期货交易理论与实务实验报告(3)

期货交易理论与实务实验报告2014

（七）期货市场交易因素

有时基金抛售打压，玉米期货市场甚至会出现跌至停板。

五、2014玉米期货市场展望

（一）、全球供需情况

全球玉米 2013/2014 年度的产量和总消费量预估值均较上一年度有所增长，但预估产量上涨幅

度较消费量上涨幅度大。从饲用消费看，目前全球饲料消费进入增长期，饲料需求占玉米总需求 55%

以上。库存消费比为 17.34%，较前几年有所增长，处在粮食安全线 17%-18%水平，全球玉米供需由

前几年偏紧格局逐渐转向宽松格局。 2014 年玉米年报

（二）、美国供需情况

2013 年由于美国天气状况良好，利于玉米生长，美国玉米单产以及总产量均超出此前预估，2013年美国玉米总产量 355.33 百万吨，创出历史新高，美国玉米供给宽松。从饲料需求来看，2005 年以来总体呈现振荡回落的走势。而库存消费比经过四年的连续回落后在 2013 年终于有所上升，达到15.45%，比 2012 年的 7.94%增加了 7.51%，翻了近乎一倍，接近粮食安全比。而 2014 年在饲料需求难以大幅提升以及燃料乙醇对玉米需求减少的情况下，美国玉米供给将呈宽松格局。

（三）、中国供需情况

在粮食种植收益提高、国家一系列强农惠农政策支持及各级政府积极推进下，2013 年主产区农户种植玉米积极性仍较高。2013 年全国玉米播种面积约 5.4 亿亩，比 2012 年增加 2.8%。中国国家粮油信息中心(CNGOIC)发布的数据

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显示，今年中国玉米产量预计将比上年增长 4.6%，达到 2.15 亿吨。中国玉米产量将连续第四年出现增产。经过近年来的连续增产，国内玉米供给水平逐步提高。而 2013 年饲料需求增幅有限，深加工需求不足，导致总消费增长幅度小于总供给增长幅度，库存消费比进一步提高，国内玉米供给呈宽松格局。目前饲料养殖业玉米消费并不强劲，饲料企业多持观望心态，采购玉米以随用随买为主。深加工企业由于近几年宏观环境和下游产品价格不理想，企业常年亏损，压低收购价的心态浓重。目前深加工企业开工率仍维持前期水平，玉米市场仍是供大于求。

专家普遍预测，2014年玉米市场虽然仍有供应压力，但进口数量相对稳定，国内玉米深加工需求量有望攀升，加之国家收储政策利好因素不断释放，玉米价格走势看涨。中华粮网易达研究院副院长张智先介绍，2013年淀粉类深加工企业开工率为40%到50%，企业经济利润有所下降，但由于现有淀粉生产企业一般已经与制药等下游生产企业建立了长期合作关系，市场销售环节基本未受到严重影响。预计2014年我国玉米深加工企业可能出现一定程度的复产，玉米需求量有望攀升。2013年，国储玉米收购价格较去年再次提高，直接锁定了新作玉米的价格底部，有利于粮农更好地把握最佳售粮时机，稳定玉米市场。短期来看，未来几个月是新粮大规模采购期；长远来看，国内饲料需求仍是持续增长态势；另外深加工企业经过一年的压抑，后期有一个复出阶段。长期来看，玉米行情会持续看好，2014年玉米涨幅应当超过2013年。

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