第二,坚持有效的房地产调控,调节资金从实体经济流向房地产业的趋势,防止资产价格泡沫。2013年6月我国银行间市场的钱荒事件以及由此引起的恐慌,让人们充分意识到货币被投放到房地产和“两高一剩”行业并在金融体系内空转的严重危害。我国金融行业内的一些创新产品都是为了将货币投向房地产等行业。这些行业中的企业愿意接受高企的融资成本,正是因为他们对通过资产升值来偿还本金这一可能性深信不疑。要打破庞氏型融资的怪圈,必须打消投资者通过资产升值来偿还本金的念头。所谓“盘活存量、调整结构”,正是说要将社会融资用于实体经济中政府支持和具有良好发展潜力的产业,让货币在实体经济中运转,防止货币以各种明里暗里的形式流入房地产或产能过剩行业。我国社会融资规模和经济增长从2011年第三季度开始大幅背离,而如何调整经济结构缩短背离持续的时间并使两者重新契合,便是当前宏观经济政策的重心。
第三,加快发展股本融资,尽早重启IPO,大力发展新三板,以建设多层次股票市场。我国实体经济中的大、中、小微型企业分别有数千家、数十万家和1000多万家,这种企业层次在客观上需要一种“金字塔”形的资本市场体系与之匹配,而我国股权市场结构正好相反。主板、中小板和创业板的上市公司总数已达2494家,数量大致为美国的一半。完善多层次股权市场,需要继续大力发展主板、中小板和创业板,鼓励符合条件的企业,尤其是创新类的企业上市,制定创业板上市公司再融资制度;积极发展新三板市场,以较低准入条件和便捷核准为特色,提供转板机制,逐步增加活跃度和流动性,解决大量中小企业融资问题,缓解IPO压力;引导区域性股权交易市场规范发展,解决更多小微企业的融资和改制需求,培育上市公司资源,鼓励区域股权交易市场进行整合,探索建立不同市场层次间的转板机制;鼓励证券公司探索建立柜台交易市场,尝试场外交易和业务,逐步扩展至券商间联网或联盟,亦可与区域性市场相互融合或协作;促进私募股权投资基金和创业投资基金的发展,鼓励创新和创业。
总之,中国经济具有稳健发展的基础,具备在相当长时期保持中高速增长的综合条件,特别是全面深化改革将极大激发全体人民的创新、创造、创业热情,增强市场主体活力,形成新的内生增长动力。
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[3]央行行长周小川在《财经》年会2012主旨演讲实录[N].财经,2011-12-15.
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[9]沈联涛.重新发现明斯基[N].新世纪周刊,2011-01-03.
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