2013注会战略管理第五章 风险与风险管理(2)

第五章 风险与风险管理

二、企业面对的风险种类 6.市场风险

依据《中央企业全面风险管理指引》，市场风险可以考虑以下几个方面： （1）产品或服务的价格及供需变化带来的风险。

（2）能源、原材料、配件等物资供应的充足性、稳定性和价格的变化带来的风险。 （3）主要客户、主要供应商的信用风险。

（4）税收政策和利率、汇率、股票价格指数的变化带来的风险：

①税收风险指由于税收政策变化使企业税后利润发生变化产生的风险。 ②利率风险是指因利率提高或降低而产生预期之外损失的风险。 ③汇率风险或货币风险是由汇率变动的可能性，以及一种货币对另一种货币的价值发生变动的可能性导致的。

④股票价格风险影响企业股票或其他资产的投资者，其表现是与股票价格相联系的。 ⑤潜在进入者、竞争者与替代品的竞争带来的风险。 【相关连接5】风险敞口

风险敞口，也称为风险暴露，是指未加保护的风险。

举例说明：甲公司收入的是日元，但甲公司有一笔美元的借款要还，如果甲公司对此没有做任何对冲的交易（比如远期外汇买卖或货币互换等)，那么，甲公司就有了一个日元对美元的汇率风险敞口。

7.产业风险

（1）定义：产业风险是指在特定产业中与经营相关的风险。这一风险与企业选择在哪个产业中经营直接相关。 （2）影响因素：

在考虑企业可能面对的产业风险时，以下几个因素是非常关键的：①产业（产品）生命周期阶段。②产业波动性。③产业集中程度。

8.信用风险

定义：企业生产产品或提供劳务，并将其提供给客户，同时企业会允许客户一定时间内付款， 这一过程被称为赊欠。赊欠会产生不予支付的风险。因而，客户信用风险主要体现为对方在账款到期时不予支付的风险。而企业的生产经营需要各种生产要素的提供，如果供应商不能按照双方合同或协议的要求按时、保质、保量地提供这些生产要素，就产生了供应商的信用风险。 （二）内部风险 1.战略风险

（1）定义：未来的不确定性对企业实现其战略目标的影响。这一定义的内涵可以从以下两个方面展开：

①从战略风险可能导致的结果来看，有整体性损失和战略目标无法实现两种结果。 ②从战略风险产生的原因来看，战略风险产生于外部环境和战略管理行为和战略成功必要条件。

（2）制定与实施发展战略需关注的主要风险 ①缺乏明确的发展战略或发展战略实施不到位，可能导致企业盲目发展，难以形成竞争优势，丧失发展机遇和动力。

1

②发展战略过于激进，脱离企业实际能力或偏离主业，可能导致企业过度扩张，甚至经营失败。

③发展战略因主观原因频繁变动，可能导致资源浪费，甚至危及企业的生存和持续发展。 2.操作风险

（1）定义：操作风险是指由于员工、过程、基础设施和技术或对运作有影响的类似因素（包括欺诈活动）的失误而导致亏损的风险。

（2）类别：从本质上来说，许多已经识别出的风险是操作方面的。操作风险可组合成以下几种风险：员工、技术、舞弊、外部依赖、过程/程序、外包。

【例题2·单选题】甲公司是一家大型基础设施承建企业，根据业务发展需要，甲公司需要在美国采购一套大型机械设备。管理层经过讨论确定了与此次设备采购相关的主要风险。下列各项与该设备采购有关的风险中，属于操作风险的是（ ）。（2011年考题改编）

A.采购部门可能由于不熟悉美国市场供应商的情况，无法在有限时间内寻找到最佳设备供应商

B.该套设备由于采用了某项国防科技核心技术，可能受到美国政府的监控，甚至可能限制外国厂商购买

C.财务人员可能由于不熟悉外汇市场交易规则，发生错误的外汇套期操作指令 D.该套设备购置单价较高，甲公司向一家外资申请专项贷款，但是由于无法提供同等金额的担保物/质押品，甲公司可能无法获得必要的贷款 【答案】C 【解析】本题考核的是操作风险。选项C是由于财务人员操作失误导致发出错误的指令，属于操作风险。

3.运营风险

（1）定义：运营风险是指企业在运营过程中，由于外部环境的复杂性和变动性以及主体对环境的认知能力和适应能力的有限性，而导致的运营失败或使运营活动达不到预期的目标的可能性及其损失。

（2）类别：运营风险包含一系列具体的风险。依据《中央企业全面风险管理指引》，运营风险至少要考虑以下几个方面：

①企业产品结构、新产品研发方面可能引发的风险；

②企业新市场开发，市场营销策略（包括产品或服务定价与销售渠道，市场营销环境状况等）方面可能引发的风险；

③企业组织效能、管理现状、企业文化，高、中层管理人员和重要业务流程中专业人员的知识结构、专业经验等方面可能引发的风险；

④期货等衍生产品业务中发生失误带来的风险；

⑤质量、安全、环保、信息安全等管理中发生失误导致的风险； ⑥因企业内、外部人员的道德风险或业务控制系统失灵导致的风险； ⑦给企业造成损失的自然灾害等风险；

⑧企业现有业务流程和信息系统操作运行情况的监管、运行评价及持续改进能力方面引发的风险。

4.财务风险

（1）定义：财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降和陷入财务困境甚至破产的风险。财务风险是客观存在的，企业管理者对财务风险只有采取有效措施来降低风险，而不可能完全消除风险。

（2）双刃剑作用：管理失误和公司治理的不完善在公司破产中所扮演的主要角色，通常被强调为公司破产的直接导火索。如果破产归因于治理公司行为的程序设计的局限，那么债

2

务违约可能迫使管理者降低产能，并重新考虑公司的运营政策和战略决策。从这个角度来看，债务违约及财务困境也能创造价值。因此，债务违约及破产机制能够帮助财务上陷入困境，但经济上可行的公司继续经营，同时也促使无效率公司的退出。

尽管财务困境和破产存在拥有尚未得到经验量化的潜在好处的可能性，但是财务困境和 破产程序涉及大量直接的（法律、行政和咨询费用）和间接（机会）的成本，这些成本会消耗公司及其利益相关者的真实资源。

【例题3·多选题】甲公司是在上海证券交易所上市的钢铁生产企业。甲公司60%以上的铁矿石从巴西淡水河谷公司进口。甲公司的长期债务中，长期银行借款占 80%。下列各项中，属于甲公司在日常经营中面临的市场风险有( )。（2011年考题改编）

A.利率风险 B.信用风险 C.商品价格风险 D.股票价格风险 【答案】ABCD

【解析】本题考核的是市场风险的类别。市场风险，也称为价格风险，是指由于市价的变化而导致亏损的风险。企业需要管理的市场风险主要是利率风险、汇率风险、商品价格风险、股票价格风险和信用风险。

【例题4·多选题】某钢铁公司铁矿石原料主要依赖进口，下列各项中，属于其市场风险的是( )。（2010年考题改编）

A．产品风险 B．信用风险 C．流动性风险 D．汇率风险 【答案】BD

【解析】产品风险属于运营风险；流动性风险属于财务风险。市场风险包括利率风险、汇率风险、商品价格风险、股票价格风险和信用风险。所以，选项B、D正确。

【例题5·单选题】甲公司只生产一种产品，主要采用信用方式对外销售，产品毛利率为10%。为有效应对信用风险，甲公司强化对应收账款逾期的管理。甲公司2010年度预算批准的半年度逾期应收账款余额(不含税)不超过1800万元。截至2010年6月30日，甲公司逾期应收账款(不含税)余额为3000万元。甲公司截至2010年6月30日应收账款(不含税)信用风险敞口为( )。（2010年）

A．120万元 B．300万元 C．1200万元 D．3000万元 【答案】C

【解析】风险敞口就是指未加保护的风险。本题3000万元的应收账款中，已经得到预算批准的逾期应收账款余额有l800万元，即有1800万元的应收账款信用风险已经得到保护，尚有1200万元的信用风险敞口。

3

百度搜索“77cn”或“免费范文网”即可找到本站免费阅读全部范文。收藏本站方便下次阅读，免费范文网，提供经典小说综合文库2013注会战略管理第五章 风险与风险管理(2)在线全文阅读。