财务管理复习题及答案(3)

率为4%，市场组合的平均收益率为16%。 要求：

（1）计算A、B、C三只股票的期望报酬率；

（2）计算以A、B、C三只股票构造的投资组合的期望报酬率，三只股票在投资组合中所占比例分别为20%、45%和35%。

5．某一企业有一台旧设备，有关数据如下，假定该企业要求的最低报酬率为15%，工程技术人员提出更新要求，请为企业做出决策。

原值 预计使用年限 已经使用年限 最终残值 变现价值 年运行成本 旧设备 2200 14 4 200 600 700 新设备 2400 10 0 300 2400 400 要求：（1）分别计算使用旧设备和新设备各年的现金流； （2）采用相关决策方法为企业做出是否更新决策。 附：年金现值系数：（P/A，15%，9）=4.7716

复利现值系数：（P/S，15%，10）=0.2472

6．某企业计划筹资100万元，有关资料如下：

（1）向银行借款10万元，借款年利息率为7%，期限为3年，每年支付一次利息，到期还本；

（2）按溢价发行债券，债券面值为14万元，发行价格为15万元，票面利率为9%，期限为5年，每年支付利息一次，到期还本；

（3）发行普通股40万元，每股发行价为10元，预计第一年每股股利为1.2元，以后按8%递增；

（4）其余所需资金通过留存收益取得。 要求：（1）计算个别资本成本； （2）计算该企业加权资本成本。

附：年金现值系数：（P/A，7%，5）=4.1002；（P/A，8%，5）=3.9927；

复利现值系数：（P/S，7%，5）=0.7130；（P/S，8%，5）=0.6806。

7． 某投资者2009年初准备投资购买股票，假定现有A、B、C三家公司股票可供选择，三家公司的相关资料如下：

（1）2008年初，A公司发放的现金股利为每股0.4元该投资者预计A公司的股利将以2%的固定增长率增长；

（2）2008年初，B公司发放的现金股利为每股0.6元，该投资者预计B公司的股利将固定在该水平上；

（3）2008年初，C公司发放的现金股利为每股0.2元，预计C公司的股利在未来两年将以15%速度增长，此后转为4%的固定增长率。

要求：（1）假定投资者投资于三只股票的最低期望报酬率均为10%，分别计算三只股票的价值；（2）如果A、B、C三只股票目前市价分别为6元、5元和8元，则投资者应选择哪只股票？

2．现有A、B、C三只股票，其贝塔系数分别为1.2、1.9和2，假定无风险报酬率为4%，市场组合的平均收益率为16%。

（1）请计算A、B、C三只股票的期望报酬率；

（2）计算以A、B、C三只股票构造的投资组合的期望报酬率，三只股票在投资组合中所占比例分别为20%、45%和35%。（12分）

8．某公司目前有一个投资项目，其现金流量如下：

项目现金流量 单位：元 年份 0 1 2 3

要求：（1）计算该项目的内部收益率。

（2）假定公司要求的最低报酬率为8%，该项目是否被接受？（10分）

9．某企业每年需要耗用甲材料5000公斤，该材料的单位采购成本为8元，单位存货年变动成本储存成本为3元，平均每次订货成本1200元。 要求：

（1）计算经济订货批量； （2）计算最佳订货次数； （3）计算最佳订货周期；（13分）

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现金流量 （8 000） 4 000 3 000 2 000

《财务管理》复习题答案

一、名词解释。

1．复利现值：指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值，或者是为了取得将来一定本利和现在所需要的本金。

2．（债券）折价发行：当市场利率高于债券票面利率时，债券以低于其面值的价格出售。

3．普通年金：也叫后付年金，即在每期期末等额定期的系列支付。

4．资本结构理论：有关资本结构与企业价值之间关系的理论，或是有关不同融资方式是否影响企业价值的理论。

5．经营杠杆：指销售收入变动导致的息税前利润变动的幅度，是息税前利润变动百分比与销售收入变动百分比之比。

6．货币时间价值：是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也是对投资者放弃消费而得到的补偿。

7．年金：是指等额、定期的系列支付。

8．资本成本：资本成本是指公司可以从现有资产获得的、符合投资人期望的最小收益率，也称为最低可接受的收益率、投资项目取舍收益率。

9．资本结构：资本结构是指长期债务资本和权益资本在长期资本中所占的比例。 10．财务杠杆：是息税前利润变化使每股收益变动的幅度，它用来衡量财务风险大小。

二、单项选择题，请将正确答案填在下表中。 题号 答案 题号 答案 题号 答案 题号 答案 题号 答案

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1 C 11 D 16 C 26 B 31 C 2 C 12 B 17 A 27 D 32 D 3 A 13 D 18 B 28 B 33 A 4 D 14 B 19 A 29 B 34 D 5 C 15 A 20 A 30 A 35 D 6 D 21 A 36 A 7 A 22 D 37 D 8 C 23 A 38 B 9 B 24 C 39 C 10 D 25 C 40 C 三、多项选择题，请将正确答案填在下表中。 题号 答案 题号 答案 题号 答案

四、判断题，请将正确答案填在下表中。（本大题共10小题，每题1分，共10分） 题号 答案 题号 答案 题号 答案

五、计算题（本大题共3小题，共40分） 1、（1）A：8%?0.7(15%?8%)?12.9% B：8%?1.2(15%?8%)?16.4% C：8%?1.6(15%?8%)?19.2% D：8%?2.1(15%?8%)?22.7%

（2）A股票的价值=4×（1+6%）/（12.9%-6%）=61.45（元），值得购买； （3）组合的贝塔系数为1.07，报酬率为15.49%； （4）组合的贝塔系数为1.73，报酬率为20.11%； （5）投资者应该选择由A、B、C三只股票构成的投资组合。

1 × 6 √ 11 √ 2 × 7 × 12 × 3 √ 8 √ 13 √ 4 √ 9 × 14 × 5 √ 10 √ 15 16 × √ 1 AC 11 ABC 21 BCD 2 AC 12 ABC 22 ABC 3 BC 13 BC 23 ABCD 4 ABCD 14 ABCD 24 AB 5 CD 15 ABC 25 AC 6 AC 16 AB 26 ABCD 7 ABCD 17 AB 27 AC 8 BC 18 ABCD 28 ACD 9 ACD 19 ACBD 29 ABCD 10 ABCD 20 ACD 30 AB 17 × 18 × 19 √ 20 √ 2?7200000?22510%2：(1)最佳现金持有量==180000（元） (2)交易成本=7200000/180000×225=9000(元) 机会成本=180000/2×10%=9000(元) (3)最佳现金管理总成本=9000+9000=18000(元) (4)有价证券交易次数=7200000/180000=40(次)

有价证券交易间隔期=360/40=9(天)

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