物，而且不良资产是难以估测未来产生的稳定现金流。我们都知道适合资产证券化的基础资产应该是具有一定的信用标准、能够产生稳定现金流和一定流动性的资产。纵观美国次贷危机的影响，我们从中认识到资产证券化是无法将质量低劣、还本难度高的不良资产转化为流动性高的资产的，否则将会影响金融次序的稳定，造成巨大的后果。因此，商业银行选择资产证券化的基础资产是要拥有一定的信用且质量高的资产。

（三）加强监管部门之间的协调

我国资产证券化的监管规则缺乏统一，资产证券化产品发行市场和交易市场在同一信托机制下是分割进行的。比如说，税收优惠政策、会计处理以及交易市场和交易规则的统一性问题，这些问题所产生的根源是金融机构混业经营下的监管机制不协调。在我国的金融发展过程中，金融机构混业经营模式并不少见，努力加强金融监管部门之间的协调，适应混业经营的市场模式，形成适合我国商业银行资产证券化发展的良好外部环境，统一我国资产证券化产品的发行和产品的交易，是保证我国商业银行快速发展的前提。但是在目前看来，我国金融机构的监管制度已经根深蒂固，金融市场统一存在着较大的难度。总的来说，加强金融监管部门的协调，能够促进我国资产证券化外部环境的改良。

（四）扩宽投资群体，加大对投资者的培训

一个发达健全的二级市场能够保证资产证券化中资金的变现能力和流动性，使资产证券化稳定的在市场中发展。在发达国家中，养老基金、投资基金和共同基金等构成了资产证券化的主要的组成部分。我国的资产证券化市场很大一部分都是由我国的个人投资者在支撑，导致了我国市场要求与市场投资者的结构相去甚远。因此，有序地放宽我国机构投资者进入资产证券化市场是有必要的。应该考虑逐步开放对中小商业银行进行资产证券化过程的一些限制，为了满足中小商业银行资本的扩张，特别的应该鼓励中小商业银行开展住房抵押贷款证券化的试点。

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