历史教学在高职《证券投资学》中的应用(2)

　　（一）以时间为序向学生介绍证券市场的涨跌及其成因

　　了解股票市场每一轮牛熊市的成因是学习中国股票市场历史的第一步。沪深交易所成立于1990年，上证指数和深圳成指在股票行情软件中分别起始于1990年12月19日和1991年4月3日。以此为起点，高职证券投资学应详细介绍每一轮牛熊市的宏观经济背景、政策动向和重大事件。这对于学生了解历史、获取经验具有重要作用。

　　以监管层对市场的干预为例，上海证券交易所在成立之初就为投资者上了重要的一课。交易所的成立向市场传递了当局发展股票市场的重要信号。自开业第一天，上证指数便连续上涨。为了给市场降温，交易所先是在1990年12月27日将涨跌停板幅度由5%下调到1%，又在1991年1月7日再度下调到0.5%，连续缩小上涨幅度最终导致市场在1月份由牛转熊。在这一历史阶段，投资者不仅可以学习到监管层的干预对市场的影响，而且能够体会到当市场没有响应监管层意志时，监管层会不断强化对市场的干预，直到市场趋势改变。

　　以时间为序讲解中国股票市场历史的好处在于能够让学生接触尽可能多的历史事件，更好地理解市场如何在各种因素的影响下波动。这是案例教学所难以达到的效果。在此基础上，进一步深入分析不同时期股市涨跌的共性和差异，寻找其中的规律。此外，市场的演绎具有逻辑上的关联性。1994年底，监管层表示出了“宁可慢、但求好”的态度。1995年的股市行情除了因国债期货市场关闭而出现井喷性行情外，全年没有好的表现。类似的情形不止一次出现，如2005年“使股指稳定在新的水平上”，2007年的“倒春寒”。以时间为序讲授中国股票市场历史，能够使学生了解市场的演绎路径及其前后关联性，它能够培养学生的全局观，这对于提高证券投资技能具有重要作用。

　　（二）寻找涨跌成因的共性有助于掌握证券投资理论和分析方法在实践中的应用

　　在介绍中国股票市场历史的同时，高职证券投资学应高度重视每一轮牛熊市成因之间相同性和差异性的分析。这有助于学生深刻理解影响股市涨跌的规律，实现理论在实践中检验，实践升华为理论的认知过程。

　　我们先看以下几个事件。1996年3月，人民银行宣布停止办理新的保值储蓄业务；1998年4月，最早的2只封闭式证券投资基金上市交易；2005年7月，人民币与美元脱钩后开始进入升值阶段；2008年11月，4万亿基建投资；2014年，沪港通开通。表面而言，这些事件彼此间完全不同。对它们的了解也需要不同的理论知识背景。保值储蓄与利率有关，封闭式证券投资基金属于证券的类型之一，人民币和美元脱钩与汇率有关，4万亿基建投资属于财政政策，沪港通属于证券创新。如果对中国股票市场历史的学习只是就事论事的话，学生很难理解学习的意义，很容易为了学历史而学历史。高职教师有必要向学生点明这些事件的共同点。它们不仅属于特定历史时期的重大事件，更具有增加资金供给的共性。通过这样的点拨，学生在学习中不仅获得了经验，而且真正掌握了证券投资理论运用于实践的方法。

　　再以“重大投资机会的出现都离不开特定的历史事件背景”为例，我们应如何让学生掌握重大投资机会的分析能力呢？如果只是分析重大事件对公司的经营、财務等方面的影响，那么学生未来面对重大事件时还是难以做出准确的判断。这是由学生的知识水平所决定的。引入行为金融，向学生指出重大事件在特定历史时期对市场所产生的影响，事情就变得简单了。在历史学习中，反复对照不同的历史重大事件，用心体会，学生是能够在较短的时间内提高对事件重大性的判断力的。

　　三、历史教学中应注意的问题

　　（一）从投资的角度展开中国股票市场历史的教学

　　股票市场的参与者众多，各类参与者怀揣着不同的目的。同一事件对不同的参与者来说可能具有完全不同的意义。以发行股票而言，政府希望它能够为实体经济输血，公司希望通过它筹集资金，中介机构乐于借此赚取中介费，投资者却常常对其表示反感。不同的立场决定了对同一事件会有不同的价值取向。高职证券投资学在教学过程中必须对此非常清醒，不要纠缠于是非判断，而应紧紧围绕事件对市场涨跌的客观影响及投资机会的判断。对于新股发行，高职证券投资学最恰当的做法是通过向学生展示因新股大规模发行而导致股市下跌的案例，帮助学生理解新股大规模发行对市场的客观作用。在投资机会上，向学生讲明白持有原始股的公司及券商股的股价可能因新股发行而上涨。

　　高职证券投资学的教学目的是提高证券投资技能。它体现在对市场涨跌及投资机会的判断能力及操作能力上。至于各类事件的孰是孰非，它和证券投资技能的关系并不大。这就决定了在有限的教学时间内，高职证券投资学必须从投资的角度展开中国股票市场历史的教学。

　　（二）对重大历史事件和监管层表态一定要反复对照、用心体会

　　“重大投资机会的出现离不开特定的历史事件”，这句话隐含了一个前提，即投资者必须具有判断机会重大与否的能力。高职证券投资学历史教学的一个重要任务就是培养学生对事件重大性的理解及判断能力。

　　是否能够引起全体投资者的关注是理解重大性的重要依据。以前面所提到的雄安新区、供给侧改革、“一带一路”等为例，它们都在特定历史时期被市场反复提及，吸引了市场全体参与者的关注，历史教学就是要通过大量的历史案例不断强化学生对重大性的理解能力。有了这种能力，学生才能够准确理解投资者的心理，理解市场热点的形成和发展。

　　监管层的干预是中国股票市场的特色。监管层常常通过《人民日报》、新华社等媒体表达观点。因此，熟读这些媒体过去发表过的言论，用心体会它们的措辞，对于理解监管层的用意具有重要作用。1996年12月16日，《人民日报》发表题为《正确认识当前股票市场》的特约评论员文章，指出“对于目前证券市场的严重过度投机和可能造成的风险，要予以高度警惕……做好八项工作”，随之而来的便是涨跌停板制度的实施。2015年6月3日，新华社针对大学生炒股发表文章，告诫“大学生炒股，要理性，国家不会保证不跌”。随后，监管层关闭HOMS系统，切断了场外配资的入市渠道。看似完全不同的两件事，却有着本质上的相同。监管层通过媒体释放出态度后，随后推出强有力的措施，造成了股票市场的快速变化。

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