科技型中小企业技术创新的资金支持——基于生命周期视角的研究(2)

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组织、信息管理等各方面的人才也很重要。

１．３成熟期

成熟期的科技型中小企业处于企业生命周期的顶端，在资金、技术、人员、营销、管理、组织结构等方面都处于蜕变阶段。这种蜕变不仅仅表现在规模能力由中小型企业向大型企业转变，更重要的是企业的人才素质、组织结构、信息管理、设备技术、营销服务等各方面都发生深刻的质变。这种蜕变意味着巨大的复杂艰难程度，是企业家自觉行为和社会环境竞争压力下的非自觉行为的复合，是技术转型与观念制度转型的结合，是企业经营模式、战略方向的转变与各种利益关系的重新配置的融合，是原资本退出与新资本进入，原产品淘汰与新产品开发不断交替发生的过程。

１．４衰退期

科技型中小企业经过成熟期之后有三种方向：一是继续发展壮大，成为一个大型企业，二是暂时维持现有规模，保持稳定，三是进入衰退期。衰退期的主要特征是企业规模过大，管理层次、幅度增多，组织成本上升，官僚化现象出现，这时一般会出现创新不足，企业决策效率降低，人才外流等问题，直到后期出现人心涣散，无法正常经营而倒闭。

２不同发展阶段下的技术创新与资金支持矛盾分析

科技型中小企业要在激烈的竞争中生存与发展，必须依靠技术创新。而在企业发展的不同阶段面临着不同的困境，将会使得技术创新活动难以展开，尤其是资金支持方面的缺乏以及融资困难问题，直接导致企业技术创新的失败。如下图ｌ、图２所示，科技型中小企业在其生命周期中的各个阶段以及贯穿于企业整个生命周期的技术创新过程都与现金流量息息相关。因此，企业必须明确自身所处的发展阶段，寻找可以有所突破的技术创新模式，分析技术创新的具体步骤与过程，并且时刻关注此过程中的资金支持问题，思考具有针对性的融资方法。

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圈ｌ现金流量与科技型中小企业生命周期的关系

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科学管理研究第２７卷

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资金需求量与企业技术创新过程的关系

２．１

创业期

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由图１可知，在企业创业初期，即创意期，由于开始企业自有资金投入较多，资金流出主要是支付科技人员的工资，而创意还没有形成成熟的技术与方法，还没有转化成产品进行生产，因此生产成本较低。另外，由图２可知，此阶段企业进行的技术创新活动主要处于构思阶段，这个阶段从整个企业技术创新过程来看是属于准备阶段，对产品的未来经济效益和技术要求只是停留在分析阶段，对资金需求不大，企业自有资金即可满足，因此企业此阶段现金流量较宽裕。之后，随着具有商业开发前景的项目成果的甑别与挑选，创新项目产业化的尝试，企业进入孵化期阶段。从技术创新过程来看，此时的企业正处于企业技术创新过程的研究开发阶段以及产品设计与试制阶段。而研究开发阶段主要支出是科研与开发经费、技术转让经费，需要大量资金投入，企业自有资金已不能满足需求；产品设计与试制阶段则是决定产品在质量、性能及价格上竞争能力的关键环节，要求投入一定的设备、信息和科技人员，再加上大部分项目淘汰造成的损失，使得此阶段现金流量缺口不断加大，需要更多的外部资金支持邙’。２．２成长期

当企业成功甑别出具有商业开发前景的项目成果，并将该成果转化为产品进行生产时候，企业生命即进入了成长期，而技术创新过程进入了批量生产阶段。在此阶段，企业需要购买大量的先进设备、原材料等，同时为了保证产品的质量、性能以及价格上的竞争优势，企业必须引进大量的人才。另外，企业为了拓展市场空间，在市场得到认可并占有一席之地，企业必须投入大量的资金进行营销渠道的拓展与维护，进行产品的促销与广告。而在资金支持方面，虽然产品销售得到一些收入，但相对于资金投入来说微乎其微，如图１、２所示，企业资金需求缺口不断扩大，现金流量达到整个企业生命周期中的最低点，急需外部资金的支持。２．３成熟期

进入成熟期后，随着企业规模的扩大，产品的

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市场占有率逐渐提高，并且具有一定的市场影响力，企业盈利增加，企业也有能力增加自身积累，将盈余转化为资本。一般来说，此阶段的资金需求压力得到一定的缓解。但是，科技型中小企业一般也会在此阶段实现二次创业，或者说是在人才素质、组织结构、信息管理、设备技术、营销服务等方面实现蜕变，实现这种蜕变不仅表现在形式上，更是表现在性质与效率上。当然，企业要进行这种蜕变需要大量的人力、财力投入，资金需求大。但是一旦企业实现了这种蜕变以后，企业的生产效率急剧加大，成本大量节省，产品质量的市场认可度也提高，销售业绩也大为改善，资金流入加大。另外，由于企业市场前景日益广阔，资金支持可以比较容易通过银行贷款以及创业板市场获得，因此现金流量富裕。如图１，２所示，在成熟初期，尤其企业要实现蜕变，现金流量低于现金流量危险线，但之后现金流量不断增多。

２．４

衰退期

进入衰退期以后，企业人心涣散，不再投入大量资金进行科研开发，技术创新停滞不前，缺乏具有商业价值的项目追加投资，也没有投入资金进行产品质量的维护以及产品营销，企业的现金流出逐渐减少。在开始市场上产品由于惯性还保持一定销售收入的时候，企业现金流量增多，但一旦产品由于质量与营销问题出现市场占有率下降甚至被市场淘汰的时候，资金将逐渐出现衰竭，直至企业倒闭。

３不同发展阶段下企业技术创新的资金支持对策

如下表１所示，解决科技型中小企业技术创新的资金支持问题主要可以通过权益融资与债务融资两种渠道，从其具体融资方式来看，我们可以简单地把他们区分为内源融资、外源融资。内源融资是指企业不断将自己的留存收益和折旧转化为投资的过程，具有自主性、低成本性和抗风险性的特点。外源融资是企业吸收其他经济主体的储蓄，使之转化为自己的投资的过程，具有高风险性、灵活性和集中性的特点，一般有直接融资和间接融资两种方式。直接融资主要是股权融资，债券融资和风险投资；间接融资主要是银行贷款，国家投资的科技型中小企业技术创新基金和技术创新项目等。另外，国家在当今全球性金融危机下，采取一系列措施缓解中小企业融资难。例如，中央财政拨款，地方自筹资金，加快建立中小企业的担保机构，增资中小企业发展基金，创业板即将推出等等。同时国际国内放宽信贷

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