国际金融练习(3)

答案：该企业盈利为：(0.9-0.85-0.0216) ×1250000=35500

4、某人手中现有美元10万元，美元年利率为5%，英镑年利率为6.5%，现行汇率为1英镑=1.5美元。一年期英镑的贴水为0.0315美元。问：该人应存美元还是英磅？损益结果如何?

答案：

存美元： 10 ×（1+5%）=10.5万美元

存英镑： （10/1.50） ×（1+6.5%）=7.1万英镑=10.426万美元，即：7.1 ×（1.50-0.0315） 故存美元合算, 10.5- 10.426=0.074万美元

4、某人手中现有美元10万元，美元年利率为5%，英镑年利率为6.5%，现行汇率为1英镑=1.5美元。一年期英镑的贴水为0.0315美元。问：该人应存美元还是英磅？损益结果如何?

答案：存美元： 10 ×（1+5%）=10.5万美元

存英镑： （10/1.50） ×（1+6.5%）=7.1万英镑=10.426万美元，即：7.1 ×（1.50-0.0315） 故存美元合算, 10.5- 10.426=0.074万美元

5、若美元1年期国债票面利率为3%,英磅国债票面利率5% ，英磅对美元即期汇率1.5 ，则若利率平价定理成立，1年期远期汇率应为多少？

6、某日本企业出口一批货物，根据合同3个月将收到100万美元，企业担心3月后美元贬值日元升值，故与银行做远期交易，卖出美元，买进3个月远期日元。当时价为1美元=250日元，3个月远期交易价为1美元=248日元。 3个月后，美元已跌到1美元=175日元，该笔远期交易为该日本企业避免了多少损失？

答案：如果没做远期外汇买卖，该企业汇率损失为2.48亿-1.75亿=7300万日元。

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第四章 离岸金融市场 一、判断对错

1、国际金融市场的核心部分，是从事境外金融业务的在岸市场

2、通常，离岸业务与国内金融市场完全分开，可以自由筹措资金，进行外汇交易，实行自由利率，无需交纳存款准备金，但是仍然要受到所在国金融政策的约束

3、欧洲美元是一种特殊的美元，它与美国国内流通的美元是不同质的，具有不同流动性和不同的购买力

4、欧洲货币市场是指欧洲经营离岸金融业务的市场

5、欧洲货币存贷业务，既游离于货币发行机构的管辖权限之外，也丝毫不受经营机构所在国金融市场的规则约束，带有强烈的“自由主义”倾向

6、欧洲资金市场是办理短期信贷业务的市场，主要进行1年以内的短期资金存放 7、欧洲债券市场与欧洲中长期信贷一起构成国际资本市场的主要部分 8、欧洲货币市场是个信用市场，它同远期外汇市场联系不大 9、国际债券市场可以分为两大部分：外国债券和欧洲债券

10、欧洲债券是指借款人（债券发行人）在欧洲发行的以非发行国货币标价的债券

11、欧洲债券市场比一般债券市场容量大，可以筹集到大额资金，并且利率低，期限长，所以投资风险大，对于投资者来说不安全

12、按照借贷期限的长短，可以把欧洲货币市场分为资金市场，中长期借贷市场和欧洲债券市场三部分。一般把资金市场也称为欧洲货币市场

13、发行欧洲债券不需要向有关国家申请批准，不受各国金融法令的约束 14、私募发行的欧洲债券可公开发行。

答案：1F 2F 3F 4F 5T 6T 7T 8F 9T 10F 11F 12T 13T 二、不定项选择

1、与在岸市场相比，离岸市场具有以下特点：

A 与国内金融市场完全分开，不受所在国金融政策限制 B 进行外汇交易，实行自由利率 C 无需交纳存款准备金 D 不需要通过中介机构

2、离岸市场在哪些方面与国内金融市场有所差别

A 业务规定 B 制度结构 C 利率决定 D 资金的借贷方式 3、欧洲货币，这里的欧洲是指：

A非国内的 B境外的 C 离岸的 D 并非地理上的意义 4、欧洲市场形成的外在原因包括： A美国国际收支逆差

B美国政府金融政策的影响 C其他国家的政策影响 D美元币值的降低

5、欧洲资金市场的主要特点包括：

A它是批发市场，因为大部分借款人和存款人都是大客户，每笔交易金额很大。 B它是银行间市场，银行同业交易占很大比重。

C它是高度竞争性的市场，市场很少限制，因而竞争激烈

D这个市场没有一个中央管理机构，几乎不存在任何管制，经营比较自由

E它有独特的利率结构，由于不受管制又不需要保存存款准备金，所以利差可以保持很小的水平

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6、欧洲中长期借贷市场是：

A欧洲资金市场放款的重要形式

B用于政府或企业进口成套设备或大型工程项目的投资 C期限一般在1年以上，大部分为5至7年 D中长期借贷的特点主要在于期限的长短 E有时还需经借款国的官方机构或政府担保 7、国际债券可以分为哪些类别？

A外国债券 B美国债券 C欧洲债券 D武士债券 8、下列债券中，不属于外国债券的是：

A扬基债券 B武士债券 C金边债券 D猛犬债券 10、欧洲债券市场的特点包括：

A融资的成本低 B不受各国金融法令的约束 C可以自由选择货币面值

D可以用一种货币发行，也可以用两三种货币发行，到期由贷款人选择使用对自己最有利的货币还本付息 E投资比较安全

11、一般欧洲资金市场也称为： A欧洲美元市场 B短期借贷市场 C欧洲货币市场 D欧洲债券市场 E银行拆借市场

答1.ABC 2.ABCD 3.ABCD 4.ABCD 5.ABCDE 6.ABCE 7.AC8C 10.ABCDE 11.C 判断

1、非居民与非居民之间借贷的境内货币也是欧洲货币。

2、日本金融机构在东京证券交易所上发行的美元债券，则算为“外国债券”，而不能算为“欧洲债券”。

广义的欧洲货币是除包括狭义的欧洲货币外，还包括非居民与非居民之间借贷的境内货币。如美国现在经营境外美元业务(从境外流入美国境内，再贷放给境外的美元)。

第五章 国际资产组合投资 一、判断对错

1、证券化趋势是指：在国际资本市场中，国际债券市场和国际股票市场的相对重要性超过了中长期国际信贷市场。

2、与回购市场相比，同业拆借市场一个重要特征就是不需要抵押品。 3、机构投资者所带动的巨额资金在国家间的迅速转移，加剧了各国金融市场价格的波动，无法起到丝毫的稳定作用。

4、如果各国间证券投资收益的相关性非常高，那么通过国际组合投资来规避风险的作用就不明显了。

5、国际组合投资与国内投资相比，绝对风险水平降低了。

6、要实现分散风险的目的，投资者应当在投资组合中加入与本国经济周期恰好相反的国家的证券。

7、系统性风险又称不可分散风险，意味着无法通过组合投资给予消除或者削弱。

答案：1T 2T 3F 4T 5F 6T 7F

二、不定项选择：

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1、同业拆借市场的特征包括： A不需要抵押品和担保人

B参与者范围狭窄，仅仅包括金融机构 C金额不限 D期限较短

2、国际资本市场最重要的子市场是： A中长期国际信贷市场 B银团贷款市场 C国际债券市场 D国际股票市场

3、推动金融市场一体化趋势的因素包括： A金融创新 B技术创新

C20世纪80年代兴起的金融自由化改革浪潮 D放松金融管制

4、作为金融工具，国库券的特征包括： A期限短 B不具备抵押品 C政府信誉支持 D流动性高

5、国际金融市场一体化的三个层次包括：

A各国银行和金融机构跨国经营而形成的各国金融市场的关联链 B金融壁垒和金融障碍的逐步消除 C各国金融市场之间交易量的扩大

D相同金融工具在不同金融市场上价格趋同 7、有关均值-方差模型，正确的是 A标志现代投资组合理论的开端

B利用确定最小方差资产组合集合的思想和方法，来描述理性投资者的行为 C计算量很大，在实际应用中存在困难 D是现代组合投资理论的核心

8、根据现代组合投资理论，理性投资者： A受到效用最大化动机的驱使 B对风险的承受力很强

C受到收益最大化动机的驱使

D所选择证券组合的特征是：在同等风险水平上收益最高和在同等收益水平上风险最小 10、对于系统性风险的表述，正确的是：

A国内组合投资只可降低，不可消除系统性风险 B国际组合投资只可降低，不可消除系统性风险 C又被称为不可分散风险

D由影响整个金融市场的因素所引起的，例如国家宏观经济政策，经济周期性波动等 答案：1.ABD 2.C 3.ABCD 4.ABCD 5.ACD 6.AC 7 .ABCD 8.AD 9.BC 10.BCD 单项选择

1、货币市场中流动性最高的是哪类市场

A 可转让大额存单 B国库券 C商业票据 D银行承兑票据

2．对于以非抛补套利为目的的投资者来说，在以下情况中，他将把资金由高利率国家调往低利率国家以获得利润的是( )。

A．利率差大于较高利率货币的贴水幅度

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B．利率差小于较高利率货币的贴水幅度 c．利率差等于较高利率货币的升水幅度 D．具有较高利率的货币升水 计算题：

某投资者持有10万英磅，当前1英磅兑1.4美元，现1年期英国国债利率为10%，美国1年期国债利率8%，预期1年后市场汇率为1.1美元，请问该投资者如何做出投资决策？

答案：140000×1.08÷1.1=137454.54英磅 100000×1.1=110000英磅 所以应该投资美元国债

利差：5% 英磅远期贴水幅度：21.4%

利差小于利率高货币的远期贴水幅度,所以此时应投资汇率升水国家的资产

某投资者持有10万英磅，当前1英磅兑1.4美元，现1年期英国国债利率为10%，美国1年期国债利率为2%，预期1年后市场汇率1.3美元，请问该投资者如何做出投资决策？

答案：140000×1.02÷1.3=109846.15英磅 100000×1.1=110000英磅 所以应该投资英磅国债

利差：8% 英磅远期贴水幅度：7.14%

利差大于利率高货币的远期贴水幅度,所以此时应投资利率较高国家的资产

设市场上GBP/USD的即期汇率为1英磅兑1.5600美元（卖出）以及1.5610美元（买入），美元（USD）年率为8%，英镑年利率为5%，某英国投资者用100万英镑（GBP）进行为期一年的套汇交易，请分析在下列情况下该投资者套利交易的结果怎样？（1）若一年后即期汇率不变？（2）若一年后GBP/USD的即期汇率上升为1.6500/10？ 解：（1）GBP/USD 1.5600—1.5610，投资者（客户）卖出1GBP（银行买入1英镑），可收入1.5600 USD，投资者卖出100万GBP，可收入：100 * 1.5600 = 156（万USD） （2）将美元投资，得本息：156 *（1+8%）= 168.48（USD）

（3）将USD 折合成GBP。投资者卖出USD，即银行买入USD，卖出英镑（1.5610），投

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