北大金融硕士考研罗斯《公司理财》重点笔记28

北京大学金融硕士考研罗斯《公司理财》重点笔记

第七篇财务计划和短期财务

第二十八章现金管理

根本目标是在仍然保证企业高效、高质地开展经营活动的情况下，尽可能的保持最低现金持有量。三个步骤：

1)确定适当的目标现金余额——对流动所带来的利益与成本所进行的评价，边际问题；

2)有效的进行现金收支；

3)将剩余资金投资于有价证券。

28.1持有现金的目的

如何定义现金？

经济意义上的现金定义包括库存现金、商业银行中的支票账户、和未存入银行的支票。持有现金的基本目的有两个：

1)

2)为满足交易动机而必须持有现金：与交易相关的需要来自于企业的正常的收支活动，但现金的收支具有不完全同步性；企业在银行中保持现金余额的目的是偿付银行向企业提供的服满足补偿性需求：

务，只是很小的一部分。

当然，持有现金的成本就是损失利息的机会成本。

28.2目标现金余额的确定

需要在持有过多的现金产生的机会成本与持有过少的现金带来的交易成本之间进行权衡。

28.2.1Baumol模型——WilliamBaumol

假设：

C=初始现金余额；

F=售出证券以补充现金的固定成本；

T=在相关的计划期内（如一年）内为交易目的所需的新现金数量；K=持有现金的机会成本，即有价证券的利息率。

机会成本=C K2

T交易成本= FC

CT K+ F2C总成本=机会成本+交易成本=

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