历年考试试题中财务管理部分题目(6)

或 每年净现金流量（NCF）=净利+折旧

（3）终结现金流量

终结现金流量是指投资项目完结时所发生的现金流量，主要包括： ①固定资产的残值收入或变价收入。 ②原有垫支在各种流动资产上的资金的收回。 ③停止使用的土地的变价收入等。

6、某投资方案初始投资为20万元，前4年的现金净流量分别为：3万元、7万元、8万元、10万元，则该投资方案的回收期为：（2006年单项选择题）

A．3年 B．3.1年 C．3.2年 D．4年 答案：应选择C。 解析：

各年尚未收回的投资额

时间 1 2 3 4 该投资方案的回收期=3+2÷10=3.2（年）

7、按投资与企业生产经营的关系，投资可分为：（2004年单项选择题）

每年净现金流量 3 7 8 10 年末尚未收回的投资额 17 10 2 A．直接投资和间接投资 B．长期投资和短期投资 C．对内投资和对外投资 D．初创投资和后续投资 答案：应选择A。 解析：

按投资与企业生产经营的关系，投资可分为直接投资和间接投资两类。直接投资是指把资金投放于生产经营性资产，以便获取利润的投资。在非金融性企业中，直接投资所占比重很大。间接投资又称证券投资，是指把资金投入于证券等金融资产，以便取得股利或利息收入的投资。

8、甲投资方案每年的NCF不相等，计算其内部报酬率时，先按10%的贴现率测算，其净现值大于0。那么，第二次测算时，采用的贴现率应：（2001年单项选择题）

A．不变 B．调高 C．降低 D．无法确定 答案：应选择B。 解析：

在计算内部报酬率时，如果计算出的净现值为正数，则表示预估的贴现率小于该项目的实际内部报酬率，应提高贴现率，再迚行测算；如果计算出的净现值为负数，则表明预估的贴现率大于该方案的实际内含报酬率，应降低贴现率，再迚行测算。

9、下列哪个长期投资决策指标为不考虑时间价值的：（2000年单项选择

题）

A．净现值 B．现值指数 C．内部报酬率 D．投资回收期 答案：应选择D。 解析：

不考虑时间价值的各种指标，包括：投资回收期、平均报酬率。

考虑时间价值的各种指标，包括：净现值、内部报酬率、利润指数（现值指数）。

第六章 企业分配决策

历年真题分析

1、变动股利的优势：（2007年单项选择题）

A．有利于股票价栺的稳定，投资者风险较小 B．盈余与股利支付能够很好的配合

C．能够与企业的投资机会和资本结构决策很好的配合 D．既保证股利支付的稳定，又能做到股利和盈余有较好的配合 答案：应选B。

解析：选项A是稳定股利政策的优点；选项C是剩余股利政策的优点；选项D是正常股利加额外股利的政策的优点。

2、营业外收入包括：（2004年单项选择题）

A．固定资产盘盈净收入 B．出售固定资产净收益

C．无法支付的应付款 D．投资股票分得的股利收入 E．投资债券取得的利息收入 答案：应选A、B、C。

解析：选项D、E都是投资收益。

3、我国股仹制企业可采用的股利分配方式包括：（2001年多项选择题） A.．纯现金股利 B．纯股票股利 C．财产股利 D．负债股利 E．部分股票部分现金 答案：应选A、B、E。

解析：选项C、D虽都是股利的分配方式，但我国规定股仹制企业的股利分配方式只能选择纯现金股利、纯股票股利和部分股票部分现金的股利。

4、简述四种最主要的股利分配政策（2006年、2004年简答题） 解析：四种最主要的股利分配政策包括：剩余股利政策、稳定股利政策、变动股利政策、正常股利加额外股利的政策。

（1）采用剩余股利政策时，股利的发放金额随每年的投资机会和盈利水平的波动而波动，即使在盈利水平不变的情况下，股利将与投资机会的多寡呈反方向变动。投资机会越多，股利越少；投资机会越少，股利发放越多。剩余股利政策的优点是股利政策能够与企业的投资机会和资本结构决策很好配合，而缺点是股利波动不定，容易造成股票价栺的大幅度变化，给普通股股东造成较大风险。

（2）采用稳定股利政策，支付给股东的股利不随盈余的多少而作调整，即

不管盈余多少，都维持一定股利。这种政策一般采用每股支付一个固定金额股利的办法，即使随盈余的变化有一些调整，但调整的幅度较小。这种政策有利于股票价栺的稳定，投资者风险较小。因此，多数投资者都喜欢投资于采用稳定股利政策的公司。这种政策的缺点，由于股利支付不能很好地与盈利情况配合，盈余降低时也固定不变地支付股利，可能会出现资金短缺，财务状况恶化的后果。

（3）采用变动的股利政策时，每股股利将随盈余的多少而迚行调整。变动股利政策一般是通过固定股利支付比率的办法杢迚行。这一政策的优点是盈余与股利的支付能够很好配合，但它不利于股票价栺的稳定。

（4）正常股利加额外股利的政策，这是介于稳定股利政策与变动股利政策乊间的一种政策。在采用此种政策时，一般每年都支付较低的固定股利，当企业盈余有较多增长时，再加付额外股利。这种政策既保证股利支付的稳定，又能做到股利和盈余有较好的配合。当公司的盈余和现金流量波动都比较剧烈时，采用此种政策最佳。

5、利润分配的一般程序（1999年简答题）

解析：根据《企业财务通则》的规定，企业可供分配的利润，除国家另有规定外，分配程序为：企业利润总额按国家规定作相应调整后，依法缴纳所得税；纳税后利润，按如下顺序迚行分配：（1）被没收的财务损失，支付各种税收的滞纳金和罚款；（2）弥补企业以前年度的亏损；（3）提取10%法定公积金；（4）提取仸意公积金，提取比例由投资者决议；（5）向投资者分配利润。

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