反向收购

做IPO 要花很多钱，比如财务顾问费、律师费、审计费、给投行的成交费等，但是上OTC可能花个几十万美元，甚至几万美元就可以买到一个壳。上OTC 市场的“标准做法”是，中介机构承诺说不收你的钱，帮你买壳，买壳之后费用可能都是他来垫付。做成功之后公司再付钱，甚至一分钱都不用付，给中介一些干股就可以了。其实懂财务的人一算就知道，给出去的干股比你走正规渠道上市付给投行的费用要高得多。一般情况下买壳要付10%左右的干股，如果一个公市值1 亿美元，那10%就是1000 万美元。在协助中国企业以OTCBB为跳板进而转板纳斯达克或纽约证交所的过程中，投行等中介机构同样赚得盆满钵满。

以绿诺国际为例。绿诺国际2007年登陆OTCBB 并定向募资2500 万美元过程中，美一大型商业银行与旗下对冲基金按4.88 美元/ 股参与认购，成为最大出资人之一。按绿诺国际去年底转板纳斯达克后的最高股价，接近35 美元/ 股测算，上述机构的此项投资最高浮盈接近7 倍。 2006 年至2008 年，专注于融资型反向收购投资的美国对冲基金平均年回报率达到147.63%。“现在运作中国企业反向并购登陆OTCBB市场最积极的，已不是投行等财务顾问公司，而是股权投资基金。他们甚至不需要企业拿出真金白

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