非财务经理的财务管理答案学习课程 - 图文(6)

【案例1】

通用公司死掉了，因为没有钱，其实当时它有两个办法，第一个办法就是国家给它注资，第二个办法就是卖东西，悍马早卖它就死不了，所以它死的最大的根本就是只做加法不做减法，它同时做十八个品牌，规模无限变大，从来不打开资产负债表盘一盘，看哪个收益率低就处理掉，结果被拖死了。现在有很多民营企业也在重复它的老路，不断地进行多元化的投资，投资什么都能挣点钱，但挣的都不大，但是只要挣钱就留着，养着也是养着，维持社会稳定，这样早晚有一天会走到死胡同里，通用汽车就是一个标志。通用汽车的克莱斯勒倒了，而福特没倒，福特也缺钱，但是它在2006年时，就开始不断地出售它的资产，当时它卖了一个路虎和捷豹，现在路虎、捷豹归印度的塔塔集团，后来福特又把沃尔沃控股权卖了，再减掉一个项目，所以它现在活得好好的。

还有一个企业叫通用电器，它自从上了道琼斯指数，标准普尔指数以后，就再也没下来过。这些企业在世界500强中，一直长时间排在前十名中，从来没下来过，因为它们的总裁没事总看资产负债表，一看哪个不好赶紧就给它卖了。通用电气有一条铁律，凡是在全球做不到前三位的，一律给它处理掉，它现在准备卖它的家用电器部分，它的家用电器原来是全世界最大的企业，但是现在它想把它变现，然后转移到别的项目上去，这就是存量资产变现。

通用电器为什么能持续地盈利，因为它掌握了一个非常重要的企业经营的原则，也是从财务中衍生出来的，就是看资产负债表延伸出来的一个非常通用的规则：边做加法边做减法。我们在投资时候也要知道，不要圈一大堆，都不挣钱，这样迟早要完蛋。

总之，资产负债表可以让企业不断地去观察哪些资产创造收益变小，马上趁早把它变现。以前国企改革的时候，曾经有过一句话，叫“靓女先嫁，丑女下嫁”，就是要把存量资产变现。

三、流动负债

下边是负债和所有者权益，揭示了资产的来源。先从负债来看，也是按照资产的流动和非流动分为流动负债和长期负债。它划分的标准就是负债到期的年限，一年内就要到期的这种债权，我们称为流动负债；一年以上才能到期的称为长期负债。到期越慢的越排在前面。流动负债是指在一个周期内需要偿还的债务，预示着资产在短时间内减少的程度，对企业的安全性有盈利能力有很大的影响。

（一）短期借款

一般短期借款也叫流动性贷款，指的是一年就要到期的贷款。如果企业的流动性贷款比较多，那就表明当年要换回来比较充分的现金流去还流动性贷款。如是当年刚借的一年期的贷款，也是一种短期贷款，也应该记在这个项目里。

1.短期借款能不能用来买固定资产

企业不能用一年期的贷款去投资厂房或设备，去买车，那得看企业有多大的承受能力，看企业一年的收入。企业的承受能力来源于收入。如果企业用流动负债、用短期借款去购买长期的固定资产，一定要想好自己的承受能力，也就是销售收入。

有一个广告，说有一个农用车，只要买了它，不到半年本就可以收回成本，这时候企业可不可以用一年的贷款去买这个车，可以，因为不到半年本就回来了。

一般固定资产是按十年五年、二十年计算折旧的。那就是说明，其实固定资产挣回的速度，比如厂房这类房地产来讲，应该算20年的折旧，机器设备一般是5年的折旧，运输汽车是5年的折旧，电脑可能只有两年的折旧。电脑这种东西价值损耗比较快，但是厂房的损耗可能就要小一点，所以折旧期会长一点。另一方面，比如用当年的经营收入来换回来的速度是慢的，厂房面积比较大，固定资产投资比较多，当年如果全部摊销到本年利润中，则会形成大量地亏损，所以它分成长时间进行计提摊销回来，可以起到平衡企业经营利润的作用，如果损耗快或单位价值比较小的，那我们就可以快速地进行摊销，可能两年甚至于一年，可能就把它摊掉了。

2.短贷长投是兵家大忌

企业买的固定资产，如果是损耗快或收益比较大，赚来的收入比较多，成本回来很快，就用短期借款去买，如果时间很长，不能在半年内就收回钱来，那就不能用短期贷款去买，这是一个大忌。用短期借款去投资长期固定资产，是一个大忌，千万别犯这个错误。短贷长投是兵家大忌，在短贷长投上死的企业很多，尤其是民营企业。

【案例2】

有人经常拿秦池做为例子，说它做了中央电视台的标王后，广告费投入太多，导致死掉了。还有人戏言，凡是成为中央电视台标王的企业都死得很快，中央电视台是标王的掘墓人。比如爱多VCD，就是如此。因此又有人说中国企业都属于螃蟹型，一红就死。秦池做广告时投入费用很大，当时它们的总经理说：“我们每天往中央电视台里面开一辆桑塔纳。”就这费用，当时桑塔纳还很贵，十几万，它的广告费投入太多，完全超过了它的销售收入，因此很多人以为它的死是由于这个，其实这不是主要原因。

秦池的死亡不仅仅是一件事情引起的，也不是做到标王就得死，宝洁公司也成为标王，而且是连续两年的标王，而它依然活得很好。这只是秦池死亡的其中一方面，另一方面是因为它做假酒。这也是民营企业发展的非常关键的一部分，企业如果在一项业务上投入太大，从财务角度来讲，就是它的财务成本结构过于失衡，它在营销费用投入大量的成本以后，自然会拉起销售收入的快速增长，但是它在投入成本结构时，在生产建设方面投入资金不足，导致它的产量跟不上它的营销速度，那已经开辟的市场，已经产生的

需求又不能放弃，所以它就想办法快速地提升它的产量，于是它从四川大量地购进原酒，拿回来自己勾兑，酒就这么卖出去了，这是第二个原因：欺骗消费者。

第三个原因，在财务上它犯了短贷长投的错误，由于发展速度非常快，需要大量地资金来进行生产投资与建设，而那时候它的信誉并不是很大，银行业不太敢轻易给它贷款，几年的企业不是很敢给它贷款的，于是它就要借一些流动性贷款来进行投资厂房设备，造成了资产大量闲臵，一旦经营有变，就是假酒现象一出现，勾兑酒的事件一暴光，商品一旦滞销，资金链立马遭到严重地破坏，造成资金链断掉，这是犯了第三个错误。

第四个错误，即是在大规模快速扩张的过程中，产生了管理的不适。就算总经理管理水平跟得上，下属人员的管理水平跟不上，那管理不适一出现，经营团队之间就发生各种矛盾，最后逼走总经理，企业就玩完。

湖南有个企业叫太子奶，也是短贷长投导致破产，它大量使用短期贷款去投资它的项目，最后在2008年金融危机爆发以后，银根紧缩，市场销售下滑，造成了大量地债主上门，资金链断掉，最后不得已进行资产重组，丧失了对这个企业的控制权。

那么，企业明知短贷长投是一大忌，为什么还在犯？有的企业是对自己的销售太有信心了，还有是贷款太多。

（二）短期借款与长期贷款的区别

从理财观念上讲，长期贷款成本高，但风险小，短期贷款成本低，但风险大。

1.企业：钟情于长期贷款

其实大量的企业愿意借长期贷款，最好借100年，利息20%也行，银行要借是咱100年，咱全买房子了，还买好几套住着，不用还了。

所以，企业从借钱角度愿意借长期的，虽然成本高一点，但是愿意借长期的，它更安全，尤其是企业处于投资发展阶段的时候，没进入成熟期的时候，一定要借长期贷款，因为在发展过程中，将遇到各种不同的环境变化，如果当企业销售收入下滑，遇到市场出现危机，出现经营失误的时候，这时候恰巧赶上到期的短期借款，这就叫雪上加霜。

第八讲 资产负债表实例详读（四）

因此，债务人人多是愿意借长期的，贷款就贷长期的，但千万别犯误区，比如有的企业一看长期的贷款，五年利息是6%利息，一年期的是4%，那省点成本，大概一年就差不多够，于是企业就借了一年期的，结果一年没按预想的那样，到时候还钱还不上，项目就全完了。所以从借钱人来讲，应该愿意借长期的。有的长期的利息还低一点，比如亚洲开发银行、世界银行，都提供一些低息长期贷款，但大部分人都捞不着。

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