公司的税率为50％。
a. 计算上述两种方案下的EBIT无差异点，并画出EBIT－EPS分析图。 （EBIT-100*14%）/10=(EBIT-300*16%)/6 得EBIT=99万元
b．根据a中的结果列出损益表，表明无论采取何种方案，EPS都将保持不变。 项目 EBIT 利息 净利润 总股数 EPS 方案A 99 14 42.5 10 4.25 方案B 99 48 25.5 6 4.25 C．假设公司预计 EBIT将保持在每年1 188 000元的水平上，哪个方案会产生更多的EPS？
方案A的EPS=(118.8-99)*50%/10=0.99元 方案B的EPS=(118.8-48)*50%/6=5.9元
d．假设EBIT水平保持在每年1 188 000元的水平上时，方案A下的市盈率为13，方案B下的市盈率为11。此时，你推荐实施哪种融资方案？
方案A每股市价=13*0.99=12.87 方案B每股市价=11*5.9=64.9
推荐方案B，此时可在股票市场上获得更多的融资。
e．假设EBIT水平长期保持在1 188 000元，利用d中数据，计算当方案B中的市盈率为多少时才能使股价与方案A相同？
市盈率=12.87/5.9=2.18
11.（EBIT－EPS分析）设备公司计划新建一个业务部门，需要投资100 000元，现有三种融资方案，三种融资方案的有关信息如下：
方案A 方案B 方案C 发行普通股 普通股与债务组合 普通股与优先股组合 100 000 普通股： 80 000 普通股： 80 000 债券： 20 000 优先股： 20 000 利率 9％ 红利收益率 9%
在上述三种融资方案中，公司都能从普通股发行中获得每股10元的筹资额，预计新业务部门每年的EBIT水平平均为22 000元，公司管理层特别强调EPS，公司税率为50％。
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a．能否找到上述融资方案的EBIT无差异点？
（EBIT-20000*9%）*50%/8000=(EBIT-20000*9%)*50%/10000 因此找不到EBIT无差别点
b．你认为公司应该采用哪种融资方案？ 方案A的EPS=22000*50%/10000=1.1
方案B的EPS=（22000-20000*9%）*50%/8000=1.2625 方案C的EPS=（22000-20000*9%）*50%/10000=1.01 因此应该采用方案B
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