首都经济贸易大学工商管理学院在职研究生-财务管理(二)答案

首都经济贸易大学工商管理学院

企业管理专业硕士研究生学位必修课

《财务管理》试题（二）

一、 单项选择题（计20分，每题2分）

1、在财务管理中，衡量风险大小的指标是＿＿＿③＿＿。 ① 期望报酬率 ② 资本金报酬率 ③ 标准离差 ④ 净利润率 2、杜邦分析法主要用于＿＿＿＿＿。

① 企业偿债能力的分析 ② 企业周转状况的分析 ③ 企业财务状况的趋势分析 ④ 企业财务状况的综合分析 3、某公司发行债券2000万元，票面利率为12％，偿还期限为5年，发行费率为3％，所得税率为33%，该债券的资金成本为＿＿＿＿＿。 ① 12.37% ② 16.45% ③ 8.29% ④ 8.04% 4、当贴现率与内涵报酬率相等时＿＿③＿＿＿。

① 净现值大于零 ② 净现值小于零 ③ 净现值等于零 ④ 净现值大于1 5、从事同类产品生产和经营企业之间的并购，属于＿＿②＿＿＿。 ① 横向并购 ② 纵向并购 ③ 混合并购 ④ 善意并购

6、设年金为A，计息期为n，利率为i，则普通年金终值的计算公式为＿＿＿。

① FVAn = A·PVIFAi，n ② FVAn = A·PVIFAi，n-1 ③ FVAn = A·FVIFAi,n ④ FVAn = A·FVIFAi,n－1 7、已知某证券的β系数等于1，则表明该证券是＿＿＿＿＿。 ① 金融市场所有证券平均风险的一倍 ② 无风险 ③ 与金融市场所有证券平均风险相一致 ④ 风险较低 8、分析企业资产周转能力的财务比率有＿＿④＿＿＿。 ① 流动比率 ② 利息周转倍数 ③ 资金利润率 ④ 平均收帐期

9、某企业欲购入一台新机器，要支付400万元，该机器的使用寿命为4年，无残值，采用直线法提取折旧。预计每年可生产税前利润40万元，如果所得税税率为40%，则回收期为＿＿＿＿＿。 ① 2.2 ② 2.9 ③ 3.2 ④ 4.5

10、企业因进行跨国交易而取得外币债权或承担外币债务时，由于交易发生日的汇率与结算日的汇率不一致，可能使收入或支出发生变动的风险属于＿＿＿＿。

① 交易风险 ② 折算风险 ③ 期限风险 ④ 经济风险 二、名词解释（计20分，每题4分）

1、市盈率P97：也称价格盈余比率或价格与收益的比率，是指普通股每股市价与每股利润的比率。

2、加权平均资金成本 是指企业以各种资本在企业全部资本中所占的

比重为权数，对各种长期资金的资本成本加权平均计算出来的资本总成本。加权平均资本成本可用来确定具有平均风险投资项目所要求收益率。

3、 内部报酬率：是使投资项目的净现值等于零的贴现率。 它实际上反映了投资项目的真实报酬。

4、间接标价法 :又称应收标价法。在间接标价法中，本国货币的数额保持不变，外国货币的数额随着本国货币币值的对比变化而变动。 5、流动比率P81：是企业流动资产与流动负债的比值，是衡量企业短期偿债能力的一个重要财务指标，这个比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强。

三、简答题（计32分，每题8分） 1、如何利用杜邦分析法进行财务分析？

要点（1）、杜邦等式：资产净利率=销售净利率×总资产周转率，主要反映了一下几种关系：股东权益报酬率与资产报酬率及权益乘数之间的关系；资产净利润与销售净利润及总资产周转率之间的关系；销售净利润与净利润及销售收入之间的关系；总资产周转率与销售收入及资产总额之间的关系。

杜邦系统的核心，股东权益报酬率，反映股东投资的盈利能力。 2、简述负债在资金结构中的意义？P180

（1）、合理安排债务资本比例可以降低企业综合资本成本率 （2）、合理安排债务资本比例可以获得财务杠杆利益 （3）、合理安排债务资本比例可以增加公司的价值。

3、简述国际财务管理的特点？

（1）国际企业的理财环境具有复杂性

（2）国际企业的资金筹集具有更好的选择性。 （3）国际企业的资金投入具有较高的风险性 4、我国企业税后利润分配的一般程序？

（1）弥补公司以前年度亏损。公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的，在依照规定提取法定公积金之前，应当先用当年利润弥补亏损。

（2）提取法定公积金。公司分配当年税后利润时，应当提取利润的百分之十列入公司法定公积金。公司法定公积金累计额为公司注册资本的百分之五十以上的，可以不再提取。

（3）经股东会或者股东大会决议提取任意公积金。公司从税后利润中提取法定公积金后，经股东会或者股东大会决议，还可以从税后利润中提取任意公积金。

（4）支付股利。 公司弥补亏损和提取公积金后所余税后利润 四、论述题（13分）

试述如何分析企业的偿债能力？P81-87

要点1、偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力，通过对偿债能力的分析可以揭示企业的财务风险。主要分为短期偿债能力和长期偿债能力。

2、短期偿债能力分析，是指企业偿付流动负债的能力，流动负债是将1年内或超过1年的一个营业周期内需要偿付的债务，这部分

负债对企业的财务风险影响很大。评价指标有：流动比率、速动比率、现金比率、现金流量比等。

3、长期偿债能力分析，是指企业偿还长期负债的能力，长期负债主要有长期贷款、应付债券、长期应付款、专项应付款、预计负债等。评价指标主要有：资产负债率、股东权益比率、权益乘数、产权比率、有形净值债务率、利息保障倍数和现金利息保障倍数等 五、案例分析（计15分）

（一）某企业为增加生产能力，准备新建一条生产线，经认真调查分析，有关与项目投资相关的资料情况如下：

初始总投资额为280万元，项目建成后当年即可投入生产，投产后可年生产产品1000台，每台售价2000元，每年收入为200万元，投资项目可使用5年，按直线法提取折旧，项目结束时残值为20万元。该项目所产产品的全年总成本构成情况是：原材料90万元，工资费用50万元，管理费用（不含折旧）25万元。取得资金的加权平均成本为10%，所得税税率为30%。 （二）要求：

1、 根据上述资料，计算该项目营业现金净流量现值； 2、 计算使用期满可收回残值的现值； 3、 计算该项目的净现值； 4、 分析该投资项目是否可行？

附表1：复利现值系数（PVIF）简表如下：

n/i(%) 1 2 3 4 5

10% .0.909 0.826 0.751 0.683 0.621

11% 0.901 0.812 0.731 0.659 0.593

12% 0.893 0.797 0.712 0.636 0.567

13% 0.885 0.783 0.693 0.613 0.543

14% 0.877 0.769 0.675 0.592 0.519

附表2：年金现值系数（PVIFA）简表如下：

n/i(%) 1 2 3 4 5

1) 残值第3年初现值=20*(P/F,10%,5)=20*0.621=12.42 残值初始投资时现值=12.42* (P/F,10%,2)=12.42*0.826=10.26 答:残值现值为10.26万元 2) 每年折旧=(280-20)/5=52 税后收入=200*(1-30%)=140 税收支出=(90+50+25)*(1-30%)=115.5 10% .0.909 1.736 2.487 3.170 3.791

11% 0.901 1.713 2.444 3.102 3.696

12% 0.893 1.690 2.402 3.037 3.605

13% 0.885 1.668 2.361 2.974 3.517

14% 0.877 1.647 2.322 2.914 3.433

折旧抵税=52*30%=15.6

营业现金净流量=税后收入-税后支出+折旧抵税=40.1 5年营业现金净流量第三年初现值=40.1*(P/A,10%,5)=40.1*3.791=152.02 5年营业现金净流量初始投资时现值=152.02* (P/F,10%,2)=152.02*0.826=125.57 净现值=初始投资+营业现金现值+残值现值= -280+125.57+10.26=-144.17万元 答:净现值-144.17万元

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