会计学计算题

7、某企业为了进行一项投资，计划筹集资金500万元，所得税税率为40%，有关资料如下：（1）向银行借款100万元，借款年利率为6％，手续费率为3％；（2）按溢价发行债券，债券面值50万元，溢价发行价格为60万元，票面利率为8％，期限为10年，每年支付一次利息，其筹资费率为4％；（3）按面值发行优先股240万元，预计年股利率为10％，筹资费率为5%；（4）发行普通股75万元，每股发行价格15元，筹资费率为6％，今年刚发放的股利为每股股利1.5元，以后每年按5％递增；（5）其余所需资金通过

8、某公司目前的息税前利润为200万元，发行在外普通股200万股（每股1元），已发行利率6％的债券600万元，不存在优先股。该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加50万元。现有两个方案可供选择：按8%的利率发行债券（方案1）；按每股20元的价格发行新股（方案2）。公司适用所得税税率为30%。要求：（1）计算两个方案的每股利润；（2）计算两个方案的每股利润无差别点息税前利润；(3).判断哪个方案更好（不考虑资金结构对风险的影响）。

解：（1）方案1：息税前利润＝200＋50＝250（万元） 筹资后的利息总额＝600×6％＋500×8%＝76（万元） 筹资后的普通股股数＝200（万股） 所以该方式下的每股利润＝（250－76）×（1－30％）/200＝0.61（元/股）

方案2：息税前利润＝200＋50＝250（万元） 筹资后的利息总额＝600×6％＝36（万元） 筹资后的普通股股数＝200＋500/20＝225（万股）

所以该方式下的每股利润＝（250－36）×（1－30％）/225＝0.67（元/股） （2）（EBIT-76）×（1－30％）/200＝（EBIT-36）×（1－30％）/225 解得：每股利润无差别点的EBIT＝396（万元）

（3）由于方案1每股利润（0.61元）小于方案2（0.67元），

或： 由于息税前利润250万元小于每股利润无差异点的息税前利润396万元，

所以，方案2更好，即应该选择发行普通股筹资。（第8题考查无差别点分析和每股利润的计算）

期中【实战演练】甲公司购置一台设备，付款方式有五种：方案一：第一年初付款10万元，以后每间隔半年付款一次，每次支付15万元，连续支付8次；方案二：第三年初付款50万元，第八年末付款100万元；方案三：从第五年初开始，每年付款30万元，连续支付4次；方案四：第一年初付款10万元，从第二年开始，每年末付款28万元，连续支付5次；方案五：第一年初付款5万元，从第二年开始，每年年初付款25万元，连续支付6次。假设年利息率为10%。要求：（1）比较五种付款方案的现值，选择最合理的方案（2）比较五种方案在第八年的终值，选择最合理的方案 选择题：2、当经营杠杆系数为1时，下列表述正确的是:( D )

A．息税前利润增长为零 B．息税前利润为零C．产销量不发生变动 D．固定成本为零

3、某投资方案的年营业收入为100万元，年营业支出为60万元，其中折旧为10万元，所得税率为40%，该方案每年的营业现金净流量为 ( C )万元。 A．40 B．50C．34D．26

4、某公司研制开发一种新产品，已投资50万元，但研制失败；又决定再投资30万元，但仍未获成功。如果决定再继续投资20万元，应当有成功把握，则该项目决策时的相关成本为(A )。 A．20万元B．50万元C．80万元D．100万元

5、对投资项目的内含报酬率指标大小不产生影响的因素是( D )。

A．投资项目的原始投资B．投资项目的现金流量 C．投资项目的有效年限 D．投资项目设定的贴现率 6、（多）投资项目的现金流出量包括(ABD )。

A．购买固定资产的价款B．流动资金垫支C．固定资产折旧D．营业税金及附加

留

存

收

益

取

得

。

要求：（1）计算该企业各种筹资方式的个别资金成本。（2）计算该企业的加权平均资金成本。

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