2017年金融控股行业深度展望调研投资分析报告

2017年金融控股行业深度 分析报告

(此文档为word格式，可任意修改编辑！）

1

正文目录

政策利好，金控平台投资机会显现 ......................................................................6 上市公司转型金控，引起市场持续关注 ..............................................................6 金控开始“抢滩”资本市场 ...................................................................................7 政策修好，金控时代即将来临 ...............................................................................8 金控平台千帆竞发，产业图谱清晰 ......................................................................9 大型金控：央企主导，兼并重组为捷径，壮大银证保核心业务 ....................9 地方金控：地方政府强力推动，致力打造本地特色的金融生态 ................. 11 组建地方金控的大风渐起 .................................................................................... 11 地方金控具备广阔的成长空间 ............................................................................ 13 地方金控的核心优势 ............................................................................................ 14 民营金控：具备后发优势的第三势力 ............................................................... 14 传统民营企业：产业转型诉求强烈 ................................................................... 14 BAT等互联网巨头：流量变现诉求 ................................................................... 16 海外启示：围绕核心并购做大，业务协同享受溢价 ...................................... 19 摩根大通：批发银行为主，零售银行与投行双助力 ...................................... 19 富邦金控：银保合作增强收益能力 ................................................................... 20 金控效应：收益多样，客户稳定，抗风险能力强 .......................................... 22 金控享受更高的估值水平 .................................................................................... 24 金控的成功之钥：闭环生态 ................................................................................ 25 客户端：多元化服务提高客户粘性 ................................................................... 25

2

资产端：核心竞争力追求高收益 ........................................................................ 26 金融平台：衔接客户端和资产端，构建闭环生态 .......................................... 27 把握金控投资主线 ................................................................................................. 28 主业延伸型金控：打造客户与业务协同 ........................................................... 29 产融结合型金控：实现资产端协同 ................................................................... 31 风险提示 ................................................................................................................. 35

图目录

图1：沪深上市公司布局金控的相关公告数 .......................................................6 图2：五矿资本构建金控生态 ................................................................................7 图3：越秀集团金控平台 .........................................................................................8 图4：省级地方金控2015年开始密集出现 ..................................................... 12 图5：重庆渝富集团资产总额 ............................................................................. 14 图6：网络支付人数和使用率高速增长 ............................................................. 17 图7：支付宝APP活跃用户数上升势头明显 ................................................... 17 图8：传统金融机构容易忽略长尾市场 ............................................................. 18 图9：摩根大通投行与银行业务协作关系 ......................................................... 20 图10：富邦人寿保费各销售渠道收入 ............................................................... 21 图11：富邦产险通过金控集团其他子公司销售收入占比 ............................. 22

3

图12：摩根大通2016年业务收入组成 ........................................................... 23 图13：摩根大通总净收入 ................................................................................... 23 图14：摩根大通与单一银行PB对比 ................................................................ 24 图15：台湾市场金控集团与其他行业平均PB对比 ....................................... 25 图16：金控服务于企业多样化融资需求 .......................................................... 26 图17：同业拆借利率呈上行趋势 ....................................................................... 27 图18：GDP增速下滑和PMI低于“荣枯线” ............................................... 27 图19：金控集团的闭环生态结构 ....................................................................... 28 图20：金控平台促使新金融业务与传统金融业务协同发展 ......................... 29 图21：渤海金控的金控平台架构 ....................................................................... 30 图22：中航资本金控平台架构 ........................................................................... 30 图23：中油资本主营业务与金融业实现优势互补 .......................................... 31 图24：中航资本产业与金融业协同发展 .......................................................... 32

表目录

表1：金融混业经营的相关法律法规 ....................................................................9 表2：大型金控集团资产规模和牌照情况 ......................................................... 10 表3：三家试点金控集团扩张路径 ..................................................................... 11

4

表4：部分地方金控公司金融牌照情况 ............................................................. 12 表5：地方金控规模发展情况 ............................................................................. 13 表6：大型金控集团资产规模和牌照情况 ......................................................... 16 表7：民营金控集团牌照举例 ............................................................................. 16 表8：民营银行助力互联网金控发展 ................................................................. 18 表9：摩根大通主要并购案及成效 ..................................................................... 19 表10：富邦集团银行与保险业务发展 ............................................................... 21 表11：延伸金融业务链条的金融企业情况 ...................................................... 31 表12：产融结合型金控集团情况 ....................................................................... 33

5

政策利好，金控平台投资机会显现 上市公司转型金控，引起市场持续关注

2014年以来大量上市公司开始布局多元金融业务，持续受到资本市场关注。2014年，10家境内上市公司开始发力打造金融控股集团，2015年进行金控布局的公司数接近14年的两倍；2016年虽然数量有所下滑，但是质量上达到大体量上市的顶峰，如千亿市值的中油资本、牌照齐全的五矿资本、首个地方金控越秀金控等。这些上市公司中既有单一金融业务主体寻求多元金融业务（例如：陕国投A、安信信托），旨在整合内部金融资源提高自有资金使用效率、发展资管等新兴业务、增强公司风险控制能力和构建金融产业链；同时也有实体产业公司希望转型为金融控股平台（主要是水务、房地产、零售、机械等行业），转型目的有：公司持有大量现金流用于投资金融业扩大规模、原有主业收益下降希望进行业务转型和掌握更多金融资源从而得到充足的融资支持。

图1：沪深上市公司布局金控的相关公告数

6

百度搜索“77cn”或“免费范文网”即可找到本站免费阅读全部范文。收藏本站方便下次阅读，免费范文网，提供经典小说综合文库2017年金融控股行业深度展望调研投资分析报告在线全文阅读。