我国证券公司收入多元化的风险分析

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我国证券公司收入多元化的风险分析

作者：毛英东

来源：《财经界·学术版》2014年第23期

摘要：目前，我国证券市场在发展速度和规模上都取得了一定的成绩，证券公司在多元化经营过程中，收入多元化的风险也在加强，而分散风险的同时又会引入新的风险，证券公司的风险管理面临着巨大的挑战，本文从证券公司收入结构与风险关系的视角出发，对我国证券公司收入多元化的风险进行了分析，以期为证券行业风险管理提供理论上的支持。 关键词：证券公司 多元化经营 收入结构 风险管理

随着我国金融市场的不断完善以及证券公司重组的结束，我国证券业已经进入到一个新的发展时期，这为我国证券公司扩大业务范围创造了新的发展契机，证券公司在多元化经营过程中获得了一定的发展，但是低层次的收入结构仍然制约着我国新兴投行业务的发展，与此同时，多元化的收入结构也带来了收入多元化的风险，为了适应我国证券行业业务发展变化的需要以及扶持新兴证券业务的发展，中国证监会对证券公司相关业务的规定进行了多次修改，其目的就是要强化对证券公司的风险监管。当前形势下，对我国证券公司收入多元化的风险进行分析，有其重要的现实意义。 一、证券公司多元化经营概述

我国证券市场实现全流通后，为证券公司多元化经营带来了发展机会，多元经营是相对以往专业化经营而言的，两种经营方式的选择主要取决于各自经营模式下边际成本的比较，由于相关政策的放宽，证券公司从事多元化经营的边际成本要比从事专业化经营的边际成本要低，因此，我国证券公司相继选择扩大业务经营范围，开始了多元化经营。随着我国政府对证券行业改革的不断深入，证券公司多元化经营的步伐也在不断加快，这给公司的风险管理既带来机遇，也带来了挑战，机遇是指对于多元化经营分散了公司原有的风险，挑战在于收入多元化的加强又引入了新的风险，有鉴于此，证券公司多元化经营与风险之间的关系就成为讨论的焦点。

由于我国证券公司多元化业务起步较晚，国内对此问题的研究也较少，尤其是针对我国证券公司多元化经营与风险之间关系的研究就更加屈指可数，2008年美国次贷危机掀起了华尔街金融风暴，致使高盛等美国几大证券经营机构相继倒闭，对我国证券公司的风险管理更是起到了警示作用，关于我国证券公司收入多元化的风险的探讨，对加强我国证券业务的风险防范以及证券公司的风险管理具有重要的意义。

二、证券公司收入结构与收入多元化风险关系的分析 （一）变量分析

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