《国际金融》12国际资本流动及金融危机(16)

人民大学出版社《国际金融》第三版 主编：陈雨露

一、货币政策 货币当局可以通过调整存款准备金率、进行公开市场操作、改 变中央银行再贴现率、将公共部门存款从商业银行转向中央银 行、提前收回对商业银行贷款等方式，冲销国际资本流动对本 国经济的不良影响。 (将公共部门的存款从商业银行转到中央银行，效果与公开市 场操作相似，并且这种做法的成本较低，中央银行可以不付息 或者是支付低于市场水平的利息，而且不会直接提高短期利率。 但公共部门存款的转移同样会产生倍数紧缩效应，商业银行体 系将面对流动性降低的挑战。准公共存款存入中央银行时，其 中私人部分存款所有者会发生利息损失；另外发展中国家的公 共存款数量有限，政策效果往往不尽如人意) 提前收回再贷款，可能打乱商业银行原来的业务部署，造成商 业银行资金运用的混乱和紧张，所以必须慎重使用。(相比之 下，提高再贴现率仅影响新增贷款，影响较小)

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