14、项目融资自学周历及测试题

《工程经济评估与项目融资》自学周历及测试题

一、先修课程

经济学、会计学原理、财务管理

二、课程自学内容及基本要求

本课程的教学目标是，通过对工程经济评价的基本原理和基本方法的讲授，使学生初步具备工程项目经济评价的能力，能够对简单方案进行初步比较和选择；通过对项目融资基本概念、基本结构和主要模式的讲授，使学生掌握常见的项目融资方式的特点和初步具备项目融资方案策划的能力。为实现上述教学目标，本课程具体内容和基本要求详细如下：

第一章 项目现金流量与资金等值计算（1-2周）

自学内容

资金的时间价值概念、资金等值计算、项目现金流量的构成。 自学要求

掌握：资金时间价值的概念；名义利率与实际利率的区别；资金的等值计算。 熟悉：项目现金流量的构成。 第二章 经济效果评价方法（3-5周）

自学内容

经济静态、动态评价指标及其计算确定项目的投入与产出 自学要求

掌握：投资回收期法、投资收益率法、净现值法、年金法的评价指标和计算 熟悉：借款偿还期法、效益费用比法、内部收益率法指标和计算 第三章 项目融资概述（6周）

自学内容

项目融资的定义、项目融资与公司融资的区别、项目融资的基本框架和运作程序、项目融资的历史沿革。 自学要求

掌握：项目融资的定义、项目融资与公司融资的区别。 熟悉：项目融资的基本框架。

了解：项目融资的运作程序和历史沿革。 第四章 项目的决策分析（7-8周）

自学内容

项目可行性研究的基本内容、项目的财务分析、项目的可融资性分析、项目融资结构的决策分析、项目信用保证结构的决策分析、项目资金结构决策分析。

自学要求

掌握：识别项目的费用与收入；项目的可融资性分析主要内容；项目融资模式类型；项目资金结构的概念及其内容；项目资金成本的计算、项目资金结构的优化选择。

熟悉：项目财务评价的几个重要指标及参数的计算和使用；影响项目融资模式设计（选择）的因素；影响项目信用保证结构设计（选择）的因素。

了解：项目可行性研究的内容。

第五章 项目融资的组织（9周）

自学内容

项目融资的参与者、投资银行的主要业务、三种项目投资结构形式的概念与特性、设计项目投资结构的考虑因素。 自学要求

掌握：股权式合资结构概念与特性；契约型合资结构的概念与特性；合伙制投资结构概念与特性。 熟悉：项目融资的主要参与者及其在项目融资中的作用；设计项目投资结构的考虑因素。

了解：投资银行的主要业务。 第六章 项目融资的风险（10-11周）

自学内容

项目融资风险识别、项目融资风险估计、项目经济效果的不确定性分析、项目融资风险管理方法、金融衍生工具及其在融资风险管理中的应用。

自学要求

掌握：项目融资风险类型；商业完工标准；CAPM模型及其应用；盈亏平衡分析法、敏感性分析法、远期、掉期、期权和期货的概念。

熟悉：项目融资风险评价指标的概念；项目融资风险管理的常用方法。 了解：概率分析法、模拟分析法、金融衍生工具在融资风险管理中的应用。

第七章 项目融资担保（12-13周）

自学内容

项目融资担保类型、动产担保和不动产担保的概念与特点、浮动担保和固定担保的概念与特点、完工担保、资金缺额担保和“照付不议”协议性质与作用。

自学要求

掌握：动产担保与浮动担保的概念与特性；完工担保的提供者；完工担保的表现形式；资金缺额担保的作用、表现形式；“照付不议”协议的特点。

熟悉：直接担保、间接担保、或有担保和意向性担保的概念；从属性担保和独立担保的概念。

第八章 租赁融资（14-15周）

自学内容

租赁的概念、租赁的分类、融资租赁的概念及其界定、融资租赁的成本效益分析、杠杆租赁的参与人及其运作程序。 自学要求

掌握：租赁的概念；融资性租赁的界定；融资性租赁与经营性租赁的区别；跨国租赁的动因。 熟悉：杠杆租赁的概念、参与人和运作程序。

了解：国内外融资性租赁会计、税务处理的区别及其融资性租赁的税收优惠政策；融资性租赁的成本效益分析 第九章 BOT融资模式（16-17周）

自学内容

BOT项目融资模式的概念；BOT项目融资模式的衍生形式；BOT项目融资模式的运作程序；BOT特许权协议中的若干问题。 自学要求

掌握：BOT项目融资模式的概念；政府在BOT项目融资中的作用。 熟悉：特许权协议的概念及其法律依据；政府保证的法律性质。

了解：BOT项目融资模式的运作程序；特许权协议中财务参数之间的相互关系。 第十章 其他常用项目融资模式（18周）

自学内容

生产支付融资模式、PFI融资模式。 自学要求

了解：生产支付融资模式的概念及特点、PFI融资模式的概念及特点。 第十一章 项目资金的筹措方式（19-20周）

自学内容

项目股本资金的筹措方式、项目准股本资金的筹措方式、贷款融资方式、债券融资方式、商业票据融资。 自学要求

掌握：优先股与普通股的区别；股票发行方式；产业基金的概念；准股本资金的概念；无担保贷款和、可转换债券和零息债券的概念；外国债券与欧洲债券的概念；银团贷款成员分工；商业票据的概念。

熟悉：银团贷款的操作方式；出口信贷概念及其类型；。

了解：欧洲债券市场的特点；欧洲债券的发行程序；商业票据的发行。

三、教材及参考书

教材：简迎辉、杨建基编著，工程项目管理：融资理论与方法，中国水利水电出版社，2006． 参考书：黄有亮主编，《工程经济学》，东南大学出版社，2002 刘晓君主编，《工程经济学》，中国建筑工业出版社，2006

张极景，《项目融资》，清华大学出版社，2005

网络资源

中国投融资网http://www．trzw．com

中国融资 http://www．cnf888．com

融资租赁网 http://www．rongzizulin．com

房地产投融资网 http://www．realestatefinance．com．cn

四、平时作业

阅读15篇以上相关文献

五、测试作业

《工程经济评估与项目融资》测试试题

班级 学号 姓名 成绩 一、选择题（每题1．5分，共60分）

1．从现在起五年内，每年年末提取1000元，年利率为12%，复利半年计息一次，现应存入银行( )元。 A．3573 B．3605 C． 4060 D．5070

2．某企业获得一笔数量为P元的贷款，偿还期为n年，按年利率i计算复利，还款方式为每年年末等额偿还本金，并付清当年的全部利息，则第m+1（m

A． P/n+iP(n-m) B． P/n+iP(n-m+1) C． P(1?i)m/n D． P(1?i)m?1/n

3．下列属于投资方案静态评价指标的是( )。

A．内部收益率 B．投资收益率 C．净现值率 D．净现值 4．下列与资金成本无关的因素是（ ）。

A．资金占用成本 B．红利 C．律师费 D．借款本金

5．某投资方案具常规现金流量，经计算NPV（13%）=150，NPV（15%）= -100,则其内部收益率的取值为( ) A．<13% B．13%～14% C．14%～15% D．>15% 6．对融资租赁的程序排序正确的是( )。①办理租赁委托；②挑选租赁公司；③签署订货协议；④签订租赁公司；⑤办理验货、付款与保险；⑥租赁期满的设备处理；⑦支付租金。 A．①②③④⑤⑥⑦ B．②①③④⑤⑥⑦ C．①③②④⑤⑥⑦ D．①③②④⑤⑥⑦

7．某工厂生产和销售某种产品，单价为15元，单位变动成本为12元，全月固定成本10万元，每月销售4万件。由于某些原因，其产品单价将降至13．5元，同时每月还将增加广告费2万元，则该产品此时的盈亏平衡产量为( ) A．60000件 B．80000件 C．66667件 D．100000件

8．单因素敏感性分析中，甲、乙、丙、丁四因素分别发生5%、10%、10%、15%的变化，评价指标相应地分别产生10%、15%、25%、25%的变化，则敏感因素是( ) A．甲 B．乙 C．丙 D．丁

9．有3个互斥方案，寿命期均为10年，基准利率为10%，各方案的初始投资和年经收益如表所示，则( )是最佳选择，可

能会用到数据：(A/P,10%,10)=0.1627;（P/A,10%,10）=6.144; 方案 A B C 初始投资/万元 49 60 70 年净收益/万元 10 12 13 A．A方案 B．B方案 C．C方案 D．A或者B方案均可

10．项目的财务评价中，不属于判别项目效益是否满足要求的基准参数为( )

A．基准投资净收益 B．基准收益率 C．基准投资回收期 D．基准投资利润率 11．对于偿债顺序安排中错误的说法是( )

A．在多种债务中，对于借款人来说，在时间上应当先偿还利率较高债务，后偿还利率低的 B．由于有汇率风险，通常应当先偿还软货币债务，再偿还硬货币的债务 C．受偿优先顺序通常由借款人项目财产的抵押及公司账户的监管安排所限定 D．可以让所有债权人享受相同的受偿顺序

12．对于基本的项目融资模式一般具有的结构特征，以下错误的是（ ） A．贷款形式方面的特征 B．信用担保方面的特征 C．融资结构方面的特征 D．贷款发放方面的特征 13．项目融资以( )为基础

A．投资研究 B．初步投资决策 C．融资谈判 D．融资研究 14．间接融资的特征一般不包括（ ）

A．间接性 B．部分可逆性 C．信用差异较小 D．相对集中性 15．投资人的权益投资无法取得对项目或企业产权的( ) A．经营权 B．所有权 C．收益权 D．控制权

16．从债权人的角度出发，项目融资的安全性除了来自项目本身之外，至关重要的因素是( ) A．项目的投资结构 B．项目的资金结构 C．项目的信用担保结构 D．项目的融资结构 17．关于项目的资金结构说法正确的是（ ）。

A.项目的资金结构是指项目筹集资金中股本资金、债务资金的形式、各种资金的占比、资金的来源。 B.项目的资金结构是指短期信用、中期借贷、长期借贷占比，内外资借贷占比

C.项目的资金结构是指无偿资金、有偿股本、准股本、负债融资分别占总资金需求的比例 D.项目的资金结构是指政府股本、商业投资股本占比，国内股本、国外股本占比 18．政府与民间投资人合作投资基础设施是( )

A．BOT B．PPP C．TOT D．MOP 19．项目融资中相对低效、昂贵的融资方式是( ) A．内源融资 B．外源融资

C．有限追索权项目融资 D．无限追索权项目融资

20．在未来的项目建设期间，企业的收支情况如下：净利润=100万元，折旧=100万元，无形及其他资产摊销=100万元，财务费用=100万元，流动 资金占用的增加=100万元，利润分红=100万元，利润中需要留作企业盈余公积金和公益金的部分=100万元，则经营净现金流量为( )万元 A．0 B．100 C．200 D．300 21．关于担保说法错误的是( )

A．连带责任保证的债务人在借款主合同规定的债务履行期届满没有履行债务的，债权人可以要求债务人履行债务 B．企业法人的分支机构、职能部门不得为保证人 C．保险公司的担保可以是直接的对贷款的保险 D．不允许多家企业之间循环担保

22．关于项目的资金筹措计划方案说法不正确的是( )

A． 项目融资研究的成果最终归结为编制一套完整的资金筹措方案。这一方案应当以分年投资计划为基础 B．项目的投资计划涵盖范围是项目的建设期及建成后的投产试运行

C．新组建公司的项目，资金筹措计划通常应当先安排使用资本金，后安排使用负债融资

D．投资计划与资金筹措表是投资估算、融资方案两部份的衔接处，用于平衡投资使用及资金筹措计划 23．项目的总体资金成本用( )来表示

A．优先股资金成本 B．普通股资金成本

C．加权平均资金成本 D．将以上三者综合起来表示 24．下列关于投资产权结构中表述正确的是( )。

A.投资产权结构常在投资项目研究的后期确定 B.股权式合资的股东要对公司承担无限责任

C.“一般合伙制”通常适用于小型项目 D.契约式合资不适应矿产开采项目

25．投资项目可行性研究阶段建设方案研究的主要内容通常不包括（ ）。 A．建设规模方案 B．生产工艺技术方案 C．市场营销方案 D．总图运输方案 26．投资项目债务融资可采用的信用保证方式不包括（ ）。

A．财产抵押 B．债权人承诺 C．第三方保证 D．控股股东承诺 27．下列关于项目敏感性分析的表述，不正确的是（ ）。

A．敏感性分析只能考察不确定因素的不利变化对项目效益的影响

B．敏感性分析的不足是不能得知不确定因素对项目效益的影响发生的可能性有多大 C．敏感性分析包括单因素敏感性分析和多因素敏感性分析

D．敏感性分析用于考察项目涉及的各种不确定因素对项目效益的影响 28．下列不属于融资方案中应当考虑的备用融资方案的是( )

A．项目公司股东的追加投资承诺 B．贷款银团的追加贷款承诺 C．银行的贷款承诺高于项目计划使用资金数额，以取得备用的贷款承诺 D．市场占有率的变化导致企业流动资金占用的增加

29．( )是融资计划的前提，有助于改善投资决策，也有助于提高财务应变能力 A．财务预算 B．财务预测 C．财务决策 D．财务控制 30．个人资本金的主要特点不包括( )

A．参加投资的人数相对较多 B．每个出资人的出资数额相对较小 C．以参与项目投产后利润分配为目的 D．出资人更加关心投资建设的经营结果

31．投资项目的有关各方可能会有不同的风险；同一风险因素对不同主体的影响也是不同的。这体现了风险的（ ）特征。 A．客观性 B．可变性 C．层次性 D．相对性

32．( )财产抵押，是指在新设法人融资方式下，以新设项目公司自身的财产为履行债务责任所提供的财产抵押。 A．既有法人 B．筹资 C．项目公司 D．第三方 33．投资项目财务分析工作包括：①根据项目性质和融资方式选择适宜的方法；②选取必要的基础数据进行财务效益与费用的估算；③进行不确定性分析；④进行盈利能力分析、偿债能力分析和财务生存分析等。这些工作的正确顺序是（ ） A．①②③④ B．②①③④ C．①②④③ D．②①④③

34．( )是指按照银行“独立审贷、自主决策、自担风险”的原则，银行等金融机构对企业申请的项目贷款进行审查，分析企业的信用水平、经营管理能力、项目的盈利性和企业的还贷能力，从而决定是否贷款的决定 A．企业投资决策 B．政府投资决策 C．金融机构贷款决策 D．资源开发投资决策 35．下列关于投资项目债券融资的表述中，正确的是（ ）。 A．企业可以执行决定发行普通企业债券

B．企业债券资信评级较高的，需以较高的利率发行 C．可转换债券利率一般高于普通企业债券利率 D．发行可转换债券可能会造成股权的分散

36．下列关于公司优先股的表述中，正确的是（ ）。

A．在投资项目融资方案分析中，优先股应视为项目资本金 B．从公司债权人立场看，优先股可视为项目债务资金 C．优先股股东补偿金公司经营管理，当享有公司的控制权 D．优先股相对与公司债务，通常处于较先的受偿数顺序

37．BOO、BOOT、BOT模式中，项目设施的所有权转移给项目公司时间最长的是( )。 A．BOO B．BOOT C．BOT D．TOT

38．银行等金融机构委托的评估项目，主要侧重于( ) A．项目本身的盈利能力 B．项目的经济及社会影响 C．融资主体的清偿能力评价 D．资金的流动性 39．项目投入总资金由( )两项构成

A．建设工程费和流动资金 B．静态投资和流动资金 C．建设投资和流动资金 D．建设投资和建设期利息

40．一个基础设施项目的融资金额各为：普通股50%，长期借款20 %，短期借款10%，出口信贷10%，优先股10%．相应的资金成本各为14%，7%，5%，8%，12%． 此项目的加权资金成本为( ) A．10% B．10．5% C．10．7% D．10．9% 二、问答与计算题 1．应该采取怎样的方法和思路来管理项目的环境风险？为什么项目的环境风险管理在项目的融资战略中所占的地位变得越来越重要？（10分） 2．“开发东南亚电力市场具有里程碑意义的一步”，首次实现境外投资水电输回国内，第一次以BOT项目方式进行对外投资，当这些令人瞩目的因素迭加在一起时，事件的主角——华能集团却意外地选择了低调。

09年5月16日，由华能投资建设的瑞丽江一级水电站在缅甸竣工；此前，华能临时取消了对诸多媒体的邀请，这让仪式现场显得稍微冷清。

华能内部人士透露，总投资32亿人民币的项目中有29.6亿系中方投资，缅甸政府的收入不仅来自免费获得的15%电厂发电，还有20%的水电站利润以及中方上交的各种税费。“这个谈判进行了半年，可以说得出了一个双赢的决定。”该人士还提醒说。“40年以后，这还要归还给缅甸。”

事实上，以BOT项目的方式进行对外投资，对华能来说尚属首次。从获得东道国缅甸的特许到项目建设，再到未来40年的经营和移交，都没有成功的模式可以借鉴。加上BOT项目本身的管理风险和与跨国项目的合作难度，以及与他国政府直接交往的敏感因素，都让初试BOT的华能显得小心翼翼——这也是其保持低调的原因之一。

问题：（1）BOT模式的主要参与主体有哪些？并用图形描述他们之间的关系。（10分）

（2）请就当今BOT模式的应用现状，试站在投资者的角度，对BOT项目融资模式的利与弊进行分析。（10分）

4．已知某项目需筹措资金1000万元，项目可能的资金来源及资金成本如下：

（1）普通股票200万元。已知社会无风险投资收益按长期国债利率考虑为3%，社会平均收益率为10%，项目的投资风险校正系数为1．2。

（2）某国际集团投资100万元，可看作是优先股。其筹资费用按1%计，固定股息率为12%。 （3）民间资本投资100万元，也可看作是优先股，筹资费用按1%计，固定股息率为8%。 （4）国内银行贷款200万元，贷款利率为5．76%，每半年支付一次，其实际利率为5．84%。

（5）日元贷款200万元（人民币），贷款利率为2．50%，每半年支付一次，其实际利率为2．52%。 （6）出口信贷200万元，年利率约为6%，每季度支付一次。 请计算该融资方案的加权平均资金成本。（10分）

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