上海浦东发展银行股票价值分析

上海浦东发展银行股票价值分析

摘要：本文主要分析了浦发银行的发展前景和投资价值。对股票市场的供求关系的一系列的主客观因素，即影响股票价格的因素主要是经济因素、政治因素、市场技术因素和心理因素进行了简单的分析说明。通过对基本面分析，宏观形势和宏观经济对银行业的影响分析，得出浦发银行的发展趋势和盈利前景，并在此基础上进行分析，论证浦发银行的投资价值。

关键词：上海浦发；浦东发展；股票价格；价值分析；

一、公司概况

上海浦东发展银行是1992年8月28日经中国人民银行批准设立、1993年1月9日开业、1999年在上海证券交易所挂牌上市（股票交易代码：600000）的股份制商业银行，总行设在上海。在全国设立了33家直属分行，518个营业机构，员工达18420名，从而架构起全国性商业银行的经营服务格局。浦发银行将继续推进金融创新，努力建设成为具有核心竞争优势的现代金融服务企业。上市以来，浦发银行连续多年被《亚洲周刊》评为“中国上市公司100强”。除国有股份制商业银行以外，浦发银行资产规模排名仅次于交通银行、招商银行之后，资产实力比较雄厚，总资产规模较大。2010年，浦发银行全年实现营业收入498.56亿元，同比增长35.39%，实现净利润191.77亿元，同比增长45.10%；2011年一季度，浦发银行实现营业收入151.96亿元，同比增长41.70%，实现净利润60.59亿元，同比增长47.56%。未来三年仍有望维持30%以上的净利润增速。浦发银行在行业中各方面表现均较为稳定，有着较高的收益率。浦发银行在全国银行业中有一定的实力和地位，并有着良好的盈利能力和收益率。

二、基本面分析

（一）、本年度业绩回顾

指标\\日期 ｜2013-03-31｜2012-12-31｜2012-09-30｜2012-06-30｜2012-03-31 净利润(亿元) ｜ 89.51｜ 80.71｜ 89.74｜ 93.34｜ 79.32 净利润增长率(%) ｜ 12.7819｜ 25.2877｜ 31.2200｜ 33.4908｜ 30.2899 净资产收益率(%) ｜ 4.89｜ 20.95｜ 16.40｜ 11.06｜ 5.16 资产负债比率 (%) ｜ 94.45｜ 94.29｜ 94.54｜ 94.60｜ 94.38 净利润现金含量(%)｜ 62.47｜ 239.93｜ 183.39｜ 120.88｜ 55.31

利润构成与盈利能力 财务指标(单位) ｜2013-03-31｜2012-12-31｜2012-09-30｜2012-06-30｜2012-03-31 主营业务收入(亿元)｜ 220.11｜ 221.22｜ 228.27｜ 200.94｜ 199.09 管理费用(亿元) ｜ 66.61｜ 238.14｜ 170.84｜ 115.08｜ 63.76 三项费用增长率(%) ｜ 6.76｜ 18.89｜ 33.36｜ 4.45｜ 营业利润(亿元) ｜ 116.47｜ 444.19｜ 340.51｜ 225.06｜ 103.06 投资收益(万元) ｜ 2270.00｜ 7600.00｜ -16516.10｜ 11762.00｜ -200.00 营业外收支净额(万元)｜ 500.00｜ 17765.60｜ 11645.7 ｜ 2888.70｜ 1200.00 利润总额(亿元) ｜ 116.52｜ 105.46｜ 116.61｜ 122.29｜ 103.18 所得税(亿元) ｜ 27.01｜ 104.43｜ 79.68｜ 52.82｜ 23.86 净利润(亿元) ｜ 89.51｜ 80.71｜ 89.74｜ 93.34｜ 79.32 销售毛利率(%) ｜ 52.91｜ 53.55｜ 55.98｜ 56.26｜ 51.77 净资产收益率(%) ｜ 22.64｜ 20.53｜ 16.42｜ 11.13｜ 5.11

收入趋势：年度主营业务收入持续增多，净利润持续增多，毛利率有一定波动，13年主营收入略有增长。

盈利趋势：每股收益在一年当中呈规律的季节性变化，但总水平每股收益呈增长趋势。2013年每季度的每股收益将2012年同个季度的每股收益基础上有所增长。

（二）、投资亮点及公司竞争优势分析

首先是具有后发优势。浦发银行成立的时间比较晚，有四大国有商业银行运作的成功经验可以借鉴，也有其他的股份制商业银行运作的模式可以遵循，避免走很多弯路，节约运营成本。

其次，浦发银行是按照上海总行的经营、管理模式经营的，总行地处东部沿海经济发达的地区，金融业的历史悠久且发展成熟，同时借鉴了许多西方的现金管理理念，其管理相对较规范。

第三，资产质量较好，无历史包袱。上海浦发发展银行虽然仍然属于中小型的商业上市银行大力扶持。此举将从整体上大大提高中小型商业银行的资本充足比率，增强其抗风险能力。

第四，电子化网络化的优势。浦发银行虽然起步比较晚，但可以发挥后发优势在更高的起点上投资高科技设备和最新技术开发，以电子化和网络化的建设来弥补网店少的劣势。

第五，内部管理科学可控。2009年浦发进一步加强了风控，建立了垂直管理的审计组织体系，成立了合规部。在制度、流程、人员管理方面掀起“内控风暴”。风控的加强清收，使不良率下降到1.97%。在不良率有所下降的同时，仍然保持着业内最为审慎的计提政策。

（三）、热点、该股所属板块分析 银行业的投资优势有如下：

第一、净资产收益率高，银行业具有很高的净资产收益率。近年来，金融业在我国上市公司中的净资产收益率排行都是居高不下。

第二、派现能力强。

第三、具有稳定的成长性。宏观经济的稳定增长是影响银行业发展及盈利状况的最主要因素。

第四、资本市场中银行股的地位。由于银行具有收益稳定、派现能力强以及稳定增长等特点，通常都是各国蓝筹股以及成分股的组成部分，在各国的资本市场中地位非常重要。

第五、银行行业投资策略。不断规范的市场将凸现银行业的投资价值，预计未来1-2年内银行股表现将超过大盘，尤其值得机构投资者关注。

（四）、财务分析

浦发银行（600000）财务指标：

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