同仁堂综合分析(2)

净资产收益率 0.108 0.053 0.086 0.073 偿债能力：

流动比率 2.80 3.08 3.80 4.04

利息偿付倍数 -104.80 24.66 22.73 87.94 资产负债率 0.24 0.23 0.20 0.19 应收账款周转率 7.76 7.11 8.89 8.84 存货周转率 1.09 1.02 1.12 1.79 成长能力：

销售增长率 6.56 -8.03 12.78 8.69 净利增长率 5.04 -48.21 49.27 10.31

从表1中可看出，2005-2008年该公司一直处于稳步增长的状态，发展的前景较为良好。应重视的是该公司2006年的营运状况，各项指标都有明显的大幅度下降。

从偿债能力分析，该公司2005年长期偿债能力较差，公司财务风险较高，债权人利益受保护的程度不高，利息偿付倍数说明该企业没有偿还利息的能力； 从盈利能力分析，2006年虽比2005年有所下降，但自2006年起至2008年均稳步增长,各项费用总体控制较好；

从成长能力分析，销售增长率及净利增长率2006年均为负数，2007----2008年扭亏为盈,说明该公司的发展前景保持向好态势。

该公司的应收账款周转率和资产负债率指标2005---2008年基本保持稳定，应收账款周转率越高，周转次数越多，表明企业应收账款回收速度越快，企业应收账款的管理效率越高，资产流动性越强，短期偿债能力越强。同时，较高的应收账款周转率可有效地减少收款费用和坏账损失，从而相对增加企业流动资产的收益能力。存货周转率越高，周转次数越多，存货周转天数越少，表明企业存货变现速度越快，企业存货的运用效率越高，资产流动性越强，企业的盈利能力越强。

所以该公司只要做到如下几点，将使公司的发展前景更加明朗： （1） 加强对长期负债的控制；

（2）减少负债筹资，过度的筹资会提高资金成本并加重经营活动的负担，可以适当的减少筹资，降低资产负债率，使资本结构更加合理；

（3）从降低费用水平入手，企业应关心资产收益率和权益率，必须严格管理资产和控制费用支出，设法让企业能更向更好的阶段发展。

（4）企业要进一步重视其主营业务成本的改善，多方加以改时，以便提高营业利润率，改善获利能力。

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