国际金融课件四 ppt.Convertor

远期外汇交易的涵义 又称为期汇交易，是指外汇买卖成交后，在超出两个营业日的未来约定日期办理交割的外汇交易方式。

远期外汇交易合约确定之后，买卖双方都必须按事先约定的汇率进行交割。 远期外汇交易与即期外汇交易的主要区别在于交割日的不同。

例1 外汇交易者从银行买入1000万欧元的远期合约，汇率确定为EUR/USD=1.3135，期限为6个月。合约到期日，外汇交易者将向银行支付1313.5万美元，并收到1000万欧元。 远期外汇交易

任何外汇交易都是以即期外汇交易为基础，远期交割日是以即期交割日加上月数或星期数。如果远期合约是以天数计算的，其交割时间是以即期交割日后的日历日的天数为基准，而非营业日。

例 如星期三做远期合约，合约天数为3天，那么，即期交割日为星期五，而远期交割日则是星期一。

如远期交割日不是营业日，则顺延至下一个营业日。若顺延之后，跨月到了下一个月份，则必须提前至当月的最后一个营业日为交割日。

例 2005年7月30日为交割日，31日是星期日，按理顺延至下一个营业日-----星期一办理交割手续，但此日却是8月1日。因此只能提前到7月29日星期五交割。

“双低”惯例，即假定即期交割日为当月的最后一个营业日，则所有的远期交割日是相应各月的最后一个营业日。 远期外汇交易一般惯例 远期外汇交易的作用

远期外汇交易的贸易避险作用 预期本国货币贬值 预期本国货币升值

远期外汇交易的金融避险功能

为国际融资业务提供了规避风险的手段 为商业银行提供了更大的空间

为各国中央银行提供了实施政策工具的场所 远期外汇交易的分类 固定远期外汇交易 择期远期外汇交易

确定外汇交割月份的远期外汇交易 未确定交割日期的远期外汇交易 无本金交割远期外汇交易（NDF）

也被称为不可交割远期外汇交易。与一般的远期交易不同，NDF是客户与银行约定远期汇率及交易金额，并于未来指定日期，就先前约定汇率与即期市场汇率之差价结算差额，而无须交割本金。（一般在有外汇管制的国家或地区） 择期远期汇率计算

择期远期外汇交易计算步骤

首先确定可能行使实际交割权的最早和最迟日期；

然后计算这两天的远期汇率（如果第一天是即期，则采用即期汇率）； 比较第一天和最后一天的远期汇率，选择一个对银行最有利的汇率作为该期限内的择期远期汇率。

择期远期外汇交易计算步骤

例2 瑞士某公司在5月11日与美国一公司签订了购买60万美元货物的合约，双方约定交货时间在6月11日至7月11日之间，货到后必须立即付款。该瑞士公司为了避免美元升值的风险，于是准备买入一笔择期远期美元（期限为6月11日至7月11日） 假定当时的市场汇率是：

USD/CHF 即期汇率 1.1570/80 1个月远期 35/30 2个月远期 55/45 那么,银行在出售这笔远期美元时,汇率将如何确定? 择期远期外汇交易的原则

美元远期呈贴水，其它货币远期呈升水 银行买入美元（卖出其他货币），按择期最后一天的远期汇率计算。 银行卖出美元（买入其他货币），如果择期从基期开始，则按即期汇率计算；如果择期从将来某一天开始，则按择期开始的第一天远期汇率计算。 美元远期呈升水，其它货币远期呈贴水 银行买入美元（卖出其他货币），如果择期从基期开始，则按即期汇率计算；如果择期从将来某一天开始，则按择期开始的第一天远期汇率计算。 银行卖出美元（买入其他货币），按择期的最后一天的远期汇率计算。 择期远期汇率计算

例3 假定3月6日市场汇率如下：

GBP/USD USD/JPY USD/HKD 即期汇率 1.9182/92 103.83/93 7.7865/75

1个月远期 38/35 65/68 26/31 2个月远期 86/79 119/125 56/61 3个月远期 126/119 162/168 85/90

问题1 美国某一出口商要向银行出售期限为5月6日至6月6日的择期远期港元，银行应采用什么汇率？

问题2 美国某进口商向银行买入从即期至6月6日的择期远期港元，银行应采用什么汇率？ 问题3 英国某一进口商向银行购买期限为4月6日至5月6日的择期美元,银行应采用什么汇率?

问题4 客户用美元向银行购买期限为4月6日至6月6日的择期远期日元,银行应采用什么汇价?

问题5 客户向银行出售期限为5月6日至6月6日的择期远期日元，银行应采用什么价格？ 择期远期汇率计算 答案：

问题一： 7.7875+0.0090=7.7965 问题二： 7.7865

问题三： 1.9182-0.0086=1.9096 问题四： 103.83+0.65=104.48 问题五: 103.93+1.68=105.61 外汇市场

外汇市场的含义

是指专门进行外汇买卖的场所，它分有形外汇市场和无形外汇市场两种类型。

外汇市场的构成 外汇银行 外汇经纪人 顾客 中央银行

汇率的决定与变动 汇率决定的基础

金本位制度下决定汇率的基础 纸币制度下决定汇率的基础 均衡汇率的决定与变动 R

r E

O q Q 影响汇率变动的因素

影响汇率变动的主要经济因素 国际收支 通货膨胀 资本流动

影响汇率变动的主要政策因素 利率政策 汇率政策 外汇干预政策 汇率对经济的影响

汇率变动对一国国际收支的影响 汇率变动对贸易收支的影响 汇率变动对非贸易收支的影响 汇率变动对一国资本流出的影响 汇率变动对外汇储备的影响 汇率变动对国内经济的影响 汇率变动对国内物价的影响

汇率变动对国民收入与就业的影响 预期本国货币贬值

某日本商人从德国进口一批货物，价值一亿欧元，该批贸易合约签订时的汇价为：EUR/JPY=136.85，即该进口商要花136.85亿日元进口该批货物。

双方约定3个月后交付。如果3个月后1欧元等于137.00日元，那么进口商将要支付137亿日元，比当初要多0.15亿日元的成本，如果汇率变成了EUR/JPY=137.25，那么，进口商的成本就更高了。

因此，进口商可以向银行购买3个月的远期欧元合约，以固定自己的进口成本。 预期本国货币升值

某美国出口商向澳大利亚出口一批电子产品，1个月后收取货款，货款金额为2000澳元。若澳元相对于美元贬值，即美元升值，则该美国出口商由于本国货币升值，2000万澳元就

会得到较少的美元收入。

因此，该出口商在签订出口合约时，预期到美元升值、澳元贬值，它可以在外汇市场上做一个卖出一个月期、价值2000万的澳元合约。

百度搜索“77cn”或“免费范文网”即可找到本站免费阅读全部范文。收藏本站方便下次阅读，免费范文网，提供经典小说综合文库国际金融课件四 ppt.Convertor在线全文阅读。