影响投资项目决策评价的基本因素(2)

(大多数超过25%)，且仅靠单因素敏感性分析就给出“项目具有较强的风险承受能力”的结论是不可取的。

对此建议，将经济增加值指标运用于投资分析中，经济增加值指除去投资于企业资本的机会成本后所得到的纯利润，是客观评价企业资本收益超过资本成本后的差额大小的标准，经济增加值=税后利润-总资本×资金成本率。在西方发达国家已经得到广泛运用，只有投资后产生的净利润或现金流量净值大于投资成本，该方案才是可取的。否则，就应另选方案。

7、在项目投资决策阶段，项目的各项技术决策，对项目投资金以及项目建设成后的经济效益有着决定性的影响，是项目投资控制的重要阶段。在这个阶段，需要对拟建设项目各建设方案技术上的可行性及经济上的合理性进行全面分析、评价，以选择最优的建设方案；使其在项目建设中，真正起到控制项目总投资的作用。

8、建设标准水平的确定。建设标准是编制、评估、审批基本建设项目可行性研究、设计任务书和初步设计的重要依据，也是有关部门监督检查项目建设的客观依据。建设项目标准以建设项目为对象，其主要内容有：建设规模、占地面积、工艺装备等方面的标准或指标，具体内容应根据具体建设项目的不同情况而定。建设标准能否起到控制项目投资、指导建设的作用，关键在于标准水平订得是否合理。标准订得过高，会脱离实际情况和财力、物力承受能力，增加造价、浪费投资；建设标准订得过低，将会妨碍技术进步，影响项目运作和效益。因此，在制订建设标准时，应紧紧把握住标准水平这个核心，要

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按照国家的经济建设方针和技术经济政策，从建设地当前的经济发展水平出发，区别不同地区、不同规模、不同等级、不同功能，确定合理的建设标准能使项目投资大幅度降低。

9、建设地区的选择。选择建设地区，实际上就是根据国民经济发展的要求，结合市场经济需要以及各地社会经济资源条件等，从广泛的地理范围内选择拟建设项目的建设地区，建设地区选择的合理与否，在很大程度上决定着建项目的命运，影响着项目投资的高低、建设工期的长短、建设质量的好坏，而且还影响着项目建成后的经济状况及经济效益。建设地区的选址遵循以下两项基本原则：靠近原料、燃料和消费地的原则；经济规模适当聚集原则。

10、建设地点(厂址)的选择。厂址选择的主要任务是：在已选定的建厂地区，具体确定工厂的建筑地段、坐落位臵和东、西、南、北四邻。建设地点选择最根本的要求有两点：一是从保证建设直接经济效益出发，要满足该厂生产建设和职工生活的要求，二是保证间接的、社会的效益出发，要求厂址的布局有利于所在城镇和工业区总体规划的实现。

11、工艺评选。所谓工艺，就是拟建厂生产产品所采用的工艺流程及制造方法等。评定采用的工艺是否可行，主要有先进适用和经济合理两项标准。

12、设备的选用。在设备选用中，应注意处理好以下问题：要尽选用国产设备；要注意引进设备之间以及国内外设备之间的衔接配合问题；在注意引进设备与原有国产设备、厂房之间的配套问题；以及

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引进技术资料的问题。

三、加强工程项目投资风险防范是落实科学建设的根本保证 当投资者做出投资决策时,不仅要考虑预期回报,还必须分析比较投资风险。风险的大小主要取决于投资回报的波动幅度的大小。通过恰当的投资组合,利用投资资产的多样化,能够分散非系统风险。投资组合的结构。包括资产配臵和投资组合的最优化,以此来实现既定投资目标下的最佳回报。

由于工程项目投资特有的时间长、金额较大、决策复杂、影响投资效果的因素多等特点,决定了投资项目风险偏好。投资项目风险表现为政治法律风险、社会风险、经济风险、技术风险和自然风险等方面。按投资项目的进度划分,项目投资的风险主要体现在:首先,在项目前期开发阶段可能导致投资损失的风险因素有:情况不明,仓促决策;方法不对,估算有误;考虑不周,缺项漏项;审查不细,把关不严等。其次,在项目实施阶段导致投资损失的风险有:建设施工工期拖延;工程与设备存在质量问题;项目建设组织管理不严。最后,项目投产运营初期阶段导致投资损失的风险有:经营环境的不利变化;忽视人员素质的提高与培训;经营管理体制不健全。实质上,风险贯穿于整个投资项目的始终。投资回报都要经过较长的时间才能收回，而在这期间往往又会碰到许多不确定的因素。因此,强化投资风险意识,制定防范和化解措施,是避免决策失误,不断提高投资效益,以及实现投资项目科学化的根本保证。

随着2013年两会精神对投资审批制度的改革，将逐步缩小国家投

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资主管部门的审批、核准、备案范围，将下放相关限额权限，这就更需要投资主体对各方面详细的进行论证。对于重大项目，新增加了社会稳定评估章节作为项目可行性研究报告、项目申请报告的重要内容并设独立篇章。为建立和规范重大固定资产投资项目社会稳定风险评估机制，国家发改委先后印发了《国家发展改革委重大固定资产投资项目社会稳定风险评估暂行办法》（发改投资 [2012]2492号）和《国家发展改革委办公厅关于印发重大固定资产投资项目社会稳定风险分析篇章和评估报告编制大纲（试行）的通知》（发改办投资[2013]428号）。指导评估并列出风险点、风险发生的可能性及影响程度，提出防范和化解风险的方案措施，提出采取相关措施后的社会稳定风险等级建议。为此，国家发改委投资司委托中国工程咨询协会专门对工程咨询、投资机构、各省市发改委进行了专题培训，体现对该方面投资风险防范的重要性。

综上，项目投资决策因素是根据国民经济发展规划、地区经济发展规划和行业经济发展规划的基础要求，对拟建工程项目在技术上是否先进适用，在经济上是否合理有利，在社会上是否创造效益，在环境是否允许，在建造能力上是否具备等各方面进行全系统的分析、论证，提出评价结果，进行方案优选。从而提出拟建项目是否值得投资建设和怎样建设的意见，为项目投资决策提供可靠的依据。

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