宏观经济学讲义(叶航)(2)

如果我们把该函数视作一个简单的线性函数，则其表达式为：

I = α- ? r

上式中的α作为一个常数，在宏观经济学中被称为自发性投资）。上式中的?r在宏观经济学中被称为诱致性投资。其中?作为该函数的斜率，在宏观经济学中被称为投资系数，其数值的大小反映了利率水平的变化对投资影响的程度。在横轴为投资I，纵轴为利率r的座标中，线性投资函数I = α- ? r的图象如下：

r

Δr ΔI I =α- ? r 0 I 如果投资函数I = i（r）呈非线性状态，则其图象一般如下：

r r1 r2 I = i（r）

0 I I1 I2

上图中，随着利率水平的变化，使投资量沿着同一条投资曲线移动。如果利率水平不变，由其它因素引起的投资量变动，在座标系中则表现为投资曲线的移动。如下图所示：

r I‘’I I‘ r0 0 I2 I0 I1 I

造成投资曲线水平移动的原因主要有： 第一，厂商预期。 第二，风险偏好。 第三，政府投资。

3. 投资的边际效率：投资收益的增量与投资增量的比率，简称MEI。如果我们以R代表投资收益，以I代表投资，则有：

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MEI = ΔR / ΔI

上式表明，投资的边际效率MEI是投资总收益的一阶导数，或者说MEI是投资总收益曲线上任一点切线的斜率。如果以投资规模I为横座标，以投资收益R为纵座标，则投资总收益TR是一条向右上方倾斜、凹向横轴的曲线：

R TR ΔR ΔI

0 I

上图表明，投资的总收益虽然是递增的，但投资的边际效率具有递减的趋势，即dR / dI＞ 0；d2R / dI2＜ 0。

在实际经济活动中，对个别厂商来说，在任一时点上，都面临着一系列可供选择的投资项目，而每一个项目又有不同的投资量和不同的投资收益率。当利率水平既定时，凡是投资收益率大于等于银行现行利率水平的投资项目，原则上都是可行的。假定某厂商有5个可供选择的投资项目，每个项目的投资量分别为：A项目100万元、B项目200万元、C项目100万元、D项目300万元、E项目100万元，各项目投资的收益率依次

为10%、8%、6%、5%、3%，则该厂商投资的边际效率如下图所示： MEI（%） H 10

8 A 6 B 4 C 2 D E K 0 2 4 6 8 I（百万元）

上图中的折线HK就是该厂商投资的边际效率曲线。根据该曲线，当市场利率水平小于3% 时，A、B、C、D、E等五个项目都有利可图。如果该厂商只有100万元资金，他无疑将选择项目A，收益率为10%；如果该厂商有300万元资金，他将追加200万元投资项目B，追加投资的收益率为8%；如果该厂商有400万元资金，他还可以追加100万元投资项目C，但追加投资的收益率进一步降低为6%；余此类推，随着该厂商投资的不断扩大，追加投资的收益率将不断下降。如果市场的利率水平为5%，可供选择的投资项目减少至A、B、C、D四个，但对该厂商来说，随着投资规模的不断扩大，投资收益率趋于降低的事实不变。由此可见，厂商的投资决策主要取决于市场利率水平和投资的边际效率。当利率水平既定时，投资的边际效率大于或至少等于利率水平的投资项目都是可行的，但随着投资规模的扩大，投资的边际效率递减。当投资项目的边际效率既

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定时，厂商的投资规模是市场利率水平的减函数。即利率水平上升，投资量减少；利率水平下降，投资量增加。

个别厂商的MEC曲线是阶梯形的，但如果把所有厂商的MEC曲线一一叠加起来，那么，折线就会渐渐变成一条平滑的曲线，这就是全社会投资的边际效率曲线（即MEC曲线），它表明社会投资总规模与投资的边际效率之间存在着反方向变化的关系。

投资的边际效率曲线向右下方倾斜，说明投资收益率存在着一种递减的趋势。其中的原因除了上面所述外，还因为：第一，在竟争性的市场中，一旦某种产品的生产有较高的投资收益率，许多厂商都会增加对该部门的投资，结果使该产品的供给增加、价格回落，从而导致投资收益率的降低；第二，在竞争性的市场上，如果许多厂商都增加对高收益部门的投资，结果还将使投资所需的机器设备、原材料等投入品的需求增加，价格上涨，从而导致投资成本的增大，即便产品的销售价格不变，投资的边际收益率也会降低。

练习与思考

一、区别下列名词与概念

自发性消费与诱致性消费 线性消费函数与非线性消费函数 平均消费倾向与边际消费倾向 短期消费函数与长期消费函数 自发性储蓄与诱致性储蓄 线性储蓄函数与非线性储蓄函数 平均储蓄倾向与边际储蓄倾向 短期储蓄函数与长期储蓄函数 投资、净投资与重置投资 私人投资与政府投资 固定资产投资与存货投资 意愿性投资与非意愿性投资 生产性投资与投机性投资 自发性投资与诱致性投资 线性投资函数与非线性投资函数 单个厂商投资的边际效率曲线与整个社会投资的边际效率曲线

二、分析与思考

1. 一个国家的最终消费是否包括公共产品的消费？为什么？ 2. 自发性消费是否会发生变化？在什么情况下发生变化？举例说明。

3. 消费函数C = c（Y）为什么要满足条件dc / dy ＞ 0？其经济学的含义是什么？ 4. 在线性消费函数C = a + bY中a和b的经济含义是什么？为什么1 ＞ b ＞ 0？ 5. 非线性消费曲线为什么凹向横轴？该曲线在座标中水平移动的经济含义是什么？

6. 边际消费倾向为什么有递减趋势？平均消费倾向有递减趋势吗？长期消费函数的边际消费倾向有递减倾向吗？为什么

7. 为什么1 > MPC > 0？是否也有1 > APC > 0？为什么？

8. 储蓄函数与消费函数有什么关系？给定一个消费函数（线性或非线性）如何推出储蓄函数（线性或非线性）？

9. 非线性储蓄曲线为什么突向横轴？其经济学的含义是什么？ 10. 消费倾向与储蓄倾向有什么关系？为什么？

11. 宏观经济学分析总需求与总供给时为什么常常假定折旧等于零？若折旧不等于零有什么区别？

12. 为什么存货也是一种投资？存货投资对宏观经济学有什么意义？

13. 购买证券和房地产为什么不是生产性投资？居民购买证券和房地产对宏观经济的运行有什么影响？

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14. 投资函数I = i（r）为什么要满足条件di / dr ＜ 0？其经济学的含义是什么？ 15. 线性投资函数I = α- ? r中α、?r、?分别表示什么？是否有1＞?＞ 0？为什么？ 16. 投资曲线在座标系中水平移动的经济含义是什么？其主要原因是什么？

17. 投资的边际效率为什么会递减？随着投资规模的不断扩大，MEI会趋于无限小吗？为什么？ 三、作图

1. 线性消费函数、非线性消费函数与长期消费函数的图象。 2. 如果给定消费函数的图象，如何作出相应的储蓄函数的图象。 3. 线性投资函数、非线性投资函数的图象。 4. 总收益曲线与MEI曲线的图象。

5. 单个厂商MEI曲线与整个社会MEI曲线的图象。

第三章 货币需求与货币供给

一、 货币需求 1. 货币需求的动机

（1）交易性货币需求：指人们因生活消费和生产消费所需要的货币。 （2）预防性货币需求：指人们为了应付突发性事件所保留的货币。

L1 = f（Y）= k Y

Y L 1 = k Y

0 L 1

（3）投机性货币需求:指人们通过买卖有价证券所动用的货币。 L 2 = f（r）= -hr

r r 1

r 0 L 2 = -hr

0 L 2

流动性陷阱：指利率水平较低、证券市场的获利空间较大时，人们对货币的流动性偏好趋于无限大的现象，也称凯恩斯陷阱。

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货币总需求L = L1 + L2 = k Y + h r

r

L = kY - hr

0 L 2 二、货币供给

1. 现金货币：由一个国家中央银行发行的货币。 2.存款货币：由一个国家商业银行经营活动创造的货币。 业务 银行 A银行 B银行 C银行 . . . n银行 存 款 D （D = R + C） 100万元 80万元 64万元 . . . 0

准备金 R （R = rD ,r=20%） 20万元 16万元 12.8万元 . . . 0

贷 款 C （C = D - R） 80万元 64万元 51.2万元 . . . 0 M = 100 + 80 + 64 + 51.2 + ······

= 100 [ 1 +（1 - 0.2）1 +（1 - 0.2）2+ ······ +（1 - 0.2）n -1 ] = 100 / 0.2 = 500（万元） 3.货币乘数

如果用M表示货币供给，R表示中央银行发行的现金，r 表示准备金率，则： M = R·1 / r 三、货币市场的均衡

1. 古典货币市场的均衡 r L M r2 r0 r1

0 L0 ，M 0 L ，M 上图揭示了古典货币市场的均衡机制，其中市场利率在均衡过程中起了决定性的作用。当利率水平较低时，如上图中的r1,市场上货币需求的量大大超过货币供给的量，从而促使利率水平上扬；当利率水平较高时，如上图中的r2,市场上货币供给的量大大超过货币需求的量，从而促使利率水平下降。只有一个合适的利率水平，如上图中的r0,才能保证

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