苏宁并购日本家电连锁企业LAOX

苏宁并购日本家电连锁企业LAOX

1.苏宁电器概况

苏宁电器是中国3C（家电、电脑、通讯）家电连锁零售企业的领先者，是国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集团”之一。截至2009年9月，苏宁电器在中国30个省和直辖市、300多个城市拥有900余家连锁店，员工12万名。2008年销售规模突破1000亿元，品牌价值455.38亿元，名列中国企业500强第54位，入选《福布斯》亚洲企业50强、《福布斯》全球2000大企业中国零售企业第一位。2004年7月，苏宁电器（002024）在深圳证券交易所上市。凭借优良的业绩，苏宁电器得到了投资市场的高度认可，市值目前均列国内家电业、零售业和全球家电连锁业的绝对前列。

2.日本LAOX公司概况

LAOX是日本老字号电器连锁企业，在当地有80年经营历史，于日本主板上市，近年来由于扩张激进导致持续亏损。成立于1930年的LAOX曾经是日本的第二大消费电子零售商，在2000年，该公司的收人超过2亿日元，并拥有120多家门店，但在山田电机、淀桥相机等竞争对手的紧逼之下.LAOX已经失去了大部分领地，所占市场份额也跌落至第十位。LAOX一直试图通过业务重整改变眼前的被动局面。2007年9月，LAOX宣布关闭旗下最大的旗舰店;2008年8月，LAOX旗下宫城县区域家电连锁庄子电机关闭了旗下所有门店;前不久该公司又宣布计划9月底之前将位于东京都、神奈川等地的15家郊外型店铺全部关闭。不过，收缩业务并没有帮助LAOX渡过难关。日本共同社报道称，在日本市场激烈的价格战中，该公司的业绩继续恶化数据显示.截至今年2008年3月，LAOX实现销售收人406.48亿日元，比上年减少31%，LAOX预计2009年营收仅为132亿日元。更令人头疼的是，LAOX已经连续9年亏损，这让其资金链饱受压力截至上年，这家日本公司旗下的净资产只有45.41亿日元。自最高峰的130家门店，2008年年报显示已调整至20家。截至苏宁入主交易完成前，LAOX仅拥有10家门店。

3.苏宁电器收购日本LAOX公司过程

2009年6月25日，中国家电连锁巨头苏宁电器在南京召开新闻发布会，宣布以每股12日元的价格认购LAOX公司6667万股定向增发股份，总投资8亿日元(约5730万元人民币)，注资完成后苏宁将拥有LAOX公司27.36%的股份，成为其第一大股东，注资款项将用于LAOX公司的经营发展及回购原优先股股东所持有的部分优先股股权。日本观光免税株式会社将会成为第二大股东，持有23.94%的股份。6月25日，相关各方在东京正式签署附生效条件合同书。此次合作，既是中国企业首次收购日本上市公司、中国家电连锁企业第一次涉足国外市场，也是在日华人企业首次入主日本上市公司。

由于中日两国长期以来所形成的特殊历史关系，此消息一出，特别引人瞩目，引起了中国和日

本媒体的广泛关注。《日本经济新闻》、《朝日新闻》、《读卖新闻》、《产经新闻》、《每日新闻》等日本五大媒体，都在显著版面连续报道了这一新闻。

3.苏宁电器收购日本LAOX公司结果

通过计算得出，此次并购行为给苏宁电器带来了53.9661%的累计正常收益率，给日本LAOX公司带来了73.911%的累计正常收益率。受消息刺激，LAOX在东京证券交易所的股价近来一路狂飙。

2009年6月18日，《日本经济新闻》率先披露收并消息后，LAOX当日即告涨停，从停牌前的每股36日元，飙升至66日元，涨幅达83.3%。

6月24日，收并消息公布当天，LAOX股价以99日元收盘，较前一日上涨35.62%。

6月17日至25日，短短一周时间，LAOX股价从36日元暴涨至124日元，涨幅高达244%。 此后，LAOX股价节节攀升，6月26日开盘不到一个小时，LAOX股价飙升至163日元，较前一日上涨31.45%，全天以164日元收盘。

通过这次并购，一方面苏宁可以通过LAOX引进目前国内市场还缺少的动漫游戏、玩具模型、乐器以及大量的3C家电周边配套产品，另一方面LAOX可以通过苏宁将中国产品引入到日本。同时，日本成熟市场的经营手法相对细腻，更加体系化。所以苏宁电器在采购模式、商品结构、零供关系、终端市场需求的分析与把握、品牌营销与促销、卖场规划布置等方面都有值得深度借鉴的意义。因此，苏宁电器收购日本LAOX公司，将会导致苏宁电器企业价值上升。

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