王玉春主编《财务管理》各章计算题参考答案(8)

Kb2 Wc Kc

400 12% (1 40%)

400

800

40%

7.2%

20001

5% 17.5% 8

K = 6%×40% + 7.2%×20% + 17.5%×40% =10.84％ 计算方案Ⅱ加权平均资本成本： Wb Kb Wc Kc

800 2002000

50%

6%

1000 10% (1 40%)

1000

800 2002000

50%

110

5% 15%

K = 6%×50% + 15%×50% = 10.5% 计算方案Ⅲ加权平均资本成本：

Wb Kb Wc Kc

8002000

40%

6%

800 10% (1 40%)

800

800 4002000111

60%

5% 14.09%

K = 6%×40% + 14.09%×60% =10.85％

由以上计算可见，方案Ⅱ加权平均资本成本最低，所以公司应选择方案Ⅱ，即选择与原来相同的资本结构：负债资本与权益资本各占50%，在此资本结构下可保持较低的综合资本成本。

第九章 《投资决策概论》参考答案

1. 解题：

①固定资产原值=150万元 每年折旧=（150-0）/6=25万元

每年营业现金净流量=（年经营收入-经营成本-折旧）×（1-所得税税率）+折旧 =(100-60-25)×(1-33%)+25 =35.05万元 NCF0 =-150万元 NCF1～6=35.05万元

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