第二节 上市公司行业一般特征分析 1.行业规模。随着行业兴衰，行业的市场容量有一个“小-大-小”的过程， 行业的资产总规模也经历“小-大-萎缩”的过程。 2.产出增长率。产出增长率在成长期较高，在成熟期以后降低，经验数据一 般以15%为界。到了衰退阶段，行业处于低速运行状态，有时甚至处于负增长 状态。 3.利润率水平。利润率水平是行业兴衰程度的一个综合反映，一般都有“低高-稳定-低-严重亏损”的过程。 4.技术进步和技术成熟程度。随着行业兴衰，行业的创新能力有一个强增长 到逐步衰减的过程，技术成熟程度有一个“低-高-老化”的过程。 5.开工率。长时期的开工充足反映了行业处在成长或成熟期间的景气状态。 衰退期往往伴随
着开工不足。 6.从业人员的职业化水平和工资福利收入水平。随行业兴衰，从业人员的职 业化和工资福利收入水平有一个“低-高-低”的过程。 7.资本进退。行业生命周期中的每个阶段都会有企业的进退发生，成熟期以 前，进入的企业数量及资本量大于退出量：而进入成熟期，且企业数量及资本 量与退出量有一个均衡的过程；在衰退期，则退甘入，行业规模逐渐萎缩，转 产、倒闭多有发生。16
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