股票作手回忆录(读书精华)(3)

我在这里要说的是，每当**着自己对阻力最小的路线所做的判断，决定市场方向时，我的经验是，意外事件总是会顺从我的市场方向，也就是突发或无法预见的事件总是协助我做的市场方向。股价绝对不会高得不能买进，或是低得不能卖出。价格本身跟我们确定阻力最小路线的事情无关。如果你照我说的方法交易，你会发现在实际状况中，股市收盘和隔天开盘之间发生的任何重要消息，通常都配合阻力最小的路线。在消息发布前，趋势已经确立，在多头市场中，利空消息会被人忽视，利多的消息会被人夸大，反之亦然。

我说你只需要看盘，确立你的关卡，只要你决定阻力最小的路线后，就准备沿着这条线路交易，听来似乎很容易。但是在实际状况中，一个人必须小心防备很多事情，最重要的是要小心他自己——也就是说要小心人性。这就是为什么我说正确的人总有两个力量——基本情势和错误的人——在帮忙他。在多头市场中，利空因素总是被人忽视。这就是人性，可是大家却对这一点表示震惊。

一个人在商品期货市场操作时，一定不能让固定的意见左右。他必须拥有开放的心灵和弹性。不理会大盘的讯息并不聪明，不管你对作物状况或可能的需求有什么意见。我记得我错过了一次重大的操作，完全是因为我试图预期发动的信号。我对状况极为确定，因此我认为不必当代阻力最小的路线自行确立，我甚至以为我可以帮助这个路线出现，因为看来只需要一点点协助就成了。

太多的交易者有太多次这种经验，因此我可以订出下面这条规则：在狭幅波动的市场，

价格的起伏微不足道，但是狭幅盘旋的时候，预测下一个大波动是往上或往下毫无意义。应该做的事情是观察市场，解读大盘，判定狭幅盘旋价格的上下限，决定在价格突破任何方向的限制之前，不采取任何行动。投机客必须注意从市场赚钱，而不是坚持大盘必须跟你的看法一致。永远不要跟大盘理论，或讯问大盘的理由或解释。事后替股市解剖验尸不会得到任何股利。

你希望盲目赌博，期望获得庞大的利润，还是希望聪明地投机，得到比较小、但是可能性大很多的利润呢？

我告诉过你，我观察小麦很长一段时间。几个月来，小麦的价格都在1.1和1.2美元之间起伏，没有特定的走势。噢，先生，有一天小麦收盘价超过1.19美元。我准备交易。果然隔天小麦以1.2050开盘，于是我买进。小麦继续上涨到1.21、1.22、1.23，再涨到1.25，我一路加码。我知道小麦突破1.20美元时，一定是因为涨势最后终于蓄积力量，推动价位突破上限，而且有某些事情发生。换句话说，突破1.20美元代表小麦价格阻力最小的路线确立了。随后的情形就大不相同了。

我刚才告诉你的话，说明了我的交易系统的精华，这个系统是以研究盘势为基础。我只是去了解价格最可能移动的方向。我也用额外的测试，检讨我自己的交易，以便决定重要的心理时刻。再我开始操作之后，我是用观察价格行为的方式来做这一点。

我说我买进股票做多时，喜欢付出高价，再我放空股票时，一定要卖到低价，否则根本不放空，令人惊讶的是有这么多有经验的交易者听到这种话时，露出难以置信的样子。要是交易者总是坚持自己的投机利器——也就是等待阻力最小的路线自行确定，一定等到大盘说上涨时，才开始买进，或者再大盘说下跌时，才开始放空，并且应该一路加码，要赚钱并不困难。例如先买全部持股的五分之一。如果这一部分没有出现利润，一定不能增加持股，因为他开始显然错了，他至少暂时错了，任何时候，犯错都不会有利润。大盘说会上涨，不

见得是说谎，完全是因为大盘现在是说“还没有到时候”。

席恩他在我们公司交易。他会买某些热门股，一次买100股，如果股价上涨1％，他会再买100股。再涨1点，他就再买100股。如此这般。他曾经说过他玩这个游戏不是要替别人赚钱，因此他会再最后买进价格之下1点，设定停损委托单。价格不断上涨时，他只是把停损跟着往上移。遇到1％的回档，他就停损出场。他宣称不管是从他的原始保证金，还是从他的账面利润来看，亏损超过1点，他都觉得没有什么道理。你知道专业赌徒不追求长线，只追求确定的钞票。当然时机适宜时，做长线也很好。席恩在股市中不追求明牌，操作时也不期望抓住一周上涨20点的涨势，而是追求用足够的量，来赚取确定的钞票，让他能够好好的生活。我在华尔街遇到成千上万的外人，席恩是唯一把股票投机看成只是牌九或是轮盘赌一样的机会游戏，不过他却头脑清醒，能够坚持一种相当健全的赌博方法。 投机客的主要敌人总是从内心出现。人性跟希望和恐惧无法分开。在投机时，如果市场背离你，你希望每天都是最后一天——而且你要是不遵从希望，你会损失的比应有程度还多——强烈到可以媲美大大小小的开过功臣和开疆拓土的豪杰。市场照你的意思走时，你害怕明天会把你所有的利润拿走，因此你退出——退得太快了。害怕使你赚不到应赚的那么多钱。成功的交易者必须克服这两个根深蒂固的本能。他必须改变你可以称之为天性冲动的东西。他抱着希望时，其实应该要害怕，在害怕时，他应该要抱着希望。他必须害怕他的亏损可能变成更大的亏损，希望他的利润可能变成更大的利润。照一般人那样在股票上赌博，绝对是错误的。

第十一章

在投机市场中，让一个人赚钱或亏钱的东西，是他看待事情的方法。一般大众对自己的操作抱持玩票人士的观点。他们的自我形成过度的妨碍，因此他们的思考不深入或不透彻。专家关心把事情做得正确，而不是关心赚钱，他知道如果其他事情他都做好了，利润自然而

然会出现。

第十二章

在所有错误的投机行为中，没有几个比设法摊平亏损的操作还愚蠢。我的棉花操作，后来淋漓尽致地证明了这一点。你总是要卖掉让你亏损的交易，保留已经有利润的操作，这样做才明智。

学到自己可能没有任何理由就做出愚蠢的操作，对我是个宝贵的教训。我花费了几百万美元，学到交易者另一个危险的敌人是：可能被心思敏捷、魅力十足、能言善道的人打动。你不能说服一个人违背他自己的信念，但是可以游说他进入犹疑不定、优柔寡断的状态，这种情形更糟糕，因为这样表示不能够有信心而轻松地交易。

第十三章

我学到很多跟股票投机游戏有关的东西，却没有学到这么多跟人性弱点如何作用有关的东西。没有一个人的心灵能够这么像机器，以至于能够在任何时候都用同样的效率运作，足以让你依靠。我现在学到：我不能始终相信自己在任何时候，都不受其他人和不幸的影响。 我有时候认为，投机客要是能够学会什么事情，让他不自大，付任何代价都不算太高。一些聪明人的很多严重的失败，都可以归因于自大，自大在任何地方，对任何人来说，都是昂贵的疾病，但是在华尔街里，对投机客来说，尤其如此。

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