2011年中级会计职称考试《财务管理》试题及答案(3)

TopSage.com 大家网

11 / 19

47. 通过横向和纵向对比，每股净资产指标可以作为衡量上市公司股票投资价值的依据之

一。 （www.TopSage.com） [答案]√

[解析]见教材P259。利用每股净资产指标进行横向和纵向对比，可以衡量上市公司股票的投资价值。

48. 就上市公司而言，将股东财富最大化作为财务管理目标的缺点之一是不容易被量化。

（www.TopSage.com） [答案]×

[解析]见教材P2。与利润最大化相比，股东财富最大化的主要优点是： （1）考虑了风险因素，因为通常股价会对风险作出较敏感的反应。

（2）在一定程度上能避免企业追求短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润同样会对股价产生重要影响。

（3）对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。 49. 财务预算能够综合反映各项业务预算和各项专门决策预算，因此称为总预算。

（www.TopSage.com） [答案]√

[解析]见教材P19。财务预算作为全面预算体系的最后环节，它是从价值方面总括地反映企业业务预算与专门决策预算的结果，这样一来，财务预算就成为了各项业务预算和专门决策预算的整体计划，故亦称为总预算，其他预算则相应成为辅助预算和分预算。 50. 以融资对象为划分标准，可将金融市场分为资本市场、外汇市场和黄金市场。（www.TopSage.com） [答案]√

[解析]见教材P16。以融资对象为标准，金融市场可分为资本市场、外汇市场和黄金市场。 51. 根据风险与收益均衡的原则，信用贷款利率通常比抵押贷款利率低。

（www.TopSage.com）

[解析]见教材P56-57。信用贷款是指以借款人的信誉或保证人的信用为依据而获得的贷款。企业取得这种贷款，无需以财产做抵押。对于这种贷款，由于风险较高，银行通常要收取较高的利息，往往还附加一定的限制条件。抵押贷款是指按《担保法》规定的抵押方式，以借款人或第三人的财产作为抵押物而取得的贷款。抵押贷款有利于降低银行贷款的风险，提高贷款的安全性。所以信用贷款利率通常比抵押贷款利率低。

52. 对附有回售条款的可转换公司债券持有人而言，当标的公司股票价格在一段时间内连

续低于转股价格达到一定幅度时，把债券卖回给债券发行人，将有利于保护自身的利益。 （www.TopSage.com） [答案]√

[解析]见教材P66。可转换债券的回售条款是指债券持有人有权按照事前约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定。回售一般发生在公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到某一幅度时。回售对于投资者而言实际上是一种卖权，有利于降低投资者的持券风险。

更多精品在大家！

http://www.topsage.com

大家学习网

12 / 19 大家网 TopSage.com

53. 在投资项目可行性研究中，应首先进行财务可行性评价，再进行技术可行性分析，如

果项目具备财务可行性和技术可行性，就可以做出该项目应当投资的决策。 （www.TopSage.com） [答案]×

[解析]见教材P97。广义的可行性研究包括机会研究、初步可行性研究和最终可行性研究三个阶段，具体又包括环境与市场分析、技术与生产分析和财务可行性评价等主要分析内容。财务可行性评价，是指在已完成相关环境与市场分析、技术与生产分析的前提下，围绕已具备技术可行性的建设项目而开展的，有关该项目在财务方面是否具有投资可行性的一种专门分析评价。

54. 在随机模型下，当现金余额在最高控制线和最低控制线之间波动时，表明企业现金持

有量处于合理区域，无需调整。 （www.TopSage.com） [答案]√

[解析]见教材P147。在随机模型下，当企业现金余额在上限和下限之间波动时，表明企业现金持有量处于合理的水平，无需进行调整。

55. 处于衰退期的企业在制定收益分配政策时，应当优先考虑企业积累。

（www.TopSage.com）

[答案]×

[解析]见教材P217。由于企业处于衰退期，此时企业将留存收益用于再投资所得报酬低于股东个人单独将股利收入投资于其他投资机会所得的报酬，企业就不应多留存收益，而应多发股利，这样有利于股东价值的最大化。 四、计算分析题（（本类题共4小题，每小题5分，共20分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述）

1. A公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备，需筹集一笔资金。现有三个筹资方案

可供选择（假定各方案均不考虑筹资费用）； （1）发行普通股。该公司普通股的β系数为2，一年期国债利率为4%，市场平均报酬率为10%。

（2）发行债券。该债券期限10年，票面利率8%，按面值发行。公司适用的所得税税率为25%。

（3）融资租赁。该项租赁租期6年，每年租金1400万元，期满租赁资产残值为零。 附：时间价值系数表。 K 10% 12% 大家学习网

（P/F,K,6） 0.5645 0.5066 （P/A,K,6） 4.3553 4.1114 更多精品在大家！

http://www.topsage.com

TopSage.com 大家网

13 / 19

要求：

（1）利用资本资产定价模型计算普通股资本成本。

（2）利用非折现模式（即一般模式）计算债券资本成本。 （3）利用折现模式计算融资租赁资本成本。

（4）根据以上计算结果，为A公司选择筹资方案。 [答案]

（1）普通股资本成本=4%+2×（10%-4%）=16% （2）债券资本成本=8%×（1-25%）=6% （3）6000=1400×（P/A,Kb，6） （P/A,Kb，6）=4.2857

因为，（P/A,10%，6）=4.3553，（P/A,12%，6）=4.1114 Kb=10%+[（4.3553-4.2857）/（4.3553-4.1114）] ×（12%-10%）=10.57%

2. B公司是一家制造类企业，产品的变动成本率为60%，一直采用赊销方式销售产品，

信用条件为N/60。如果继续采用N/60的信用条件，预计2011年赊销收入净额为1 000万元，坏账损失为20万元，收账费用为12万元。 为扩大产品的销售量，B公司拟将信用条件变更为N/90。在其他条件不变的情况下，预计2011年赊销收入净额为1 100万元，坏账损失为25万元，收账费用为15万元。假定等风险投资最低报酬率为10%，一年按360天计算，所有客户均于信用期满付款。 要求：

（1）计算信用条件改变后B公司收益的增加额。

（2）计算信用条件改变后B公司应收账款成本增加额。 （3）为B公司做出是否应改变信用条件的决策并说明理由。 [答案]（1）增加收益=（1100-1000）×（1-60%）=40 （2）增加应计利息=1100/360×90×60%×10%-1000/360×60×60%×10%=6.5 增加坏账损失=25-20=5 增加收账费用=15-12=3

（3）增加的税前损益=40-6.5-5-3=25.5

3. D公司为一家上市 公司，已公布的公司2010年财务报告显示，该公司2010年净资产

收益率为4.8%，较2009年大幅降低，引起了市场各方的广泛关注。为此，某财务分析师详细搜集了D公司2009年和2010年的有关财务指票，如表1所示： 表1

相关财务指标 项目 销售净利率 总资产周转率（次数） 权益乘数 更多精品在大家！

2009年 12 0.6 1.8 2010年 8% 0.3 2 http://www.topsage.com

大家学习网

14 / 19 大家网 TopSage.com

要求：

（1）计算D公司2009年净资产收益率。

（2）计算D公司2010年2009年净资产收益率的差异。 （3）利用因素分析法依次测算销售净利率、总资产周转率和权益乘数的变动时D公司2010年净资产收益率下降的影响。

[答案]（1）2009年净资产收益率=12%×0.6×1.8=12.96% （2）差异=12.96%-4.8%=8.16%

（3）销售净利率的影响：（8%-12%）×0.6×1.8=-4.32% 总资产周转率的影响：8%×（0.3-0.6）×1.8=-4.32% 权益乘数的影响：8%×0.3×（2-1.8）=0.48% 4. 为适应技术进步、产品更新换代较快的形势,C公司于2009年年初购置了一台生产设

置，购置成本为4 000万元，预计使用年限为8年，预计净残值率为5%。经各务机关批准，该公司采用年数总和法计提折旧。C公司适用的所税税率为25%。2010年C公司当年亏损2 600万元。 经长会计师预测，C公司2011年~2016年各年末扣除折旧的税前利润均为900万元。为此他建议，C公司应从2011年开始变更折旧办法，使用直线法（即年限平均法）替代年数总和法，以减少企业所得税负担，对企业更有利。

在年数总和法和直线法下，2011~2016年各年的折掉顾及税前利润的数据分别如表2和表3所示： 表2

年数总和法下的年折旧额及税前利润 单位：万元 年度 年折旧额 税前利润 2011 633.33 266.67 2012 527.78 372.22 2013 422.22 477.78 2014 316.67 583.33 2015 211.11 688.89 2016 105.56 794.44 表3

直线法下的年折旧额及税前利润 单位：万元 年度 年折旧额 税前利润 2011 369.44 530.56 2012 369.44 530.56 2013 369.44 530.56 2014 369.44 530.56 2015 369.44 530.56 2016 369.44 530.56 要求

（1）分别计算C公司按年数总和法和直线法计提折旧情况下2011~2016年应缴纳的所得税总额。 （2）根据上述计算结果，判断C公司是否应接受张会计师的建议（不考虑资金时间价值）。 （3）为避免可能面临的税务风险，C公司变更折旧方法之前应履行什么手续？

大家学习网

http://www.topsage.com

更多精品在大家！

TopSage.com 大家网

15 / 19

[答案]

（1）年数总和法 年度 年折旧额 税前利润 弥补亏损后的应纳税所得额 应交所得税 2011 633.33 266.67 -2333.33 0 2012 527.78 372.22 -1961.11 0 2013 422.22 477.78 -1483.33 0 2014 316.67 583.33 -900 0 2015 211.11 688.89 -211.11 0 2016 105.56 794.44 794.44*25% =198.61 应缴纳的所得税总额=794.44×25%=198.61 直线法 年度 2011 2012 530.56 -1538.88 0 2013 530.56 -1008.32 0 2014 530.56 -477.76 0 2015 530.56 52.8 2016 530.56 530.56 税前利润 530.56 弥补亏损-2069.44 后的应纳 税所得额 应交所得税 0 52.8*25%=13.2 132.64 应缴纳的所得税总额=52.8×25%+530.56×25%=145.84

（2）根据上一问计算结果，变更为直线法的情况下缴纳的所得税更少，所以应接受张会计师的建议。

（3）提前向税务机关申请。 五、综合题（本类题共2小题，第一小题10分，第二小题15分，共25分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程：计算结果又计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同：计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释；分析；说明理由的内容，必须有相应的文字阐述）

1：E 公司只产销一种甲产品，甲产品只消耗乙材料。2010年第4季度按定期预算法编制2011年的企业预算，部分预算资料如下：

资料一：乙材料2011年年初的预计结存量为2000千克，各季度末乙材料的预计结存量数据如表4所示： 表4：

2011年各季度末乙材料预计结存量 季度 1 2 1200 3 1200 4 1300 乙材料（千克） 1000

更多精品在大家！

http://www.topsage.com

大家学习网

百度搜索“77cn”或“免费范文网”即可找到本站免费阅读全部范文。收藏本站方便下次阅读，免费范文网，提供经典小说综合文库2011年中级会计职称考试《财务管理》试题及答案(3)在线全文阅读。